【汽車人】嵐圖為何快速通關上市審批？到底藏了多少底牌？

嵐圖能過審，而且快速過審，歸因于嵐圖以一種可信、可驗證的方式，構建了產品-技術-用戶的價值閉環，形成了品牌護城河。

文 / 張敏

2月12日，嵐圖汽車（07489.HK）完成港股上市的全部前置監管審批流程，并更新招股書。按計劃，嵐圖汽車或在3月19日在港交所掛牌。

從提交上市申請開始，嵐圖用了4個月，就完成了國家發改委、商務部、證監會和港交所全部前置審批，創造了央國企新能源品牌赴港上市的高效紀錄。

所有這些審批、審核都有剛性標準。嵐圖能過審，而且快速過審，本身就是監管部門對它高效運營、合規經營的最高認可。可以說，嵐圖用實打實的治理水平，換來了“一路綠燈”。同時，資本市場也看到，嵐圖以一種可信、可驗證的方式，構建了產品-技術-用戶的價值閉環，形成了品牌護城河。

嵐圖品牌護城河是如何挖深的

一提到上市快，很多人就想到政策傾斜、資源調配趕上時間窗口等外部因素，將其歸為監管的行政效率。

但在同樣布局新能源的創業企業當中，嵐圖能夠脫穎而出，證明了消費市場的檢驗，始終是金標準。只要符合商業規律，達成初步商業成功，并有明顯發展前景的品牌，才能獲得不同監管方的一致的放行“綠燈”。

市場上雖然有好幾個高端定位的新能源品牌，但大家隱約覺得嵐圖“不一樣”，到底如何不一樣呢？數據表明，嵐圖的旗艦MPV——嵐圖夢想家（參數丨圖片）當前用戶有97%屬于增換購，有六成多為中高層管理者，集中于高附加值行業，擁有較高教育背景，BBA用戶轉化比例達到55%。

事實證明，任何一個新崛起的品牌，得到“轉換用戶”，比得到“升級用戶”具有更大的爆發力。

嵐圖在2025年實現凈利潤10.2億元，毛利潤達到20.9%。要知道嵐圖2025年交付了15萬輛車，增長快速，盡管基盤還不算大。小基盤贏得了高毛利，這說明隨著基盤擴大，嵐圖將迎來更陡峭的利潤上升曲線。因為規模本身就可以快速稀釋固投攤銷。

這些數據的關聯性，讓人窺見嵐圖品牌護城河的一點端倪。既然嵐圖的用戶結構以“豪華品牌遷移型”為主導，那么用戶就更在意安全冗余、場景適配、品控穩定，接下來才是性能訴求。

這樣的認知，與嵐圖的自我定位，從品牌建立一開始就形成了默契。而且隨著嵐圖產品線的延伸，默契越來越深入，變成了直接的市場呼應。從競爭品牌的視角看來，這一兩年，嵐圖出一款火一款，其實就是產品符合品牌定位的直接反饋。

嵐圖夢想家平均成交價超過40萬元，在新能源MPV市場，嵐圖夢想家同時拿下銷量、凈推薦值與產品質量“三冠王”，說明其不僅在配置上滿足用戶，更在長期使用中贏得了信任。其智艙和智駕都融合了華系方案，與競品不同的是，它撫平了用戶從BBA轉型新能源的降級焦慮：在更實惠的價格背景下，安全、科技和舒適體驗能否維系，保持不降級。

這樣的期待本身，就能清楚地看到，用戶心目中的夢想家，與什么樣的跨國車企產品對位。

嵐圖夢想家在嵐圖產品序列中的位置獨特，它承載著品牌調性，并作為品牌價值標桿，成為嵐圖差異化競爭賽道的“分道線”。

換句話說，嵐圖之所以是嵐圖，嵐圖夢想家做出了重要貢獻。用生物學的名詞，嵐圖夢想家是嵐圖產品序列當中的“傘物種”。

因此，當嵐圖在2024-2025年完成產品矩陣的全品類覆蓋，落實“三旗艦+SUV雙子星”布局之時，也就比較完整地實現了高端品牌形象構筑。這恰恰起始于對用戶需求的對位。對目標受眾需求的強有力呼應，反過來成就了嵐圖，比任何營銷定位都更具品牌護城河價值。

