2026，新能源汽車殺出第一股

2026年，中國新能源汽車即將迎來“里程碑”時刻。

作者 | 老高

來源 |投資家（ID：touzijias）

2026年，中國新能源汽車即將迎來“里程碑”時刻。

投資家網(wǎng)獲悉，東風(fēng)公司旗下高端智慧新能源汽車品牌嵐圖汽車近日宣布，“將于2026年3月19日在香港上市”。這不僅是嵐圖汽車發(fā)展的重要節(jié)點，更是中國央國企高端新能源汽車品牌首次登陸全球資本舞臺的史詩篇章，“央國企新能源汽車第一股”會在港股誕生。

提起嵐圖汽車，相信中國車主、網(wǎng)友應(yīng)該不會陌生。它們由東風(fēng)公司組建，2019年成立，2020年在武漢正式發(fā)布品牌標(biāo)識和中文名，并獨立經(jīng)營，屬于新能源汽車行業(yè)的“造車新勢力”。2022年，嵐圖汽車攜熱門MPV嵐圖夢想家沖向高端市場，迅速占據(jù)一席之地。

根據(jù)嵐圖汽車2025年銷售數(shù)據(jù)，夢想家全年交付80248輛，同比增長46%，在嵐圖汽車全年150169輛的總交付中占比超53%。也是2025年，嵐圖汽車業(yè)績大增，營收348.65億元，較2023年翻了近3倍。比起業(yè)績，嵐圖汽車的IPO進(jìn)程堪稱“神速”，僅用4個月便完成了全部前置審批流程，刷新了新能源汽車赴港上市紀(jì)錄。節(jié)后，新能源汽車又要殺瘋了。

一

“央國企新能源汽車第一股”要來了。

如果說比亞迪是民企造車突圍的代表，那么，嵐圖汽車則是央國企造車突圍的代表。

這家車企的誕生，源于東風(fēng)公司對汽車行業(yè)百年變革的主動出手。2018年，全球汽車行業(yè)邁入傳統(tǒng)、電動化、智能化相互碰撞的關(guān)鍵階段。面對歷史拐點，擁有半個多世紀(jì)造車歷史的老牌車企東風(fēng)公司，做出了一個大膽且創(chuàng)新的決定，“打造全新高端新能源汽車品牌”。

老牌車企的轉(zhuǎn)變與決策背后，是東風(fēng)公司的深刻洞察。在此之前，它們的自主戰(zhàn)略幾乎圍繞在了傳統(tǒng)燃油車的破局之路上。作為中國最古老的汽車集團(tuán)之一，東風(fēng)公司前身為1969年成立于湖北十堰的第二汽車制造廠（二汽）。二汽，承載著“中國人自己的造車夢想”。

二汽成立初期非常困難，一切從零起步。但員工團(tuán)結(jié)一致、萬眾一心，用了6年時間，自主研發(fā)“EQ6100發(fā)動機(jī)”并推出首款“EQ240型2.5噸越野車”。奠定了“高可靠、強越野”的品牌基因。不過，那時候車的用途優(yōu)先軍工，直到80年代才逐漸向民用車層面轉(zhuǎn)型。

1981年，東風(fēng)雛形顯現(xiàn)，其使命與方向是過渡到民用領(lǐng)域。可難度很大，首先要優(yōu)化產(chǎn)能。彼時，東風(fēng)作為“三線建設(shè)”重點企業(yè)，雖已建成新的基地，但產(chǎn)能利用率不足50%。為應(yīng)對挑戰(zhàn)，東風(fēng)決定“二次創(chuàng)業(yè)”，順勢提出“以市場為導(dǎo)向，以技術(shù)為支撐”的新戰(zhàn)略。

