鎢價(jià)狂飆，廈門(mén)這家上市公司市值站上1100億元

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素有“工業(yè)牙齒”之稱的鎢，近期成為有色金屬市場(chǎng)最耀眼的明星。

中鎢在線最新報(bào)告顯示，2026年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鎢市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲態(tài)勢(shì)，2月單月主要鎢原料產(chǎn)品價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)30%，今年以來(lái)累計(jì)漲幅已逼近80%，核心品種價(jià)格接連刷新歷史紀(jì)錄，成為有色金屬板塊表現(xiàn)最突出的品種之一。

鎢價(jià)的持續(xù)狂飆，直接帶動(dòng)鎢產(chǎn)業(yè)上市公司股價(jià)集體走強(qiáng)，其中行業(yè)龍頭廈門(mén)鎢業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，截至發(fā)稿，公司市值已攀升至1181億元，創(chuàng)下歷史新高，盡顯行業(yè)龍頭的強(qiáng)者本色。

此輪廈門(mén)鎢業(yè)市值的跨越式躍升，核心驅(qū)動(dòng)力直指鎢產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)大幅上行。數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，國(guó)內(nèi)核心鎢產(chǎn)品價(jià)格均實(shí)現(xiàn)大幅上漲：65%黑鎢精礦、65%白鎢精礦、仲鎢酸銨（APT）、鎢粉、碳化鎢粉、70鎢鐵較2026年年初分別上漲65.2%、65.4%、68.7%、71.3%、73.1%、66.2%；若將時(shí)間維度拉長(zhǎng)至一年，相較于2025年年初，上述品種漲幅更是驚人，區(qū)間漲幅介于402%至486%之間。

行業(yè)景氣度的持續(xù)攀升，也帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)，章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)等同行紛紛上調(diào)2月下半月長(zhǎng)單采購(gòu)報(bào)價(jià)，黑、白鎢精礦及APT報(bào)價(jià)上調(diào)幅度介于5.64%至8.97%，進(jìn)一步印證了鎢市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

在這場(chǎng)鎢價(jià)狂歡中，廈門(mén)鎢業(yè)能夠脫穎而出、市值創(chuàng)下歷史新高，根源在于其深厚的資源儲(chǔ)備、完善的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以及前瞻性的戰(zhàn)略規(guī)劃。

作為國(guó)內(nèi)鎢產(chǎn)業(yè)的絕對(duì)龍頭，廈門(mén)鎢業(yè)在資源端擁有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)：公司目前擁有洛陽(yáng)豫鷺、寧化行洛坑、都昌金鼎三家在產(chǎn)鎢礦企業(yè)，以及博白巨典在建鎢礦企業(yè)，現(xiàn)有在產(chǎn)鎢礦山年產(chǎn)能約12000噸鎢精礦（65%WO3）；更值得關(guān)注的是，公司直接和間接控制的鎢礦山金屬儲(chǔ)量近200萬(wàn)噸，約占全國(guó)總量的30%，為其長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的資源根基。

與此同時(shí)，公司積極布局再生鎢領(lǐng)域，旗下韓國(guó)廈鎢氧化鎢生產(chǎn)基地已正式投產(chǎn)，具備年產(chǎn)1500噸氧化鎢的鎢廢料回收能力，通過(guò)打造“城市礦山”，進(jìn)一步緩解原生鎢供應(yīng)緊張的局面，完善資源供給體系。

盡管資源儲(chǔ)備雄厚，但廈門(mén)鎢業(yè)并未放松對(duì)資源自給率的提升。2024年，公司自有礦山原料僅占原材料總成本的28.44%，其余仍依賴國(guó)內(nèi)及境外采購(gòu)，原料供應(yīng)的不確定性仍是制約企業(yè)發(fā)展的潛在因素。

為破解這一痛點(diǎn)，2026年2月9日，廈門(mén)鎢業(yè)宣布以2800萬(wàn)元意向金收購(gòu)九江大地39%股權(quán)并實(shí)現(xiàn)控股，此次收購(gòu)旨在增加公司礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備，提高原料自給率，降低原料采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，截至2016年12月底，九江大地下屬礦山保有鎢金屬量49910噸、鉬金屬量73022噸、銅金屬量41158噸，該礦山自2008年6月起處于停產(chǎn)狀態(tài)，資源儲(chǔ)量未發(fā)生變化，未來(lái)復(fù)產(chǎn)有望進(jìn)一步增厚公司資源儲(chǔ)備，強(qiáng)化成本優(yōu)勢(shì)。