這證明，品牌經營，既要拉車，更要看路。品牌建立的初衷，就是它的基因，很大程度上決定了它未來要走的路，包括這次速通港股上市審批。

嵐圖技術護城河是如何打造辨識度的

輿論有時候將嵐圖視為華系合作伙伴的一員，這么看也沒錯，嵐圖與華為合作深入，采用了乾崑智駕和鴻蒙座艙等技術。不過，嵐圖的自研技術同樣出色，這令其在一眾華系品牌當中擁有清晰的辨識度。

以業界最為關注的800V嵐海智能超混為例，它不同于混動，也不同于增程，似乎融合兩者的優勢，規避了兩者的局限。

嵐海智能超混包含的800V平臺、5C超充、大電量電池，有些增程也具備類似的配置，但增程是串聯思維，嵐海智能超混是串并聯、多模混動思路。其智能就體現在它能根據車速、油門、電量、路況等信息，毫秒級地自動選擇適配工作模式：純電、動力串聯、動力并聯、直驅等模式，判斷標準是選擇能發揮性能和能耗優勢的最佳工況。

因此，搭載嵐海智能超混的車型，純電續航最高達410公里，綜合續航突破1400公里，覆蓋99%的出行場景純電驅動需求，長途駕駛無需頻繁補能。

在新能源汽車大發展過程中，大多數混動都采用燃油架構基礎上的電氣化改造，電池相當于附加動力包。而嵐圖從底層架構上創新，嵐海動力選擇在ESSA原生開發混動，電池是主體，發動機是附加模塊，讓混動技術從“油電妥協”遷移到“全場景電感”的體驗上。

成立以來，嵐圖一直注重技術創新，在平臺架構、三電技術及智能化等關鍵領域實現全面突破，截至2025年底擁有1874項已頒發專利和5405項正在申請的專利，主要覆蓋智能網聯、新能源、組合輔助駕駛、車身安全等領域，專利增速在新能源汽車行業位居第一。

在核心技術平臺建設方面，嵐圖汽車打造了全球首個兼容多動力模式的原生智能電動架構——ESSA架構，推出了國內首個量產的中央集中式SOA電子電氣架構。兩大架構的協同應用，為嵐圖汽車產品持續創新迭代打下了基礎。

嵐圖一直堅持兩條腿走路，并未將技術重心完全壓在華為技術上，不止解決了品牌辨識度的問題，更重要的是擁有獨立推進新技術進程的能力。嵐圖將“自研架構+華為智駕”雙模式威力，發揮到互相成就但有區別的層次上。

這套技術路線的戰略價值，在2026年L3有條件自動駕駛量產節點開始更直白地凸顯出來。嵐圖L3發展依賴的是天元智架，屬于嵐圖自研路線。同時，不影響嵐圖SOA架構對華為智駕系統的“接納能力”。

一個自研的、開放的、可迭代的電子電氣架構，才是嵐圖敢于上L3有條件自動駕駛的真正底牌。華為可以給其他品牌提供相同硬件，但能像嵐圖這樣以央國企背景、充分進行并完成L3實車測試合規的，目前只有一家。

天元智架整合了青云L3安全平臺和鯤鵬L3駕駛系統，為高級別自動駕駛提供了兜底安全保障和技術賦能。

其中青云平臺整合了磁通電機、分布式電驅、線控轉向和制動、后輪轉向、主動懸架等一攬子技術，為L3技術落地提供了系統級硬件支撐。

鯤鵬智駕則整合了多模數據融合、預訓練系統和車端模型，強化學習應對長尾場景。值得一提的是，嵐圖已經獲得了L3實測牌照。目前完成實測+仿真測試里程達百萬公里，正在為L3準入、實現量產做準備。