優(yōu)化產(chǎn)能的前提是解決技術(shù)難題。效率不提升，也沒法提升產(chǎn)能。為此，東風(fēng)全力投入研發(fā)，用3年時間自主研發(fā)了“東風(fēng)580柴油發(fā)動機(jī)”，是全國首個熱效率突破40%的柴油機(jī)。這一動作，使中國汽車工業(yè)由軍用邁向民用。1985年，東風(fēng)提出了全球汽車合作戰(zhàn)略，與日產(chǎn)汽車成立“東風(fēng)日產(chǎn)”合資品牌，引入“達(dá)特桑技術(shù)”，填補國內(nèi)輕型車市場空白。可以說，東風(fēng)是一步一個腳印，由軍工到民用到商用，一點一點拼出了中國汽車產(chǎn)業(yè)鏈版圖。

到了90年代，東風(fēng)公司正式成立，開始向乘用車、“國民轎車”方向發(fā)力。1992年，東風(fēng)首批國產(chǎn)富康轎車發(fā)布，它是中國最早通過碰撞試驗的車型之一。這款車型以其兩廂掀背設(shè)計和先進(jìn)的安全性走紅，一度風(fēng)靡90年代。此刻起，東風(fēng)公司駛?cè)胫袊鴱V大車主視線。

東風(fēng)很穩(wěn)、很踏實，但也有過陣痛。

二

90年代中后期，東風(fēng)曾因市場沖擊、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡等問題，陷入經(jīng)營低谷。

富康遭遇了桑塔納、捷達(dá)的直接競爭。?上海大眾桑塔納、?一汽大眾捷達(dá)“兩馬當(dāng)先”，迅速搶占了乘用車市場的大多數(shù)份額，間接導(dǎo)致富康銷量下滑、庫存激增。最嚴(yán)峻時，公司累計虧損超5億元。決策機(jī)制上，東風(fēng)也慢了半拍，員工積極性減弱，新策略“水土不服”。

“改革總會有陣痛期。”東風(fēng)痛定思痛，2000年煥發(fā)新生。經(jīng)過無數(shù)次的改革與嘗試、再嘗試與再改革，東風(fēng)終于扭虧為盈，以全年銷售22.1萬輛車的總戰(zhàn)績，營收287億元、盈利13.79億元。正是這段多次改革、再改革的經(jīng)歷，讓創(chuàng)新成為這家老牌車企骨子里的精神。

東風(fēng)在2000左右還完成一件大事。即1999年把東風(fēng)股份（東風(fēng)汽車）推上A股。改革后期，東風(fēng)主體東風(fēng)汽車集團(tuán)于2005年在香港上市。資本化盤活了東風(fēng)的資金鏈，它們把大量資金投入到汽車工業(yè)，同時提出，“防止技術(shù)受制于人”合資與自主創(chuàng)新結(jié)合的長期戰(zhàn)略。

雖然，東風(fēng)成長史悠久，有過坎坷。但它們始終充滿夢想、永不服輸。嵐圖汽車就是東風(fēng)新能源汽車時代的新夢想。嵐圖是“宏偉藍(lán)圖中藍(lán)圖的諧音”寓意美好的規(guī)劃與未來前景。東風(fēng)相信，它們在汽車行業(yè)有長達(dá)半個世紀(jì)的技術(shù)積累，說干就干，立刻孵化團(tuán)隊出來。

2019年，嵐圖汽車成立，又用一年時間做好品牌、市場調(diào)研、人才構(gòu)建等一系列步驟。嵐圖汽車快的“出奇”，等市場反應(yīng)過來，東風(fēng)要成立新公司時，嵐圖夢想家已準(zhǔn)備入場。

見證熱門MPV的魅力，一級市場投新能源汽車的VC/PE很興奮。但多數(shù)投資人覺得，“嵐圖汽車跟其它車企不同，它們大概率不會接受市場化資金。”事實相反，嵐圖汽車悄無聲息的拉來一波大額外部融資，等放出融資消息時，整個創(chuàng)投圈都震驚了，“嵐圖融資了”。

2022年，創(chuàng)投圈出現(xiàn)一筆新能源汽車年末最大融資，嵐圖汽車A輪融資45.5億元，洪泰基金、湖北高投集團(tuán)、混改基金、武漢經(jīng)開產(chǎn)業(yè)基金等一批市場化、本土VC/PE入局。這筆融資后，嵐圖汽車估值達(dá)到295.26億元，次年它們再拉來一輪融資，最新估值約400億元。

