300億身價(jià)愛爾眼科董事長，牽涉精神病院“套保”疑案

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

一起精神病院涉嫌騙取醫(yī)保資金的案件，牽涉到了愛爾眼科（300015.SZ）實(shí)控人陳邦。

據(jù)新京報(bào)報(bào)道，襄陽、宜昌多家精神病院通過“免費(fèi)住院”“免費(fèi)接送”等方式誘導(dǎo)招攬病人，涉嫌虛構(gòu)診療項(xiàng)目、套取醫(yī)保資金。此次報(bào)道點(diǎn)名多家精神病院，其中一家涉事醫(yī)院名為襄陽恒泰康醫(yī)院。股權(quán)穿透后，這家醫(yī)院的實(shí)控人是愛爾眼科實(shí)控人、董事長陳邦。

隨著事件發(fā)酵，愛爾眼科于2月6日午間緊急發(fā)布公告進(jìn)行澄清。

愛爾眼科表示，襄陽恒泰康并非愛爾眼科所屬企業(yè)。該公司為愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)與其他投資方合資設(shè)立的四級子公司。在經(jīng)營方面，襄陽恒泰康由醫(yī)院管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營，愛爾醫(yī)療投資并不參與該醫(yī)院的日常經(jīng)營管理。此外，愛爾眼科與恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)及其下屬機(jī)構(gòu)也不存在股權(quán)控制、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)或經(jīng)營管理關(guān)系。

愛爾眼科還稱，公司及實(shí)控人陳邦始終堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)格執(zhí)行國家關(guān)于醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)保基金使用和患者權(quán)益保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)，對任何違法違規(guī)行為持“零容忍”態(tài)度。

但資本市場仍選擇用腳投票，2月6日愛爾眼科股價(jià)跌3.82%至11.07元/股，總市值約為1032億元。2021年7月，愛爾眼科市值最高時(shí)曾超過3800億元，如今，公司市值已較最高時(shí)蒸發(fā)逾7成。

作為愛爾眼科實(shí)控人，陳邦直接持有愛爾眼科15.48%股份，并通過愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)持有愛爾眼科34.33%的股份。以最新股價(jià)計(jì)算，陳邦的穿透持股市值約為281億元。

多家精神病院因“套保”被罰

公開資料顯示，襄陽恒泰康醫(yī)院成立于2019年，建筑面積6000多平，地址位于湖北省襄陽市襄州區(qū)新光路，隸屬于湖南恒泰康康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)”）。

恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)與愛爾眼科均為愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)控制下的公司。據(jù)恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)官網(wǎng)，該集團(tuán)是愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)控股的集康復(fù)醫(yī)療、科研學(xué)術(shù)、防治保健為一體的大型康復(fù)連鎖醫(yī)院集團(tuán)，旗下共有20家連鎖康復(fù)醫(yī)院。

工商信息顯示，襄陽恒泰康醫(yī)院由湖南恒泰康全資持股，湖南恒泰康則由愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)間接控股，陳邦是愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)的第一大股東，持股比例為79.99%。

除此次曝光的襄陽恒泰康醫(yī)院外，恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)旗下還有多家醫(yī)院曾出現(xiàn)過醫(yī)保違規(guī)問題。

工商信息顯示，恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)持股70%的湯陰恒泰康精神衛(wèi)生專科醫(yī)院，曾于2024年5月及2025年1月兩次遭到湯陰縣醫(yī)保局處罰，理由均為以超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)、重復(fù)收費(fèi)等手段違法使用醫(yī)保基金，造成醫(yī)保基金損失，合計(jì)罰款20.59萬元。

2025年11月，恒泰康康復(fù)醫(yī)療集團(tuán)旗下的祁陽澍康精神康復(fù)專科醫(yī)院，還因違規(guī)使用醫(yī)保基金遭到祁陽醫(yī)保局公開曝光。公告顯示，該醫(yī)院存在重復(fù)收取首診精神病檢查費(fèi)用、床位費(fèi)超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等違規(guī)行為，共涉及違規(guī)金額6.74萬元。當(dāng)年10月，當(dāng)?shù)蒯t(yī)保部門對其處以退回?fù)p失醫(yī)保基金6.06萬元、罰款12.13萬元的處罰。

陳邦的資本版圖

作為“中國眼科第一股”愛爾眼科的實(shí)控人，陳邦并非醫(yī)學(xué)科班出身。

陳邦是1965年生人，早年間做過椰汁代理生意，90年代初，海南房地產(chǎn)業(yè)火熱，陳邦也投身地產(chǎn)投資。但好景不長，隨著海南地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)冷，陳邦“虧回原型”。

