獨家 | 傳音控股3月啟動香港上市NDR，交易規(guī)模約5至10億美元，目標(biāo)2026年第二季度登陸港交所

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據(jù)“獨角獸早知道”獨家消息源，傳音控股(688036.SH)將于3月12日啟動香港上市NDR(非交易路演)，預(yù)期交易規(guī)模約為5億至10億美元，目標(biāo)2026年第二季度登陸港交所。
截至2月13日收盤，傳音控股(688036.SH)報58.63元/股，市值674.94億元。

綜合 | 招股書 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

此前，傳音控股已遞表港交所主板，中信證券為獨家保薦人。根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年手機(jī)銷量計，傳音控股的手機(jī)產(chǎn)品在全球新興市場排名第一，市場份額達(dá)24.1%。

招股書顯示，傳音控股是全球領(lǐng)先的智能終端產(chǎn)品和移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商。公司主要從事以手機(jī)為核心的智能終端產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和品牌運營。公司憑借手機(jī)業(yè)務(wù)在廣泛且具有成長性的用戶群體中樹立了品牌認(rèn)知，從而延展到移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品，構(gòu)建產(chǎn)品、服務(wù)和品牌的生態(tài)鏈。

自2013年成立以來，傳音控股即深耕以非洲為代表的新興市場。憑借著領(lǐng)先的市場占有率和廣泛的品牌影響力，公司在手機(jī)行業(yè)內(nèi)有著“非洲之王”的美譽(yù)?；谄湓诜侵奘袌鏊e累的對用戶需求的深刻洞察，公司能夠在不同的新興市場復(fù)制成功范例。傳音控股已在主要新興市場乃至全球市場取得領(lǐng)先的市場地位。

傳音控股主要以三個品牌提供智能手機(jī)：TECNO：專注面向中高端消費者的高端設(shè)計；Infinix：面向年輕消費者的時尚設(shè)計；itel：強(qiáng)調(diào)性價比及可靠性，面向大眾市場消費者。

除手機(jī)外，傳音控股的產(chǎn)品及服務(wù)亦包括移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文，以2024年手機(jī)銷量計，傳音控股在非洲排名第一，市場份額為61.5%。非洲市場正處于從功能手機(jī)到智能手機(jī)的轉(zhuǎn)換階段。于往績記錄期間，公司在非洲市場的智能手機(jī)的銷量持續(xù)上升，主要是得益于公司在非洲市場有著廣泛的品牌影響力及公司的手機(jī)產(chǎn)品能夠解決本地市場的需求；非洲的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費升級，驅(qū)動當(dāng)?shù)叵M者購買智能手機(jī)；及公司功能手機(jī)的銷量強(qiáng)勁，為其向智能手機(jī)的轉(zhuǎn)換奠定了堅實的基礎(chǔ)。

傳音控股已在所有主要的新興市場乃至全球市場取得穩(wěn)固且持久的市場地位。其中，根據(jù)弗若斯特沙利文，以2024年手機(jī)銷量計，公司在新興亞太市場及中東亦均排名第一，市場份額分別為15.4%及22.8%。

財務(wù)方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得收入465.96億元(人民幣，下同)、622.95億元、687.15億元及290.77億元。于往績記錄期間，公司從銷售手機(jī)產(chǎn)生大部分收入。

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得毛利92.55億元、144.40億元、143.41億元及55.33億元，對應(yīng)毛利率分別為19.9%、23.2%、20.9%及19.0%。

于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司分別錄得年╱期內(nèi)利潤24.67億元、55.87億元、55.97億元及12.42億元。

自2010年后手機(jī)廣泛普及、移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日趨成熟以來，全球手機(jī)市場及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長，并持續(xù)轉(zhuǎn)型。2024年，全球手機(jī)市場規(guī)模已達(dá)0.5兆美元，預(yù)計2029年將達(dá)0.6兆美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為4.6%。

手機(jī)的發(fā)展亦推動移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。2024年，全球移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場規(guī)模為2.9兆美元，預(yù)計2029年將達(dá)7.6兆美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為21.5%。

2024年，新興市場的移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率為46%，低于發(fā)達(dá)市場水平，預(yù)計到2029年將進(jìn)一步提升至53%。移動互聯(lián)網(wǎng)滲透率的穩(wěn)步提高，表明手機(jī)市場及移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場蘊(yùn)藏巨大增長潛力。隨著越來越多用戶通過移動設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)，對智能手機(jī)的升級需求以及對多元化移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的需求將持續(xù)擴(kuò)大。

就收入而言，新興市場手機(jī)市場規(guī)模從2020年的1,344億美元增長至2024年的1,711億美元，2020年至2024年的年復(fù)合增長率為6.2%。預(yù)計到2029年，市場規(guī)模將進(jìn)一步增加至2,367億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為6.7%。在手機(jī)市場中，智能手機(jī)分部預(yù)計將從2024年的1,683億美元增長至2029年的2,349億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率加快至6.9%。

按銷量計，新興市場智能手機(jī)市場規(guī)模從2020年的624.6百萬部增長至2024年的648.5百萬部，2020年至2024年的年復(fù)合增長率為0.9%。預(yù)計到2029年，銷量將達(dá)725.3百萬部，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為2.3%。于此期間，非洲預(yù)計將成為增長最快的地區(qū)，其智能手機(jī)銷量將從2024年的86.7百萬部增加至2029年的110.0百萬部，年復(fù)合增長率為4.9%。

新興市場移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場規(guī)模從2020年的4,195億美元增長至2024年的8,481億美元，此期間年復(fù)合增長率為19.2%。展望未來，預(yù)計該市場將進(jìn)一步增長至2029年的27,883億美元，2024年至2029年的年復(fù)合增長率為26.9%。

隨著新興市場網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)改善和跨場景連接技術(shù)日益先進(jìn)，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品可應(yīng)用于家庭、出行和工作場所等多種場景。新興市場物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品市場規(guī)模從2020年的810億美元增長至2024年的1,355億美元，年復(fù)合增長率為13.7%。預(yù)計到2029年將進(jìn)一步增加至3,284億美元，2024至2029年的年復(fù)合增長率為19.4%。

隨著AI技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品正朝著跨設(shè)備、跨場景整合方向發(fā)展，實現(xiàn)不同產(chǎn)品間的數(shù)據(jù)共享和功能協(xié)同。這一發(fā)展將進(jìn)一步提升用戶體驗并支撐市場持續(xù)增長。

根據(jù)公司的策略，傳音控股本次香港IPO募資金額擬按下文所載用途使用：預(yù)期將用作研發(fā)AI相關(guān)技術(shù)以加快產(chǎn)品迭代；預(yù)期將用作市場推廣及品牌建設(shè)；預(yù)期將用作加強(qiáng)公司的移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及其他；及預(yù)期將用作營運資金及一般企業(yè)用途。

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