與明基醫(yī)院簽8年長(zhǎng)期協(xié)議引關(guān)注，合富中國(guó)回復(fù)監(jiān)管工作函

新京報(bào)訊（記者王卡拉）近日，合富中國(guó)與南京明基醫(yī)院、蘇州明基醫(yī)院（以下合稱“明基醫(yī)院”）簽訂長(zhǎng)達(dá)8年的長(zhǎng)單協(xié)議引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。2月4日晚間，合富中國(guó)就上海證券交易所關(guān)注的長(zhǎng)單協(xié)議合理性等問題作出回復(fù)，稱該長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議的核心商業(yè)邏輯基于雙方戰(zhàn)略價(jià)值的高度契合，96個(gè)月最低采購(gòu)額6億元，系基于明基醫(yī)院過往采購(gòu)數(shù)據(jù)科學(xué)測(cè)算得出。

公告顯示，合富中國(guó)與明基醫(yī)院簽訂《長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議》，約定明基醫(yī)院向合富中國(guó)采購(gòu)體外診斷試劑及耗材，并由合富中國(guó)提供相應(yīng)綜合服務(wù)，明基醫(yī)院在96個(gè)月（即8年）內(nèi)的采購(gòu)總金額不低于6億元。長(zhǎng)達(dá)8年的合同，并包含排他性供應(yīng)安排，其間的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等都可能發(fā)生變化，針對(duì)該長(zhǎng)單簽署的商業(yè)合理性等問題，上交所1月25日向合富中國(guó)發(fā)出了監(jiān)管工作函。

公開數(shù)據(jù)顯示，明基醫(yī)院2022年-2024年藥品及醫(yī)療耗材采購(gòu)成本分別為8.96 億元、10.56 億元、10.34 億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)7.2%，未出現(xiàn)采購(gòu)額大幅下滑情況。若乘以8年，則分別為71.68億元、84.48億元、82.72億元。合富中國(guó)認(rèn)為，本次與明基醫(yī)院約定的最低采購(gòu)額與其過往采購(gòu)規(guī)模高度匹配，且遠(yuǎn)低于其同期整體藥品及醫(yī)療耗材采購(gòu)總額，具備明確的商業(yè)合理性。

一次簽訂8年合作期是否過長(zhǎng)，是否具有可復(fù)制性？對(duì)此，合富中國(guó)表示，公司與現(xiàn)有客戶簽約期限1-12年不等，且采購(gòu)范圍一般覆蓋客戶所使用的所有體外診斷項(xiàng)目。相比而言，本次協(xié)議固定了8年的較長(zhǎng)合作期限，合作范圍為雙方優(yōu)選項(xiàng)目而不是客戶所使用的全部體外診斷項(xiàng)目。為達(dá)成雙方長(zhǎng)期合作，本協(xié)議特別約定了最低采購(gòu)金額條款，以鎖定長(zhǎng)期合作關(guān)系，“產(chǎn)品+服務(wù)”的合作模式與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)保持一致。協(xié)議定價(jià)已充分考慮集采因素，且已建立完善的供應(yīng)商管理體系及應(yīng)急供貨機(jī)制，過往18年同類業(yè)務(wù)中未發(fā)生因缺貨導(dǎo)致的采購(gòu)中斷。

此次長(zhǎng)期協(xié)議的最低采購(gòu)金額的可實(shí)現(xiàn)性與不確定性，也是監(jiān)管問詢及市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。合富中國(guó)表示，公司基于明基醫(yī)院的歷史采購(gòu)數(shù)據(jù)、床位擴(kuò)張計(jì)劃以及雙方合作模式，認(rèn)為本次最低采購(gòu)額具備較高的可實(shí)現(xiàn)性。但其也提醒，在長(zhǎng)期履行過程中仍存在市場(chǎng)調(diào)整、宏觀政策等不確定性，因此在長(zhǎng)期合作過程中，若雙方出現(xiàn)合作分歧且協(xié)商無(wú)法達(dá)成一致，可能存在最低采購(gòu)額未達(dá)到的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，合富中國(guó)稱，公司將與明基醫(yī)院每年度開展合作復(fù)盤，及時(shí)跟蹤采購(gòu)執(zhí)行情況，針對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)采取調(diào)整措施。

值得注意的是，合富中國(guó)正面臨其上市以來(lái)的首虧。據(jù)合富中國(guó)發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-3600萬(wàn)元至-2500萬(wàn)元，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)醫(yī)療政策環(huán)境影響，產(chǎn)品到院價(jià)格下降，總體收入下降。而其對(duì)智能化產(chǎn)品的大量投入尚未產(chǎn)出，也影響了凈利潤(rùn)，但合富中國(guó)預(yù)計(jì)今年智能化產(chǎn)品將是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源，且不受政府集采政策影響。

與明基醫(yī)院的長(zhǎng)單協(xié)議金額占合富中國(guó)最近一期營(yíng)收的50%以上，對(duì)其業(yè)績(jī)也將帶來(lái)積極影響。合富中國(guó)表示，該交易預(yù)計(jì)對(duì)公司2026年及后續(xù)年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，有利于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步提升。但因履約時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明基醫(yī)院每年采購(gòu)金額低于公司年度收入的10%，對(duì)公司每年業(yè)績(jī)影響較小，不會(huì)出現(xiàn)公司業(yè)務(wù)明顯依賴明基醫(yī)院的情形。

校對(duì) 盧茜