重慶最神秘的隱形富豪，手握4家上市公司

作者 鐵心男 | 編輯 五童

在重慶光電園，華邦生命健康的總部大樓靜靜矗立。

這座灰白色建筑雖不張揚，卻承載著一個橫跨醫(yī)藥、農化、文旅、新材料四大領域的產業(yè)帝國。

其締造者張松山，這位被員工親切稱為“老張”的河南籍北大博士，自1992年攜技術南下重慶創(chuàng)業(yè)以來，用33年時間完成了從實驗室到資本市場的跨越。

從填補國內皮膚科用藥空白到構建“一母三子”的資本版圖，從2萬元啟動資金到旗下四家上市公司的產業(yè)矩陣，張松山的創(chuàng)業(yè)故事，既是重慶民營經濟崛起的縮影，也是中國企業(yè)家“技術+資本”雙輪驅動的實踐樣本。

01

學霸入渝：

從實驗室到資本市場

1992年的重慶高新區(qū)尚在起步階段，31歲的張松山帶著6名伙伴，懷揣著維甲酸類藥物的研發(fā)數據來到這里。

這位剛獲得北京大學化學系博士學位的研究者，彼時正敏銳捕捉到國內醫(yī)藥市場的空白——皮膚科用藥長期被外資品牌壟斷，基層醫(yī)療機構亟需安全有效的國產替代藥物。

在重慶高技術創(chuàng)業(yè)服務中心的支持下，華邦生化技術有限公司（華邦健康前身）正式成立，初始注冊資本50萬元，其中張松山個人出資2萬元，創(chuàng)業(yè)服務中心投入43萬元，其余6名核心成員合計出資5萬元。創(chuàng)業(yè)初期的華邦更像一間放大的實驗室。

張松山身兼總經理與首席研究員，白天帶著團隊跑工廠優(yōu)化生產工藝，晚上在租來的辦公室里完善配方。

1993年，公司首款產品維胺酯膠囊問世，憑借“療效對標進口藥、價格僅為三分之一”的優(yōu)勢迅速打開市場，當年產值即突破250萬元，凈資產從50萬元增至80萬元。

重慶的創(chuàng)業(yè)土壤為華邦提供了關鍵支撐：作為首批高科技孵化企業(yè)，華邦不僅享受稅收減免政策，更通過創(chuàng)業(yè)服務中心對接了重慶本地的產業(yè)鏈資源，為后續(xù)規(guī)模化生產奠定基礎。1996年，完成孵化使命的重慶高技術創(chuàng)業(yè)服務中心將股份轉讓給管理層，張松山通過股權轉讓與增資擴股成為第一大股東，正式掌舵企業(yè)發(fā)展方向。

此后數年，他帶領團隊持續(xù)深耕細分市場：1995年推出的維胺酯膠囊填補中低端痤瘡治療空白；1997年研發(fā)的國內首個抗耐藥結核復方制劑“力克肺疾”，在2001-2002年占據該類藥物市場66%以上份額，成為基層結核病防治的核心用藥。

至2004年，華邦在皮膚科用藥領域的市場占有率已超80%，奠定行業(yè)龍頭地位。2004年6月25日，華邦制藥在深交所中小板掛牌上市，成為西部首家中小板上市藥企。

上市首日股價上漲77%，市值突破16億元，持股23.4%的張松山個人財富首次進入公眾視野。

但與資本市場的熱捧形成對比的是，這位新晉富豪依舊保持著科學家的低調——上市儀式結束后，他立刻返回公司研發(fā)中心，當天下午就組織了新藥研發(fā)推進會。

“實驗室的燒杯比慶功宴的酒杯更重要”，這句在員工間流傳的話，成為他早期創(chuàng)業(yè)理念的生動注腳。

02

戰(zhàn)略擴張：

從單一藥企到多元產業(yè)矩陣

上市后的華邦并未止步于醫(yī)藥主業(yè)。

2009年，張松山提出“產業(yè)深耕+資本賦能”的發(fā)展戰(zhàn)略，開啟了以并購為核心的擴張之路，逐步構建起橫跨多領域的產業(yè)版圖。

這一過程中，“精準并購+分拆上市”的模式成為華邦系資本運作的鮮明特色。

在醫(yī)藥領域，華邦通過縱向整合完善產業(yè)鏈。

2014年并購百盛藥業(yè)，強化化學原料藥產能；同年控股漢王藥業(yè)，補充中成藥產品線。

截至2024年，華邦健康旗下擁有12個劑型、116個中成藥批準文號，其中6個為獨家品種，強力定眩系列等核心產品年銷售額超5億元。

根據2024年年報，醫(yī)藥板塊全年收入30.58億元，占總營收26.22%，其中醫(yī)藥事業(yè)部凈利潤7.45億元，同比增長22.98%，持續(xù)保持盈利韌性。農化與新材料領域的布局展現了跨賽道能力。

