地產(chǎn)政策刺激有限 玻璃現(xiàn)貨未得到支撐

2月26日早盤開盤后，玻璃主力合約維持偏弱震蕩。25日市場傳聞部分地區(qū)將推出地產(chǎn)利好政策，房企及建材板塊有所回暖，但反彈力度有限。現(xiàn)貨方面成交以剛需采購為主，企業(yè)拿貨意愿普遍偏低。供應(yīng)方面，盡管個別產(chǎn)線進(jìn)入冷修，行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計小幅回落，但對現(xiàn)貨價格尚未形成有效支撐。預(yù)計短期內(nèi)浮法玻璃市場將延續(xù)震蕩走勢。

【機(jī)構(gòu)觀點】

國信期貨：周三玻璃主力合約價格較前一交易日上漲1.53%，收盤于1064元/噸。供給端，玻璃日熔量14.8萬噸，環(huán)比減少0.18萬噸。生產(chǎn)利潤方面，以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-166.55元/噸，環(huán)比+1.42元/噸;以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-61.79元/噸，環(huán)比+6.13元/噸;以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤43.93元/噸，環(huán)比持平。

需求端，周度LOW-E玻璃開工率環(huán)比下行，企業(yè)訂單天數(shù)環(huán)比下降。截至2026年2月12日全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5535.2萬重箱，環(huán)比+228.8萬重箱，環(huán)比+4.31%，同比-12.28%。折庫存天數(shù)24.4天，較上期+1.3天。玻璃基本面較差，但昨日市場交易房地產(chǎn)政策調(diào)整預(yù)期，市場情緒驅(qū)動價格反彈，預(yù)計短期盤面震蕩為主。

河北正大：不同于往年春節(jié)假期的“穩(wěn)價休市”，今年春節(jié)假期，玻璃企業(yè)的漲價動作格外密集。首先，漲價發(fā)生在春節(jié)傳統(tǒng)淡季，此時下游加工廠大多停工，實際成交冷清，漲價更多是情緒鋪墊，而非真實需求推動;其二，漲價的核心驅(qū)動力是供給端的收縮預(yù)期——行業(yè)持續(xù)虧損倒逼產(chǎn)線冷修、浮法玻璃日熔量降至近5年低點，再加上湖北產(chǎn)線改造帶來的集中停產(chǎn)擔(dān)憂，多重預(yù)期疊加催生了這波漲價潮。

如果供給端收縮如期兌現(xiàn)，且下游復(fù)工順利、需求復(fù)蘇，庫存消化速度加快，玻璃價格可能會維持平穩(wěn)，甚至小幅回升;如果供給收縮不及預(yù)期，同時下游復(fù)工滯后、需求低迷，庫存無法順利消化，價格大概率會出現(xiàn)回調(diào)，行業(yè)可能會再次陷入“漲價—回調(diào)”的循環(huán)。