富豪家辦關(guān)閉理由太扎心！OCIO/VFO 上位

1月10日，金融時(shí)報(bào)發(fā)表文章：《高成本與家族分歧促使富人關(guān)閉家族辦公室》。

惠裕全球家族智庫(kù)發(fā)現(xiàn)，部分家族已選擇關(guān)閉傳統(tǒng)家辦，轉(zhuǎn)向虛擬家族辦公室（VFO）或外包首席投資官（OCIO）模式，以降低成本、保持專業(yè)投資管理，同時(shí)減少內(nèi)部治理摩擦。

根據(jù)德勤咨詢數(shù)據(jù)，2024 年，美國(guó)單一家族辦公室數(shù)量接近 3200 家，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá) 1.3 萬(wàn)億美元。盡管數(shù)量仍在增長(zhǎng)，但專屬辦公室的運(yùn)營(yíng)成本不斷攀升，成為部分中型家辦的壓力來(lái)源。

業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)規(guī)模在 2.5 億至 7.5 億美元之間的家族辦公室，其管理費(fèi)用常常令人承壓。摩根大通數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò) 10 億美元的家族辦公室，年均運(yùn)營(yíng)成本約為 610 萬(wàn)美元，且這一數(shù)字仍在上升。

很多家辦成立之初并未充分了解運(yùn)營(yíng)投入。傳統(tǒng)家辦的高成本，主要來(lái)自專業(yè)人才薪資、運(yùn)營(yíng)開(kāi)支及復(fù)雜治理結(jié)構(gòu)。家族辦公室的關(guān)閉主要集中在兩個(gè)階段：成立初期，或運(yùn)營(yíng)數(shù)代之后。

隨著家族代際延續(xù)，內(nèi)部意見(jiàn)分歧往往加劇：創(chuàng)始人設(shè)立的治理架構(gòu)難以適應(yīng)后代成員的多樣化訴求。尤其到了第三、四代，家族成員間的關(guān)系惡化、投資理念沖突，都會(huì)影響家辦的有效運(yùn)作。

除了成本上漲與家族分歧，地緣政治惡化持續(xù)也促使富豪考慮暫停或關(guān)閉某些區(qū)域的家辦。 面對(duì)這些挑戰(zhàn)，外包首席投資官（OCIO）模式和虛擬家族辦公室逐漸成為越來(lái)越多家族的解決方案。

通過(guò)OCIO，家族可以保留對(duì)核心資產(chǎn)配置的決策權(quán)，同時(shí)由專業(yè)機(jī)構(gòu)提供：
系統(tǒng)化投資管理：幫助家族建立長(zhǎng)期資產(chǎn)配置框架，管理跨周期、跨資產(chǎn)、跨地域風(fēng)險(xiǎn)；
組合風(fēng)險(xiǎn)穿透：分析潛在風(fēng)險(xiǎn)，避免因認(rèn)知偏差或經(jīng)驗(yàn)局限導(dǎo)致錯(cuò)配；
長(zhǎng)期穩(wěn)健執(zhí)行：提供專業(yè)交易與風(fēng)險(xiǎn)控制工具，使家族能夠在波動(dòng)市場(chǎng)中維持長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

當(dāng)然，也有部分家族并未完全關(guān)閉家辦，而是通過(guò)外包OCIO，實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化和結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化，同時(shí)保留物業(yè)管理、家族活動(dòng)安排等核心職能。這種模式讓家族能夠在保持長(zhǎng)期目標(biāo)與投資紀(jì)律的前提下，避免因內(nèi)部沖突或人力成本過(guò)高而削弱財(cái)富管理效率。

而虛擬家族辦公室（VFO）進(jìn)一步拓展了這種理念：家族無(wú)需雇傭全職投資團(tuán)隊(duì)，通過(guò)遠(yuǎn)程專業(yè)服務(wù)，即可獲得與傳統(tǒng)家辦類似的資產(chǎn)配置、稅務(wù)規(guī)劃與投資決策支持。對(duì)于跨代家族而言，這意味著降低內(nèi)部摩擦、減少管理負(fù)擔(dān)，同時(shí)保留跨境投資與專業(yè)管理能力。

在全球政治經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)的背景下，這兩類模式幫助家族辦公室保持靈活性：既能抵御波動(dòng)，又能持續(xù)推進(jìn)跨周期、跨資產(chǎn)的長(zhǎng)期布局。