2011年，華邦吸收合并穎泰生物，切入農藥原藥與制劑領域。這家企業(yè)在張松山的運作下于2015年登陸新三板，2021年轉至北交所上市，產品遠銷海外，客戶涵蓋陶氏化學、巴斯夫等國際巨頭，2024年營收突破60億元。

2014年，華邦全資收購山東凱盛新材，將業(yè)務延伸至新材料領域。作為全球最大氯化亞砜生產基地及芳綸聚合單體領軍企業(yè)，凱盛新材2016年在新三板掛牌，2021年轉至創(chuàng)業(yè)板上市，2024年凈利潤達3.2億元，成為華邦系重要增長極。

文旅板塊的布局則體現了長期主義的投資邏輯。

從2005年開始，張松山耗時13年布局麗江股份，通過二級市場增持、受讓大股東股權等合規(guī)操作，最終以54.36%持股成為實際控制人。

期間雖多次收到交易所問詢，但公司始終以“完善大健康生態(tài)”回應，麗江股份的索道、酒店業(yè)務與華邦醫(yī)療資源形成協同。

與此同時，張松山通過匯邦科技與華邦健康間接控制秦嶺旅游60%股權，依托太白山景區(qū)構建“醫(yī)療+旅游”的康養(yǎng)場景，該公司2024年營收達1.8億元。截至2025年，華邦系已形成“一母（華邦健康）三子（穎泰生物、凱盛新材、麗江股份）”的資本架構，旗下控股企業(yè)超百家，2024年合并營收突破116億元，成為重慶民營經濟中多元化發(fā)展的典型代表。

這一擴張路徑并非偶然——張松山在2015年公司更名“華邦健康”時就明確提出：“單一產業(yè)抗風險能力有限，要在醫(yī)藥主業(yè)基礎上，構建‘大健康+新材料’的產業(yè)護城河。”

03

平衡之道

風險管控與戰(zhàn)略聚焦

任何大規(guī)模擴張都伴隨著挑戰(zhàn)，華邦系在快速發(fā)展中也面臨著股權結構、業(yè)務協同等方面的考驗，而張松山的應對策略始終圍繞“數據透明、合規(guī)運營”展開。

股權質押的規(guī)范運作是風險管控的重點。

根據華邦健康2025年8月4日公告披露，截至2025年8月2日，控股股東張松山及一致行動人累計質押2.69億股，占其持股比例的49.57%（對應深交所公告2025-027號）。

公司在公告中明確說明，質押資金主要用于凱盛新材年產5萬噸高性能芳綸項目及漢王藥業(yè)研發(fā)中心建設，且已設置預警線與平倉線，通過分階段解除質押降低風險。

針對市場關注的麗江股份股權質押問題，公司2023年公告顯示，相關質押資金專項用于麗江旅游索道智能化改造，截至2024年底已解除30%質押，風險逐步釋放。

商譽管理體現了審慎的財務態(tài)度。

根據2024年年報，華邦健康賬面商譽20.32億元，占總資產6.9%，主要來自對穎泰生物、凱盛新材等子公司的并購溢價。

為防范減值風險，公司建立了“季度跟蹤+年度評估”機制，2024年對商譽進行減值測試后，未發(fā)現需計提減值的情形，因并購標的均實現業(yè)績承諾——穎泰生物2024年凈利潤4.1億元，凱盛新材凈利潤3.2億元，均超額完成預期目標。

合規(guī)經營是持續(xù)發(fā)展的底線。

2024年，子公司沈陽新馬藥業(yè)因代理商違規(guī)行為被山東省藥械集中采購平臺通報，公司第一時間發(fā)布聲明：“系代理商個人行為，與公司無關，已終止該代理商合作并加強渠道管理”。

事件發(fā)生后，華邦健康在全體系開展合規(guī)培訓，修訂《營銷行為規(guī)范手冊》，建立代理商“黑名單”制度，強化合規(guī)風險防控。在主業(yè)聚焦與多元協同的平衡上，公司近年持續(xù)優(yōu)化資源配置。

