斷頭第一陰

A 股終究沒有繼續漲到外太空去，即使衛星板塊也是如此。

周二，中證 A 股下跌 1.17%，跌幅不大，不過 K 線圖上看，也算有點 “斷頭鍘刀” 的味道。幾乎將周一的漲幅全部回吐了。如果要說少許安慰，也就是沒有跌破周一的最低點，留了一點顏面。

由于 A 股真正的下跌，是下午才開始的，早盤依然活躍得狠，所以全日的成交額依然是夸張的 3.65 萬億元。依然比 “9?24” 行情迄今的兩波 3 萬億以上的行情來得更高。

如果歷史會重復，那么或許在高成交額之后，A 股的波動會加劇，但未必立刻見頂，甚至可能在快速深刻的回調之后，再來一波新高的探索，但當量能跟不上之后，才開始調整。這波會否如此，還不得而知。

以寬基來看，本月漲得比較多的小盤股，自然跌幅也比較大。中證 500 下跌 1.28%，中證 1000 下跌 1.84%，反倒是本月有些落寞，不如歷史上光鮮的大盤股滬深 300，微跌 0.6%。

但即使如此，中證 1000 今年迄今漲幅依然有 8%，中證 500 更有 9.08%，哪怕全年在這個水平結束，其實也都算一個不錯的交易年度了。更何況全年其實才過了區區七個交易日。

所以，我把我跟投的三五十指增還有中歐的股票全明星，從七成倉位進一步降低到六成。

這兩個都屬于進攻性還比較強，截至周一 “三五十指增” 今年迄今上漲 6.98%，中歐股票全明星上漲 5.78%。由于之前是在去年末完成的七成倉位調整，相當于也吃足了這波漲幅，再鎖定一些浮盈，降一些倉位，心理上更舒服的位置。

若未來 3 萬億行情還有更上去一波，基于不斷跟蹤的中證 A 股市盈率與未來 3 年收益的散點圖，隨機而動了。

從三風格的 40 日收益差來看，暫時變化不大。

從周二的行業表現來看，市場的活躍度其實還是在的。哪怕衛星產業跳水 5.01%，但是另一個熱點 AI 應用映射的動漫游戲還上漲 0.08%。中登中很早就開始活躍的科創新藥也繼續上漲 0.9%。相比之下，反而是老登更頹廢，除了慣例對沖指數的銀行，除了化工，其他跌幅都不小，大把跌幅超過 1% 的。

衛星的行情結束了嗎？

未必。回看去年那波非常相似的通信的行情，也是在連續大漲之后出現調整，回抽布林線中軌 (20 日均線)，然后再繼續反彈，并進入橫盤。

當下從衛星產業指數來看，距離 20 日均線十分遙遠，的確也有回調的需求。以當下市場的活躍程度，甚至周三來一個 “陽包陰” 我都不覺得奇怪。

畢竟，這種上漲，多少帶點 “博傻” 的味道，和 2024 年初小微盤因為政策收緊造成的 “踩踏” 式下跌是迥異的。以日內走勢來看，衛星產業低開，一度又拉至翻紅，然后繼續下跌，全日的波動不小，對于短線客是最愛的走勢。只要震蕩依舊，交易機會就依舊。

從廣發劉晨明提出判斷主線風險的乖離率來看，即使經歷了大跌，衛星產業的乖離率依然在離譜的 24.91%，所以仍舊有著足夠的空間和時間去震蕩去騰挪。目前絕大多數行業的乖離率都還在正值，距離 - 5% 就更遙遠，從趨勢角度，還沒止損的信號。

值得注意的是，相比 A 股，港股行業乖離率倒是在顯著改善，尤其是創新藥、非銀和科技。