攜程固然跌倒，美團(tuán)阿里未必吃飽

與反壟斷和監(jiān)管共處，是每家企業(yè)必須學(xué)會(huì)的事情。

2026 年 1 月 14 日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布公告，對攜程集團(tuán)有限公司涉嫌濫用市場支配地位實(shí)施壟斷行為立案調(diào)查。

公告很簡單，不過引發(fā)了激烈的討論。一來這是《反壟斷法》在 2022 年修訂以來，第一個(gè)被立案調(diào)查的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，二來就像眾多媒體所說的，「天下苦攜程久矣」。

攜程的問題是什么？

不少人提起「大數(shù)據(jù)殺熟」，也就是攜程會(huì)有價(jià)格歧視，如果平臺(tái)認(rèn)為你消費(fèi)能力高，就會(huì)故意調(diào)高機(jī)票或者酒店價(jià)格，讓你多出錢。

這在《反壟斷法》里對應(yīng)的是第二十二條第六項(xiàng)：沒有正當(dāng)理由，對條件相同的交易相對人在交易價(jià)格等交易條件上實(shí)行差別待遇。

這類行為的確違法，也的確讓消費(fèi)者很不舒服，也有消費(fèi)者因此投訴甚至起訴攜程，不過這通常屬于「保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益」，而非「反壟斷」。

反壟斷關(guān)注什么？

簡單來說，平臺(tái)企業(yè)對于中小經(jīng)營者的影響。

這在《反壟斷法》里也有體現(xiàn)，第二十條特別注明，如果經(jīng)營者達(dá)成了了壟斷協(xié)議，但屬于「為提高中小經(jīng)營者經(jīng)營效率，增強(qiáng)中小經(jīng)營者競爭力的」，并不觸犯《反壟斷法》。

在國家市監(jiān)總局下場調(diào)查前，攜程遇到的監(jiān)管問題都與此有關(guān)。貴州省市監(jiān)局約談過攜程的「二選一」問題，鄭州市監(jiān)局約談過攜程的「限制商家自主定價(jià)」問題，而云南省旅游民宿行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)起了針對攜程的反壟斷維權(quán)。

很明確，與這些調(diào)查、維權(quán)相關(guān)的都是「中小經(jīng)營者」，而其中大多數(shù)都是中小酒店或者民宿經(jīng)營者。

如果攜程的政策——比如「二選一」、比如過高的傭金——讓一家小酒店難以生存，影響的可能是十幾個(gè)家庭的生計(jì)問題，而以攜程的「市場支配地位」，最終影響的人群數(shù)量恐怕是數(shù)以百萬計(jì)。

說到這里，解釋了攜程為什么被查，但需要再往深走一步，看一下攜程與先前阿里、美團(tuán)的區(qū)別。

2021 年 4 月，市場監(jiān)管總局對阿里巴巴做出反壟斷處罰，罰款 182.28 億元；2021 年 10 月，對美團(tuán)做出行政處罰，罰款 34.42 億元。

以「影響中小經(jīng)營者」，自然能解釋對阿里與美團(tuán)的調(diào)查和處罰：如果阿里壓榨商家，商家渠道成本升高，利潤降低；如果美團(tuán)壓榨商家，餐飲店就要關(guān)張，也是好多人會(huì)因此失業(yè)。

不過，在 2022 年之后，對互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的監(jiān)管放松，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長成了首要任務(wù)，之后哪怕外賣大戰(zhàn)這樣牽動(dòng)國計(jì)民生的事件，也只是約談，而并沒有觸發(fā)立案調(diào)查。

攜程有什么不一樣的？

顯而易見的答案，業(yè)務(wù)不一樣，攜程做的是文旅。

在中國的經(jīng)濟(jì)餐桌上，文旅先前是一道點(diǎn)心，但隨著基建、重工業(yè)和房地產(chǎn)等「主食」變質(zhì)下桌，點(diǎn)心也成了新的主食。

根據(jù)官方及行業(yè)數(shù)據(jù)，旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP 的比重接近 5%——這只是直接貢獻(xiàn)，如果算上間接帶動(dòng)的餐飲、交通、商貿(mào)，綜合貢獻(xiàn)率通常在 10%以上。在萬億級的經(jīng)濟(jì)體量中，能維持兩位數(shù)增長的行業(yè)，幾乎只剩下文旅和新能源。