估值猛漲，嵐圖汽車的產(chǎn)品線表現(xiàn)也很搶眼。2023年，嵐圖夢想家銷量達(dá)?2.65萬輛?，在高端新能源MPV市場中表現(xiàn)突出，實現(xiàn)“每賣出三臺高端新能源MPV，就有一臺來自嵐圖夢想家。”成功躋身高端MPV市場?第一梯隊。這一成績在BBA傳統(tǒng)強勢的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)逆襲。

三

勢頭良好，嵐圖汽車發(fā)起了一連串大動作。

2023年至2025年，嵐圖汽車推出了多款車型。包括2023年4月的嵐圖追光；2024年的緊湊型純電動SUV嵐圖知音；2025年11月的旗艦SUV嵐圖泰山。其中，嵐圖知音聲量很大。是鮮有聲稱“續(xù)航超900公里”的車型。即便汽車網(wǎng)紅雷軍也不敢宣稱，“900公里”。

嵐圖知音能實現(xiàn)約900公里的超長續(xù)航，核心在于其“三電系統(tǒng)”的全面技術(shù)升級，通過?高能量密度電池、高效電驅(qū)平臺與智能熱管理?的協(xié)同優(yōu)化，完成續(xù)航能力的跨越式提升。當(dāng)然，續(xù)航900公里和實際行駛情況會有浮動。但嵐圖知音在電池層面的優(yōu)化與創(chuàng)新備受肯定。

讓公司更獲市場矚目的動作是與華為達(dá)成合作。續(xù)航大跨步的嵐圖汽車，又在智能座艙、自動駕駛方向攜手華為。?2025年，在“嵐圖用戶之夜”活動中，?全新嵐圖知音?亮相，宣告“華為系首款家用純電SUV”到來。據(jù)說，該車由雙方技術(shù)團(tuán)隊聯(lián)合研發(fā)13個月，首次搭載“華為乾崑智駕ADS 4.0與鴻蒙座艙HarmonySpace 5.0”。而在2026年初，雙方再度合作。

嵐圖汽車與華為控股子公司?深圳引望?簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，成立“To C軟件聯(lián)合運營團(tuán)隊”。這一步被看作是來嵐圖汽車2026年醞釀的超級大招，與華為技術(shù)體系深度捆綁。在外界看來，嵐圖汽車的一連串動作，跟它們準(zhǔn)備IPO資本化有很強關(guān)聯(lián)。車企沒IPO的，不多了。

奇瑞汽車2025年上市了。市場熱門選手就剩下嵐圖汽車、阿維塔。這兩家公司是在2025年下半年遞表。大概率都想爭搶2026年新能源汽車IPO入場券。IPO節(jié)奏上，嵐圖汽車行駛“神速”，它們僅用4個月便完成了全部前置審批流程，刷新了新能源汽車赴港上市紀(jì)錄。

招股書顯示，嵐圖汽車是2025年首個達(dá)成30萬輛車產(chǎn)銷規(guī)模的央國企高端新能源品牌。2023年、2024年、2025年，公司營收分別為127.49億元、193.61億元、348.65億元。最牛的是凈利潤，2025年，嵐圖汽車凈利潤?10.2億元，是罕見IPO前就盈利的新能源車企。

跟嵐圖汽車同年申請IPO的阿維塔，情況就不太樂觀。2025年上半年，阿維塔營收122.08億元，半年度虧損約15.85億元。新能源車企想上市前盈利不容易，有的公司都上市了還在虧損。這亦是嵐圖汽車2026年被市場青睞、順利過審IPO的原因之一。按著規(guī)劃，嵐圖汽車會在春節(jié)后（3月19日）上市，根據(jù)它們最新估值推算，有可能是節(jié)后最大汽車IPO。

一場屬于新能源汽車行業(yè)的造富盛宴，快來了。