Token火爆出海顛覆風(fēng)光投資邏輯，西部綠電要漲價(jià)？

　　環(huán)球零碳

　　碳中和領(lǐng)域的《新青年》

　　首圖來(lái)源：Getty Images

　　摘要：

　　中國(guó)大模型正在吃掉全球開(kāi)發(fā)者市場(chǎng)的背后，是中美之間天差地別的Token 成本，兩者相差了約17倍。Token 火爆出海，讓西部被浪費(fèi)的綠電獲得了重新定價(jià)機(jī)會(huì)。

　　撰文 | Penn

　　編輯 | 小瀾

　　→這是《環(huán)球零碳》的第1894篇原創(chuàng)

　　AI的“算力競(jìng)賽”本質(zhì)是“電力競(jìng)賽”，穩(wěn)定、綠色、便宜的電力價(jià)格，為人工智能的訓(xùn)練、推理和使用，提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　中國(guó)正在憑借低電價(jià)與電網(wǎng)穩(wěn)定性這個(gè)優(yōu)勢(shì)，支撐國(guó)內(nèi)大模型打出全球有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，在AI競(jìng)賽中超越美國(guó)。

　　2月的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AI調(diào)用量首超美國(guó)，四款大模型霸榜全球前五。

　　據(jù)全球最大的大模型API聚合平臺(tái)OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2月平臺(tái)內(nèi)前十模型總Token消耗量已突破27萬(wàn)億，國(guó)產(chǎn)模型貢獻(xiàn)超過(guò)14萬(wàn)億，市場(chǎng)占比超過(guò)50%。

　　憑借超大規(guī)模電力基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)中心建設(shè)能力，中國(guó)正在將“瓦特”（電力）轉(zhuǎn)化為“比特”（算力），進(jìn)而通過(guò)Token（大模型處理文本的最小單位）形式向全球輸出算力，重新定義全球AI服務(wù)的定價(jià)權(quán)。

　　Token出海火爆，意外帶來(lái)中國(guó)綠色電力的出海。

　　“電力→算力→Token”的轉(zhuǎn)化鏈條，正在催生一條清晰且繁榮的產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)也正在將自身的能源優(yōu)勢(shì)（穩(wěn)定且廉價(jià)的電力）和基建能力，轉(zhuǎn)化為數(shù)字時(shí)代的全球貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。

　　有分析認(rèn)為，Token是電力的衍生品，Token出海本質(zhì)是電力出海。Token出海或?qū)?duì)風(fēng)電光伏產(chǎn)業(yè)帶來(lái)顛覆性的影響，從根本上重構(gòu)綠電的價(jià)值鏈、消納邏輯和投資回報(bào)模型，并大幅提高行業(yè)天花板。

　　圖說(shuō)：Token出海將中國(guó)電力賣(mài)給全世界

　　來(lái)源：TechFlow

　　01

　　什么是“Token出海”？

　　所謂“Token出海”，本質(zhì)上是電力價(jià)值的跨境交付。海外用戶調(diào)用中國(guó)大模型的API，數(shù)據(jù)通過(guò)海底光纜來(lái)回傳輸，GPU在中國(guó)境內(nèi)消耗電力完成推理。在這個(gè)過(guò)程中，電力從未離開(kāi)中國(guó)電網(wǎng)，但其價(jià)值卻通過(guò)Token這種形式完成了跨境交付。

　　這就催生了AI時(shí)代“電力不出境、算力價(jià)值跨境”新貿(mào)易模式，而這種“以電為基、以算為體、以Token為媒”的出口模式，無(wú)疑將全面重塑全球AI貿(mào)易格局。

　　近期豆包、智譜、minimax等相繼發(fā)布新版模型，海外用戶對(duì)這些模型調(diào)用量的攀升也為這一模式帶來(lái)了實(shí)際數(shù)據(jù)上的驗(yàn)證。

　　全球最大的AI模型API聚合平臺(tái)OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2月9日~15日這周，中國(guó)模型以4.12萬(wàn)億Token的調(diào)用量，首次超過(guò)同期美國(guó)模型的2.94萬(wàn)億Token。

　　2 月 24 日，OpenRouter 發(fā)布了最新周度數(shù)據(jù)：平臺(tái)前十模型的總 Token 消耗約 8.7 萬(wàn)億，中國(guó)模型獨(dú)占 5.3 萬(wàn)億，占比 61%。

　　其中，MiniMax M2.5 以 2.45 萬(wàn)億 Token 空降榜首，Kimi K2.5以1.21萬(wàn)億緊隨其后，智譜GLM 5和DeepSeek V3.2分列第三、第五，前三名清一色來(lái)自中國(guó)。