尤其重要的是，與招商引資相比，文旅往往更能刺激地方財(cái)政。

如果單看「絕對稅收金額」，一個(gè)大型新能源工廠，如寧德時(shí)代或比亞迪的生產(chǎn)基地，肯定高于一個(gè)景區(qū)，但是，站在當(dāng)前地方財(cái)政極度缺錢、債臺(tái)高筑的特殊背景下，文旅對于地方財(cái)政的「實(shí)際救急價(jià)值」和「凈留存率」，往往遠(yuǎn)高于新能源或工業(yè)項(xiàng)目。

一個(gè)簡單邏輯，為了爭奪一個(gè)百億級的新能源項(xiàng)目，地方政府通常要給出極優(yōu)惠的政策（「三免兩減半」等）。這意味著項(xiàng)目落地的前 3-5 年，地方政府幾乎收不到企業(yè)所得稅。

甚至，政府要先掏錢搞「三通一平」（通水通電平整土地），甚至要代建廠房。這對本就捉襟見肘的財(cái)政是巨大的凈流出。

文旅則是現(xiàn)金流項(xiàng)目。游客去吃飯、住宿、買門票，產(chǎn)生的增值稅和消費(fèi)是即時(shí)產(chǎn)生、即時(shí)入庫的，沒有「前三年免稅」的說法。

而且，文旅具有極強(qiáng)的屬地性。黃山的門票只能在黃山賣，淄博的燒烤只能在淄博吃。游客消費(fèi)的每一分錢（住宿、餐飲、打車），其對應(yīng)的商家（酒店、餐館、出租車公司）基本都是本地注冊的小微企業(yè)或個(gè)體戶。

這些稅收和收入，100%留在了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)循環(huán)里，很難被轉(zhuǎn)移到外地。

除非被攜程抽走。

文旅產(chǎn)業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造發(fā)生在什么地方？發(fā)生在地方政府的基建投入、商家的服務(wù)提供、消費(fèi)者的真實(shí)體驗(yàn)。

然而，地方政府的困境在于創(chuàng)造的價(jià)值無法在自己手里完成貨幣化。一個(gè)景區(qū)的價(jià)值不僅僅是門票收入，還包括品牌溢價(jià)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)、用戶粘性，但這些價(jià)值都被攜程通過平臺(tái)的形式捕獲了。

攜程通過數(shù)據(jù)和算法重新制定了價(jià)值分配規(guī)則，把「預(yù)訂行為」這個(gè)原本不產(chǎn)生價(jià)值的中間環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)化成了價(jià)值鏈條上最賺錢的一環(huán)，甚至借此掌握了文旅產(chǎn)業(yè)中的「定價(jià)權(quán)」。

2025 年第三季度，攜程毛利率達(dá)到 81.68%，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)超任何公共服務(wù)企業(yè)，甚至讓奢侈品行業(yè)都為之側(cè)目。對中小商家的實(shí)際抽成高達(dá) 25%到 40%，云南省民宿協(xié)會(huì)會(huì)長稱，一些民宿被攜程拿走的已占凈營收的 40%。

地方政府投入巨資期待的是產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)效應(yīng)，是餐飲、住宿、交通、文創(chuàng)的全面開花。但現(xiàn)實(shí)是，游客來了，拍了照，發(fā)了朋友圈，然后走了。錢沒有留下多少，大頭被平臺(tái)拿走了。

反壟斷調(diào)查，不是因?yàn)閿y程突然變壞了，而是因?yàn)槊芊e累到了臨界點(diǎn)，總得有人為這個(gè)結(jié)構(gòu)性的失衡負(fù)責(zé)。

按照先前的案例，攜程最終免不了要繳納罰款，以及做出整改，最終的方向不僅是要幫助中小經(jīng)營者，也要更深度推動(dòng)地方文旅的發(fā)展。

這意味著降低傭金率，尤其是對中小商家的傭金。這意味著開放數(shù)據(jù)接口，允許商家在多個(gè)平臺(tái)之間自由選擇，不再通過獨(dú)家協(xié)議鎖定供應(yīng)鏈。這意味著為地方文旅發(fā)展承擔(dān)部分社會(huì)成本，比如通過流量傾斜、營銷補(bǔ)貼來扶持落后地區(qū)的旅游業(yè)發(fā)展。

