商湯納入MSCI中國指數：國際資本市場地位實質性恢復，重回全球長線投資者視野

AI資本局-石韜

AI資本局2月11日消息，國際權威指數編制公司MSCI（明晟）于格林威治標準時間2026年2月10日公布季度指數評審結果，確認商湯集團（SenseTime Group Inc.）的B類股份（即商湯-W）被納入MSCI中國指數（MSCI China Indexes）。

AI資本局認為，此次被MSCI重新接納為中國指數成份股，標志著商湯在國際主流資本市場基準指數中的地位得到實質性恢復，重新進入了全球長線機構投資者的可配置視野。

根據公告，同步被納入MSCI中國指數的還包括禾賽科技和小馬智行；而萬科、汽車之家、復星國際、長城汽車等則被剔除。相關變動將在2月27日收市后生效。

受消息影響，商湯今日漲幅一度超過7%。

政策松綁與市場反饋

此次公告是繼MSCI在2025年12月19日發布初步意向后的正式確認。此前，受限于美國第13959號行政令的相關修訂，商湯集團在MSCI指數中的待遇曾受到限制。

MSCI在公告中明確指出，經過進一步的審查以及收集市場參與者的反饋意見，公司確認商湯-W已符合納入標準。這意味著，這家全球領先的人工智能軟件公司將重新進入全球被動投資資金的視野。

不過，MSCI也特別提示，無論是指數化投資還是主動管理投資的用戶，都有責任確保其投資行為符合所有適用的制裁規定、法律法規及其他投資限制。這意味著雖然MSCI在指數層面接納了商湯，但受美國制裁影響的特定投資者仍需自行評估合規風險。

什么是MSCI指數？為何至關重要？

MSCI（Morgan Stanley Capital International），即摩根士丹利資本國際公司，中文名為“明晟”，是全球最權威的投資指數編制公司之一。其編制的指數是全球機構投資者（如養老基金、對沖基金、ETF等）進行資產配置的重要參考基準。

據統計，全球有超過10萬億美元的資產以MSCI指數為基準進行追蹤。當一只股票被納入MSCI重要指數（如MSCI中國指數或MSCI新興市場指數）時，意味著：

1. 被動資金流入： 追蹤該指數的ETF（交易型開放式指數基金）和被動管理基金必須按照權重買入該股票，這將直接帶來可觀的增量資金。

2. 知名度提升： 被納入指數通常被視為對公司治理和流動性的認可，有助于提升上市公司在國際資本市場的知名度。

3. 流動性改善： 隨著國際資金的配置，股票的日均交易量通常會顯著活躍。

AI資本局認為，對于商湯而言，此次獲準在2026年2月納入MSCI，被視為資本市場對其AI商業化落地及近期業務發展的積極回應，有望在短期內提振股價表現。

商湯科技近期正式開源空間智能模型日日新SenseNova-SI-1.3，在空間測量、視角轉換、綜合推理等核心任務中展現出顯著提升，在EASI測試中綜合性能超越Gemini-3-Pro，均分獲EASI-8（八個權威空間智能榜單的混合評測）標準第一。

MSCI中國指數中的“中國核心資產”

MSCI中國指數（MSCI China Index）旨在覆蓋中國證券市場中具有代表性的大中型公司，是外資投資中國資產的主要風向標。該指數涵蓋了在港股、美股上市的中國公司以及通過互聯互通機制買入的A股公司。

除了即將入列的商湯-W，MSCI中國指數的成分股幾乎囊括了中國新經濟與核心資產的“半壁江山”。主要的權重股通常包括：

• 互聯網科技巨頭： 騰訊控股（Tencent）、阿里巴巴（Alibaba）、美團（Meituan）、拼多多（PDD Holdings）、京東（JD.com）等；

• 金融與消費龍頭： 建設銀行、中國平安、貴州茅臺（通過MSCI A股納入因子計算）、五糧液等；

• 新能源與制造業： 比亞迪（BYD）、寧德時代（CATL）等。

每一次MSCI的季度調整（通常在2月、5月、8月和11月）都會引發市場的廣泛關注。本次商湯的回歸，不僅是個案的解凍，也折射出國際資本市場在復雜的監管環境下，依然在積極尋找并配置中國具備硬科技實力的優質資產。

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