　　圖說(shuō)：全球大模型每周調(diào)用量趨勢(shì)

　　來(lái)源：每經(jīng)數(shù)據(jù)

　　作為AI模型處理文本的最小單位，相比用戶數(shù)，Token調(diào)用量是更能真實(shí)反映AI模型使用強(qiáng)度、用戶粘性及商業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)。這說(shuō)明，中國(guó)模型廠商正憑借快速迭代和成本優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)全球市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)算力需求正經(jīng)歷指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

　　OpenRouter平臺(tái)的API調(diào)用量數(shù)據(jù)被視為洞察全球AI應(yīng)用落地趨勢(shì)最真實(shí)的“晴雨表”， 體現(xiàn)了模型在實(shí)際應(yīng)用中的受歡迎程度和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　值得注意的是，該平臺(tái)的用戶主要由海外開(kāi)發(fā)者構(gòu)成，其中美國(guó)用戶占比高達(dá)47.17%，而中國(guó)開(kāi)發(fā)者僅占6.01%，這使得其榜單數(shù)據(jù)更能客觀反映中國(guó)AI模型在全球范圍內(nèi)的真實(shí)吸引力。

　　OpenRouter 的 COO Chris Clark 說(shuō)得很直接，中國(guó)開(kāi)源模型之所以能拿下大量市場(chǎng)份額，是因?yàn)樗鼈冊(cè)诿绹?guó)開(kāi)發(fā)者運(yùn)行的代理工作流中占比異常之高。

　　02

　　中美之間Token 成本相差17倍

　　中國(guó)大模型正在吃掉全球開(kāi)發(fā)者市場(chǎng)的背后，則是中美之間天差地別的Token 成本。

　　在模型處理輸入信息（Input）的環(huán)節(jié)，在 OpenRouter 上，國(guó)產(chǎn)大模型 MiniMax M2.5 在軟件工程任務(wù)上的得分是 80.2%，Claude Opus 4.6 是 80.8%，差距幾乎可以忽略。但價(jià)格天差地別，前者輸入端每百萬(wàn) Token 0.3 美元，后者 5 美元，差了約 17 倍。

　　在模型生成內(nèi)容（Output）的環(huán)節(jié)，成本差異更為懸殊。MiniMax M2.5的輸出價(jià)格為1.1美元/百萬(wàn)Token，智譜GLM-5為2.55美元/百萬(wàn)Token，而Claude Opus4.6的價(jià)格則飆升至25美元/百萬(wàn)Token，分別是前兩者的約22.7倍和9.8倍。

　　圖說(shuō)：模型基準(zhǔn)測(cè)試、價(jià)格對(duì)比

　　來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　將Token的成本拆開(kāi)來(lái)看，最核心的兩項(xiàng)是算力和電力，占比超70%。算力成本是GPU的折舊攤銷(xiāo)，電力成本則是維持?jǐn)?shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)的電費(fèi)加上冷卻系統(tǒng)的開(kāi)銷(xiāo)，一個(gè)大型 AI 數(shù)據(jù)中心的電力賬單可以輕松超過(guò)年均數(shù)億美元。

　　而中國(guó)的核心優(yōu)勢(shì)正在于相對(duì)低廉的電價(jià)，綜合電價(jià)比美國(guó)低約 40%，這種物理層面的成本差，并不是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能夠輕易復(fù)制的。得益于快速擴(kuò)張的電力供給能力，尤其是可再生能源裝機(jī)和發(fā)電量的迅猛增長(zhǎng)，中國(guó)的電價(jià)仍在持續(xù)走低。

　　美銀美林近日發(fā)布的《中國(guó)電力：第七期電力脈搏》研報(bào)指出，中國(guó)電價(jià)正面臨下行壓力。數(shù)據(jù)顯示，2026年1月的代理購(gòu)電價(jià)格同比下跌了10%，即每千瓦時(shí)下降了4分人民幣。

　　這意味著，提供同樣的AI計(jì)算服務(wù)，中國(guó)的成本僅是歐美的幾分之一。價(jià)格更低、響應(yīng)更快、穩(wěn)定性更強(qiáng)，全球開(kāi)發(fā)者自然“用腳投票”。更關(guān)鍵的是，數(shù)字服務(wù)（Token）跨境在WTO規(guī)則下免征關(guān)稅，這為中國(guó)的“數(shù)字電力出口”開(kāi)了一條綠色通道。

　　在這種模式下，中國(guó)西部海量的水電、風(fēng)電和光伏等廉價(jià)綠色能源就地轉(zhuǎn)化為算力，訓(xùn)練大模型或運(yùn)行AI代理，最終生成Token交付給全球用戶。