地產(chǎn)生意失敗后，陳邦轉(zhuǎn)換賽道，做起了眼科生意。最初，陳邦通過與醫(yī)院合作的方式拓展業(yè)務(wù)，到了2001年，陳邦建立起了自己的首家眼科醫(yī)院。此后，愛爾眼科便通過連鎖的方式持續(xù)發(fā)展，并于2009年在A股成功上市。目前，陳邦擔(dān)任愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)執(zhí)行董事、愛爾眼科董事長等職務(wù)。

除經(jīng)營眼科醫(yī)院、精神病院等醫(yī)療業(yè)務(wù)外，陳邦還通過愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)涉足商業(yè)地產(chǎn)、文旅等業(yè)務(wù)。

工商信息顯示，愛爾醫(yī)療投資集團(tuán)全資持股愛爾置業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司，該公司主營物業(yè)投資、股權(quán)投資及投資管理、物業(yè)管理及自有物業(yè)租賃等業(yè)務(wù)。2020年11月，愛爾置業(yè)曾以6.7億元的對價(jià)取得長江保資控股100%股權(quán)，進(jìn)而取得了武漢保利文化廣場負(fù)1至8層及夾層空間的所有權(quán)。

愛爾置業(yè)的全資子公司湖南愛爾東方眼谷產(chǎn)業(yè)投資有限公司（下稱“東方眼谷”）主要經(jīng)營產(chǎn)業(yè)園業(yè)務(wù)，該公司在湖南湘江新區(qū)的梅溪湖國際新城運(yùn)營東方眼谷產(chǎn)業(yè)園區(qū)，該園區(qū)主打眼科設(shè)備、精密器械、生物材料、高端耗材等生態(tài)，已完成投資超12億元。

此外，愛爾置業(yè)還參股了湖南云峰湖投資開發(fā)有限公司，持股比例為26.5%。該公司主營文旅業(yè)務(wù)，與株洲經(jīng)開區(qū)合作開發(fā)了湖南云峰湖國際旅游度假區(qū)。

愛爾眼科擴(kuò)張放緩

陳邦的諸多業(yè)務(wù)中，愛爾眼科無疑是其最為核心的業(yè)務(wù)。

從2001年的第一家眼科醫(yī)院起步，愛爾眼科成立20余年來，一直通過自建+并購的方式，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院規(guī)模的擴(kuò)張。2022年底，公司旗下?lián)碛芯硟?nèi)醫(yī)院215家，門診部148家，至2025年6月末，公司的境內(nèi)醫(yī)院數(shù)量增至355家，門診部增至240家。

愛爾眼科積極擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)，2022年底，公司境外眼科中心及診所數(shù)量為118家，至2025年6月末已增至169家。為了擴(kuò)張醫(yī)院數(shù)量，愛爾眼科不惜背負(fù)大額商譽(yù)。截至2025年9月底，公司商譽(yù)余額高達(dá)87.91億元，占公司總資產(chǎn)的24.53%。

醫(yī)院數(shù)量的擴(kuò)張是愛爾眼科一直以來的發(fā)展策略。此前，陳邦在接受采訪時(shí)表示，未來希望能夠?qū)崿F(xiàn)三個(gè)主要目標(biāo)，其中之一就是讓醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)遍布城鄉(xiāng)縣域，使人們在家門口都能享受到高質(zhì)量的、可及的眼科醫(yī)療服務(wù)。

但近年來，愛爾眼科的業(yè)績增長已經(jīng)開始依賴醫(yī)院數(shù)量的擴(kuò)張。2022年至2024年間，公司的營收分別為161.10億元、203.67億元、209.83億元；歸母凈利潤分別為25.24億元、33.59億元、35.56億元。2025年前三季度，公司營收174.84億元，同比增長7.25%；歸母凈利潤31.15億元，同比下滑9.76%。

2023年愛爾眼科業(yè)績增長較快，與當(dāng)年公司大舉擴(kuò)充醫(yī)院數(shù)量有關(guān)，到了2025年，公司醫(yī)院數(shù)量增長降速，其業(yè)績增速同步放緩，甚至出現(xiàn)了凈利潤下滑的情況。

雖然業(yè)績增長速度有所下滑，但近年來愛爾眼科持續(xù)增大分紅力度。2019年時(shí)，公司的股利支付率為33.70%，到2024年時(shí)已增至41.82%。2025年，公司還進(jìn)行了中期分紅，分紅額為7.43億元，股利支付率為23.87%。

自2022年以來，愛爾眼科累計(jì)分紅額為43.43億元，以陳邦的穿透持股比例計(jì)算，其能分得現(xiàn)金股利11.84億元。

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