代價(jià)是顯而易見的：毛利率會(huì)下降，凈利潤會(huì)減少，股價(jià)可能承壓，華爾街的分析師會(huì)在電話會(huì)議上連續(xù)追問「何時(shí)恢復(fù)增長」。

競爭對手會(huì)借機(jī)獲利嗎？

抖音電商的崛起，一個(gè)原因是阿里因?yàn)榉磯艛嗾{(diào)查，不能直接控制品牌方的選擇；美團(tuán)在外賣大戰(zhàn)中陷入被動(dòng)，但也不能以自己先前的優(yōu)勢，強(qiáng)令商家站隊(duì)。

攜程被查，看起來也是競爭對手的機(jī)會(huì)。飛豬已經(jīng)整合進(jìn)了淘寶，美團(tuán)向來都在文旅方面很有野心，抖音、小紅書也以各自的方式想分走一點(diǎn)蛋糕，我相信各家公司已經(jīng)在研判攜程市場份額的重新分配會(huì)給其他平臺(tái)帶來多少增量。

但這是一個(gè)危險(xiǎn)的幻覺。

短期來看，攜程被調(diào)查后，一些被獨(dú)家協(xié)議鎖定的酒店和景區(qū)資源會(huì)釋放出來。美團(tuán)可能拿到更多高星酒店資源，飛豬可能承接部分商旅客戶。抖音和小紅書可能在內(nèi)容種草上獲得更多商家投放。

不過中期來看，攜程的基本盤不會(huì)動(dòng)搖。即使被迫降低傭金率，它的核心壁壘依然存在。

商旅市場是攜程最堅(jiān)固的護(hù)城河。服務(wù)超過 15000 家大型企業(yè)，與這些企業(yè)的 OA 系統(tǒng)深度集成，提供 TMC 服務(wù)、發(fā)票管理、合規(guī)管控——這些復(fù)雜的 B 端能力需要多年的技術(shù)積累和客戶關(guān)系沉淀。其他平臺(tái)短期內(nèi)無法復(fù)制。

高端用戶對攜程的黏性同樣難以撼動(dòng)。會(huì)員體系、高星酒店權(quán)益、海外資源，這些都是中高端人群選擇攜程的理由。阿里、美團(tuán)拿到的可能只是中低端市場的增量，但真正的預(yù)訂轉(zhuǎn)化和高價(jià)值客戶，依然在攜程手里。

長期來看，所有人都要學(xué)會(huì)與監(jiān)管和反壟斷共存。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的商業(yè)模式本質(zhì)上本質(zhì)上都是一樣的：用流量換抽成。前期燒錢補(bǔ)貼獲取用戶和商家，形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)后開始提高抽成比例，最終成為事實(shí)上的基礎(chǔ)設(shè)施，然后引發(fā)監(jiān)管沖突。

這是一個(gè)不可逆的循環(huán)。

攜程被查，固然是因?yàn)樗鲥e(cuò)了一些事情，但也是因?yàn)樗谝粋€(gè)走到了這個(gè)循環(huán)的終點(diǎn)。其他平臺(tái)只是還沒走到，但方向是一樣的，速度是一樣的，終點(diǎn)也是一樣的。

所有的「平臺(tái)公司」，擺在面前的只有兩條路：

要么繼續(xù)迷戀舊時(shí)代的「流量霸權(quán)」，試圖通過更隱蔽的算法、更復(fù)雜的規(guī)則來維持超額利潤，最終在無休止的監(jiān)管博弈和公眾敵意中消耗殆盡；

要么主動(dòng)接受「基礎(chǔ)設(shè)施」的身份設(shè)定，降低姿態(tài)，壓低利潤，去賺辛苦錢，去賺技術(shù)創(chuàng)新的錢，去幫大家一起賺錢，去賺全球的錢。

沒有第三條路。

從來沒有。

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