資源之外，全產(chǎn)業(yè)鏈布局是廈門(mén)鎢業(yè)抵御行業(yè)周期波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的另一核心競(jìng)爭(zhēng)力。

公司業(yè)務(wù)已全面覆蓋鎢礦開(kāi)采、冶煉、粉末制備、絲材及硬質(zhì)合金深加工全鏈條，其中仲鎢酸銨、鎢粉產(chǎn)量居國(guó)內(nèi)前列，硬質(zhì)合金與數(shù)控刀片市場(chǎng)份額穩(wěn)居國(guó)內(nèi)頭部陣營(yíng)，尤其在高附加值領(lǐng)域表現(xiàn)突出——光伏用細(xì)鎢絲市場(chǎng)份額超過(guò)80%，憑借產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)溢價(jià)，有效緩解了鎢價(jià)上漲帶來(lái)的成本壓力，也進(jìn)一步提升了企業(yè)的盈利水平。

這種全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，使得廈門(mén)鎢業(yè)能夠充分享受鎢價(jià)上漲帶來(lái)的紅利，同時(shí)通過(guò)上下游協(xié)同優(yōu)化，降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的沖擊。

在深耕鎢主業(yè)的同時(shí)，廈門(mén)鎢業(yè)早已啟動(dòng)多元化布局，聚焦電池材料與稀土兩大高增長(zhǎng)賽道，構(gòu)建“鎢+電池材料+稀土”的多元發(fā)展格局，擺脫對(duì)單一業(yè)務(wù)的依賴，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力與長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

在電池材料領(lǐng)域，公司控股子公司廈鎢新能主營(yíng)鈷酸鋰、三元材料、磷酸鐵鋰等正極材料，表現(xiàn)尤為亮眼：2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入200.34億元，同比增長(zhǎng)47.84%；歸母凈利潤(rùn)7.55億元，同比增長(zhǎng)41.83%；全年鈷酸鋰銷量6.53萬(wàn)噸，動(dòng)力電池正極材料銷量7.74萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)41.31%與47.83%。

稀土板塊方面，廈門(mén)鎢業(yè)采取差異化布局策略，在稀土礦與分離環(huán)節(jié)通過(guò)參股中稀廈鎢、赤金廈鎢、中稀金龍、北方金龍等企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源端的協(xié)同；在精細(xì)化工、稀土金屬、發(fā)光材料、光電晶體、磁性材料及永磁電機(jī)等中后端環(huán)節(jié)，則采取自主控股模式并設(shè)立生產(chǎn)基地，掌握核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

2025年12月，公司控股子公司金龍稀土完成定向發(fā)行認(rèn)購(gòu)，北方稀土、比亞迪等16名知名企業(yè)及機(jī)構(gòu)參與，進(jìn)一步優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)了資金實(shí)力；2026年1月，金龍稀土正式申請(qǐng)北交所上市輔導(dǎo)備案，若成功上市，將進(jìn)一步拓寬融資渠道，推動(dòng)稀土業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

2025年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，廈門(mén)鎢業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入464.69億元，同比增長(zhǎng)31.37%；歸母凈利潤(rùn)23.11億元，同比增長(zhǎng)35.08%，業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，印證了公司聚焦核心主業(yè)、推進(jìn)多元布局戰(zhàn)略的有效性。

當(dāng)前，鎢價(jià)仍處于高位運(yùn)行，短期來(lái)看，礦山復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢、庫(kù)存低位運(yùn)行，價(jià)格仍具備較強(qiáng)支撐；中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新能源與高端制造對(duì)鎢的需求持續(xù)增長(zhǎng)，疊加戰(zhàn)略資源管控趨嚴(yán)，鎢的稀缺性與價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

對(duì)于廈門(mén)鎢業(yè)而言，憑借深厚的資源儲(chǔ)備、完善的全產(chǎn)業(yè)鏈布局、多元的增長(zhǎng)賽道，以及持續(xù)推進(jìn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有望持續(xù)享受行業(yè)景氣度紅利，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。廈門(mén)鎢業(yè)將逐步實(shí)現(xiàn)從“資源驅(qū)動(dòng)”向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)、多元驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)型，在全球鎢產(chǎn)業(yè)與新能源材料領(lǐng)域占據(jù)更重要的地位。

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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