　　圖說(shuō)：全國(guó)一體化大數(shù)據(jù)中心體系布局

　　來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委

　　03

　　中國(guó)西部被浪費(fèi)的綠電將重新定價(jià)

　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)部分風(fēng)光富集區(qū)仍面臨棄風(fēng)棄光、限電等挑戰(zhàn)。投資人最關(guān)心的問(wèn)題莫過(guò)于：我的電站發(fā)了電，到底誰(shuí)能用？未來(lái)收益是否有保障？

　　而超算中心與AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，恰恰為綠電提供了海量的“吞金獸”。 通過(guò)將富余的風(fēng)光電力轉(zhuǎn)化為算力，再以Token形式出口，不僅解決了本地消納難題，更將原本可能被迫低價(jià)上網(wǎng)甚至棄用的綠電，轉(zhuǎn)化為高附加值的數(shù)字產(chǎn)品。

　　利用中國(guó)廉價(jià)的電力生產(chǎn)Token，再通過(guò)API賣(mài)給全球用戶，就構(gòu)成了“電力不出境，高附加值數(shù)字服務(wù)出海”的盈利模式。這將徹底打破傳統(tǒng)電力出口的“物理邊界”，或?qū)母旧现貥?gòu)綠電的價(jià)值鏈、消納邏輯和投資回報(bào)模型。

　　未來(lái)，中國(guó)西部風(fēng)光富集區(qū)但面臨“限電”或“棄風(fēng)棄光”的電站將不僅僅是發(fā)電單元，更是全球算力網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)。投資風(fēng)光項(xiàng)目，本質(zhì)上將是在投資未來(lái)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“底層能源”。

　　通過(guò)“綠電+算力+Token”的模式，電力經(jīng)過(guò)了深加工。原本可能被浪費(fèi)的綠電將轉(zhuǎn)化為高價(jià)值的Token出口到全球，一度電產(chǎn)生的價(jià)值不再僅僅是0.3-0.4元人民幣的電費(fèi)，而是包含了算力溢價(jià)、算法服務(wù)費(fèi)和數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值。

　　圖說(shuō)：寧夏“沙戈荒”光伏基地

　　來(lái)源：中青在線

　　英偉達(dá)CEO黃仁勛在2月26日的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，反復(fù)向市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)一個(gè)核心觀點(diǎn)：“計(jì)算即收入”“推理即收入”。

　　他指出，沒(méi)有算力，就無(wú)法生成Token；沒(méi)有Token，就無(wú)法帶來(lái)收入增長(zhǎng)。在AI時(shí)代，推理性能直接決定了客戶的收入能力，而推理的核心，正是高效地生成可被商業(yè)化的Token。

　　當(dāng)下，AI Agent技術(shù)的興起和普及，正在成倍放大Token的消耗，更多深度思考、更長(zhǎng)鏈路推理會(huì)顯著提高輸出與中間過(guò)程的Token消耗。摩根大通在預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)從2025年到2030年，中國(guó)Token消耗量的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到驚人的330%，在短短5年間實(shí)現(xiàn)370倍的增長(zhǎng)。

　　在這一背景下，Token出海的興起，將大大提升風(fēng)電光伏產(chǎn)業(yè)天花板，助力其從“基建驅(qū)動(dòng)”邁向“技術(shù)與應(yīng)用驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。它將原本受制于地理和電網(wǎng)的“棄電”，變成了流通全球、免稅、高溢價(jià)的“活錢(qián)”。

　　未來(lái)，每一個(gè)瓦特的綠電都將在AI時(shí)代找到其最高價(jià)值的比特歸宿。

　　參考資料：

　　[1]https://www.techflowpost.com/en-US/article/30460

　　[2] https://www.mexc.co/en-PH/news/810054

　　[3]https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-26/doc-inhpcyyh4335692.shtml?froms=ggmp

　　[4]https://www.stcn.com/article/detail/3651980.html

　　[5]https://news.southcn.com/node_812903b83a/92177b3231.shtml

　　[6] https://www.iheima.com/article-394420.html

　　[7]https://electrek.co/2025/11/21/electricity-is-about-to-become-the-new-base-currency-and-china-figured-it-out/

　　[8]https://www.ftchinese.com/interactive/252561

　　[9]https://m.huxiu.com/article/4837171.html

　　[10]https://caifuhao.eastmoney.com/news/1671300499

　　[11]https://www.cls.cn/detail/2293102

　　[12]https://m.sohu.com/a/990109557_114984?scm=10001.325_13-325_13.0.0-0-0-0-0.5_1334

　　[13]https://finance.ifeng.com/c/8r5AeLJqzhl