“三王一炸”，緊節奏的大意圖

嵐圖當前處于加速產品部署節奏中，被總結為“三王一炸”的排兵布陣。

2026年3月嵐圖泰山Ultra首發交付。在大家都在搶L3首發的窗口期，泰山Ultra將率先開啟L3準入政策落地的首個完整交付月。搶先機，即搶占消費者心智，此舉將奠定嵐圖泰山Ultra=L3先行者的認知。

而上半年泰山X8也將上市。5.2米超長的大五座，市場不多見（這個尺寸大都上了6、7座）。因為三口之家的城市通勤為主的場景，第三排使用率相當低，代價是犧牲高頻使用的第二排舒適度和后備箱裝載能力。看上去，泰山X8將起到正本清源、厘清真實需求的作用。

年中上市的嵐圖FE（代號），則充當了嵐圖品牌年輕化的一次壓力測試。當BBA遷移粉的基本盤穩固之后，嵐圖正在尋找25-32歲用戶的切入口。FE的使命，恐怕是擴張用戶基盤。

下半年上市的嵐圖珠峰（代號），則是戰略重心。嵐圖夢想家已在高端MPV市場建立認知壁壘，珠峰的任務是“把護城河挖得更寬”——50萬級、L3、12項首發黑科技。MPV用戶是品牌忠誠度最高的群體，珠峰與夢想家形成同品類搭配，意在強化和延伸嵐圖MPV在高檔MPV的統治力。

這套產品打法，用智駕立竿、用大五座切量、用FUV試新，再用MPV守城。這種規劃，對不同的細分市場有不同的具體戰術目標，合起來則全品類覆蓋將更加無縫化，并大大強化嵐圖的品牌高端認知。

“聽勸”文化，體系力的反映

這種認知，也在嵐圖用戶運營中再次得到強化，這就是嵐圖的“聽勸”文化。嵐圖汽車黨委書記、董事長盧放強調“用戶勸我們干什么我們就干什么”，這類敘事很容易被理解為品牌親和力塑造，但其背后是組織流程的重構成本。

用戶驅動的產品迭代存在天然張力：個體訴求與主流需求如何區分？短期呼聲與長期規劃如何平衡？嵐圖FREE+曾投入5億元完成千余項改進，全系標配用戶要求的“彩電冰箱大沙發”——這個決策的真正門檻不是預算，而是工程團隊對用戶需求的辨識力體現。

“聽勸”意味著設計不再是一條單行線，而是不斷吸納反饋、整理過濾、需求辨識、工程轉化、供應鏈協調的一整套機制。這不但是一種“柔性研發”的工程能力，而且是運營決策體系的閉環管理。

用戶深度參與，其最核心的收益在于驗證成本低。嵐圖通過用戶社區、門店觸點、高管直連等渠道，將需求驗證環節前置，在開發階段就鎖定了種子客戶。這種模式下，產品上市后接受度遠高于行業均值。從市場角度，嵐圖開發一款成一款、火一款。這其實是體系綜合能力反映，而非單指服務態度。

與“三王一炸”一樣，聽勸文化的背后，也是嵐圖品牌體系能力的反映。

回到赴港上市來看，嵐圖連續通過多個監管審查，反映嵐圖的財務合規性、技術創新性、治理規范性，都達到上市要求。這實際上就是嵐圖堅持商業邏輯和市場檢驗的勝利。從品牌成立一開始，嵐圖就為此謀篇布局。嵐圖當前展示的商業價值，也藏在這些布局實現的脈絡當中。

通過只是階段性節點。嵐圖上市，提供了大型央國企集團如何塑造獨立高端創業品牌的經典路徑。這幾年的加速擴張，表明其品牌護城河已經形成。這本身就預示著，嵐圖發展前景之廣闊。【版權聲明】本文系《汽車人》原創，出版方所有，未經授權不得轉載或部分復制，違者必究。