黃金漲是美國要化債？誰在忽悠？

美國所持黃金并非直接用于日常貨幣流通，而是作為美元信用的硬資產錨定物，在極端市場情況下為美元提供信用支撐。

作者：今綸

連續兩天有抱樸財經私享會的會員問我：黃金漲是不是因為美國要化債？

我很懵圈，這又是哪位大神在忽悠？

先是一位朋友說其父母堅信這一點，后來又有一位朋友在群里問，我知道這事兒麻煩大了，這種扯淡的觀點肯定是通過某短視頻廣泛傳播了，所以，必須講一講。

01 黃金會上演銅的故事嗎？

沒錯，美國債務高，當前美國政府負債高達38萬億美元，每年支付的債券利息超過1萬億美元，占美國政府財政收入的20%以上。

但是負債高，和拉升黃金來化債是兩碼事。

特朗普一直在說要通過收關稅、借新還舊等方法來還債，從來沒聽說過拉高黃金來還債，無論中國的官方媒體，還是美國的權威媒體從來沒有這樣的說法。

如果連“黃金化債”這樣的消息都信，只能說明完全不知道什么是正確的信息來源。

我連續說三次：

看新聞消息，要看權威媒體；

看新聞消息，要看權威媒體；

看新聞消息，要看權威媒體。

有的大V靠譜，有的不靠譜，越是不靠譜的越有人信，因為他們會表演，話術高，特別會騙韭菜。

關于黃金，我說過很多次，和地緣沖突、工業需求、投資、各國多元化配置、美元漲跌有關，但是從來沒聽過說美國“黃金化債”的任何靠譜信息。

美國有沒有能力這么干？有，只要美國政府出政策，說以后進入美國的黃金要收高關稅，美國的商家、廠家就會拼命把黃金買回美國，銅的故事就是這樣的。

自去年8月以來美國已經將銅的關稅增加到50%，針對的是銅半成品和銅管、銅線、電纜、連接器和電子器件等衍生品。

2027年關稅還有可能會進一步提高，這種擔憂讓美國囤積了大量的銅，這也限制了市場上能買到的銅儲備。

據法國《費加羅報》網站1月19日報道，被稱為“紅色黃金”的銅，其價格開年又在快速前行。在2025年已經漲超40%之后，銅價在2026年剛開場就創下了每噸12543美元的歷史新高。10年時間里，銅價已經增長了兩倍多。

就算黃金上演銅的故事，商家、廠家買回美國的黃金是歸這些商家、廠家的，不是歸美國政府的，如何拿去化債？

02 美國政府還國債有四種方法

那么，美國政府償還國債的主要方法是什么？

第一，借新還舊：這是最主要的方式。當舊國債到期時，美國財政部會發行新國債，用募集到的資金來償還到期的本金。

第二，利用聯邦政府的稅收收入來支付國債的利息。

第三，美聯儲購買：在必要時，美聯儲會直接或間接在二級市場購買國債，這被稱為債務貨幣化，提供流動性。

第四，依托美元的信用：基于美國是全球最大經濟體，美債被視為高質量資產，吸引國內外投資者（包括日本等）購買。

去年12月18日周四，美國財政部公布國際資本流動報告（TIC）顯示，去年10月，海外持有的美國國債規模小幅下降。其中，日本、英國10月所持美國國債增加，中國持倉減少，加拿大持倉大幅下降。

1月16日，最新披露數據顯示，日本去年11月所持美國國債增至1.203萬億美元，之前為1.2萬億美元。

所以說，美國政府并不指望拉高黃金來化債，而是采用了以上四種方法。

03 美國持有黃金量全球第一

黃金在美國是個什么情況？

截至2025年底，美國持有的官方黃金儲備量位居全球第一，約為8133.5噸。這部分黃金占其總外匯儲備的65%以上，主要存放于肯塔基州諾克斯堡、西點、丹佛及紐約美聯儲等金庫中，是維護美元國際貨幣地位的戰略儲備。

▲新聞截圖：《財經》雜志

也就是說，只有你美國手里有這么多黃金，人家才會相信美元，不然沒人相信美元。

美國政府主要通過作為最終信用擔保、分散外匯儲備風險、增強國際市場信心以及維持戰略儲備力量來維護美元地位。

這些實物黃金雖然不再與美元直接掛鉤，但作為“終極避險資產”，為美元的長期信譽提供了實物資產背書。

在國際地緣政治沖突或金融危機加劇時，黃金作為不隸屬于任何國家的獨立價值儲存手段，提升了美元體系的穩定性。

你可以不相信美元、美國政府，但是如果持有巨量黃金的美國政府呢？是不是有點不一樣？

美國強大的黃金儲備在一定程度上打消了國際社會對美元過度貶值的擔憂，從而穩定美元作為全球第一大國際貨幣和儲備貨幣的地位。

簡單一句話：美國所持黃金并非直接用于日常貨幣流通，而是作為美元信用的硬資產錨定物，在極端市場情況下為美元提供信用支撐。

美國儲備的黃金已經夠多了，所以，這些年也沒有什么大幅增加。

美國的黃金儲備總量（約8133噸）自20世紀中葉以來總體保持穩定，近年來有持續小幅增加的記錄。例如，有數據顯示，美國在2020年至2023年間，其官方黃金儲備量呈現溫和上升趨勢。

這其實也不符合某些人的“黃金化債”模式的思考邏輯，如果美國想高拋低吸，過去這些年也沒怎么吸啊。

而且從公開消息看，也沒有拋啊。

8133噸黃金在手，不搞高拋低吸，如何化債呢？

如果美國政府拉高黃金，賣出黃金去化債，美元怎么辦？那可是金融基石之一。

所有忽悠美國“黃金化債”的大V都太low了，完全不可信，應該立即拉黑，他們完全不懂黃金，完全不懂美債，更不懂美國。

他們都是以自己的散戶思維方式去揣測一個大國的運作模式，其實連美國如何還債以及黃金對美元的重要性都沒搞清楚。

這些大V全是大忽悠。