地方國資托底、護航，光伏“化債大師”支棱了！

背水一戰，置之死地而后生。當廣西梧州市政府向沐邦高科追償5.1財政補助和建設資金，深陷絕境時，一家最早躺進“ICU”，同樣是國資扶持的光伏企業，卻已是山重水復疑無路，柳暗花明又一村。

它就是曾經的全球電池出貨Top5成員、光伏“化債大師”——江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（簡稱“潤陽股份”）。

與所有同行一樣，在產能嚴重供需錯配，美國對東南亞四國太陽能產品采取關稅壁壘的多重打擊下，潤陽股份也碰到了停工、停產，債務危機惡化等難題。2024年，潤陽股份先后流出泰國基地、云南基地停產，以及準備“賣身”通威股份的消息。

但在地方國資江蘇悅達集團的支持下，這家一度在外界看來已經日薄西山，奄奄一息的電池片龍頭挺過了2025年的最艱難時刻，煥發了生機。

目前，潤陽股份的債務危機已有效化解。在江蘇悅達集團背書下，潤陽股份創始人陶龍忠押上全部身家作擔保，潤陽股份已與捷佳偉創、奧特維、羅博特科、高測股份、京山輕機、錫裝股份和拓斯達等供應商達成“債轉股”增資協議，成功化解了合計16.05億元的債務。

根據債轉股增資協議，潤陽股份需要在2028年12月31日前完成A股（A股主板、科創板、創業板）上市或并入A股上市公司。按照上市時間表，潤陽股份可能要在2026年或2027年就著手籌劃A股IPO事宜。

除了債轉股之外，潤陽股份與中小供應商之間的債務糾紛也在不斷得以解決。工商信息平臺顯示，潤陽股份在2025年已先后與6家債權人達成和解信息，目前并無“被執行人”和“限制高消費”信息。旗下子公司云南潤陽世紀光伏科技有限公司（簡稱“云南潤陽世紀”）的“被執行人”記錄同樣清零。

與之形成鮮明對比的是，沐邦高科及其控股股東沐邦新能源控股，控股子公司豪安能源都上了“失信人名單”。

不過，潤陽股份控股的寧夏晶澤硅料新能源科技有限公司（簡稱“晶澤硅料”）仍處于困境中，其有34條“失信被執行人”，31條“限制高消費”、30條“被執行人”記錄。

據了解，自2024年光伏供需錯配危機爆發后，潤陽股份及時進行了戰略調整，大幅壓縮運營支出。同時，公司創始人陶龍忠親自下場抓管理，擔任總經理一職，原總裁唐駿因人事職務上重疊而辭職。

有業內人士透露，江蘇悅達集團接手潤陽股份后，悅達高管以資方代表的身份進入潤陽股份，對各個部門的采取精細化管理，提高了經營效率，帶動了潤陽股份的業績改善。

江蘇悅達集團是鹽城市國資委控股的國企，財務實力雄厚，旗下擁有上市公司江蘇悅達投資股份有限公司（簡稱“悅達投資”，股票代碼600805），可為潤陽股份并入A股上市公司提供空間。

作為電池片龍頭企業之一，潤陽股份已建立多晶硅、電池片和光伏組件一體化產業鏈。公司擁有寧夏石嘴山多晶硅生產基地、鹽城潤陽電池生產基地、建湖超高效電池生產基地、鹽城海博瑞組件生產基地、泰國電池組件生產基地、云南曲靖超高效電池生產基地、美國組件生產基地。

截至2024年年底，潤陽在全球擁有高效電池產能63GW，組件規劃產能23GW。2020年至2022年，潤陽連續3年電池出貨排名全球前三。

江蘇悅達集團接盤潤陽股份，是光伏下行周期當中，地方國資與光伏企業捆綁合作的一個樣本，對行業很有參考意義。如果潤陽股份成功上岸，在2028年年底前在A股上市，將會書寫一段光伏佳話。