盡管2024年醫(yī)藥板塊營收占比26.22%，但該板塊貢獻了31.5%的凈利潤，仍是盈利能力最強的業(yè)務。

研發(fā)投入方面，華邦健康2024年研發(fā)費用達5.2億元，占醫(yī)藥板塊營收17%，重點投入皮膚科創(chuàng)新藥與中藥現代化研究。

在重慶本地生物醫(yī)藥領域，公司表現亮眼——2023年重慶生物醫(yī)藥企業(yè)專利數量排名中，華邦健康以6477件位列全市第一，研發(fā)實力得到行業(yè)認可。

04

重慶底色：

本土扎根與全球視野作為從重慶成長起來的企業(yè)，華邦健康始終保持著與本地的深度聯結，同時以開放姿態(tài)融入全球產業(yè)網絡。在重慶的產業(yè)布局持續(xù)深化。

華邦健康注冊地為重慶渝北區(qū)，雖于2023年將研發(fā)中心遷至上海張江藥谷以貼近創(chuàng)新資源，但核心生產基地與運營總部仍留在重慶，2024年在渝納稅額達4.3億元，直接帶動3000余人就業(yè)。

公司積極參與重慶生物醫(yī)藥產業(yè)升級，在高新區(qū)建設的“皮膚用藥智能制造基地”于2024年投產，年產能達10億片（粒），成為西部重要的外用制劑生產中心。

此外，華邦通過“企業(yè)+合作社”模式，在酉陽、彭水等地建設中藥材種植基地，帶動2000余農戶增收，踐行本土企業(yè)社會責任。全球化布局則拓展了發(fā)展空間。

通過穎泰生物，華邦農化產品出口至全球80余個國家和地區(qū)，2024年海外營收占比達58%；凱盛新材的芳綸單體產品進入韓國曉星、美國杜邦供應鏈，打破國外技術壟斷；2015年收購的瑞士、德國醫(yī)院，為華邦健康引入國際化醫(yī)療管理經驗，助力國內康養(yǎng)業(yè)務升級。

這種“本土扎根+全球拓展”的模式，使華邦在保持重慶基因的同時，具備了參與國際競爭的能力。張松山的個人風格也深深烙印著重慶企業(yè)家的特質。

盡管身家不菲，他始終保持低調，極少接受媒體采訪，公司年會上常以“技術創(chuàng)新是生命線”勉勵員工。

員工眼中的“老張”，常穿著工裝出現在研發(fā)車間，對技術細節(jié)的關注甚至超過資本運作。

這種“科學家底色+企業(yè)家視野”的特質，與重慶“務實求精”的創(chuàng)業(yè)氛圍高度契合，也成為華邦健康持續(xù)發(fā)展的精神內核。

05

從1992年的50萬元啟動資金到2024年的百億營收，從單一藥企到多元產業(yè)集團，張松山與華邦健康的33年歷程，詮釋了“產業(yè)為本、資本為器、創(chuàng)新為魂”的發(fā)展邏輯。

面對未來，華邦健康在2025年戰(zhàn)略規(guī)劃中明確：聚焦“醫(yī)藥創(chuàng)新+新材料升級+康養(yǎng)生態(tài)”三大主線，將研發(fā)投入占比提升至20%，推動凱盛新材芳綸項目達產，完善麗江“醫(yī)療+文旅”閉環(huán)。對于重慶而言，華邦系的發(fā)展提供了寶貴經驗：本土企業(yè)可以通過技術突破奠定根基，借助資本力量拓展邊界，同時保持對主業(yè)的深耕與對合規(guī)的堅守。

張松山的故事也印證了一個道理。真正的企業(yè)成長，從來不是追逐資本的狂歡，而是在產業(yè)深耕中沉淀價值，在風險挑戰(zhàn)中錘煉韌性。這座從重慶高新區(qū)走出的產業(yè)帝國，仍在續(xù)寫著它的故事。

而那個帶著燒杯南下的北大博士，用33年的實踐證明：

在實業(yè)與資本的平衡中，在本土與全球的聯結中，藏著中國民營企業(yè)最堅實的成長密碼。

特別聲明：本文所有數據均來源于華邦健康公開披露的年報、公告及監(jiān)管文件，部分行業(yè)分析引用第三方權威機構數據（如藥智網、證券時報）。文中涉及的企業(yè)戰(zhàn)略及經營決策均基于公開信息整理，不構成任何投資建議。