四川
今年開年以來，政策密集出臺，有一種十五五開門紅的感覺。
A股也很爭氣，一口氣站上了4100點。
股市如果總是拔估值而沒有業績也不行，不過，從年初的一系列政策來看，看樣子，政策轉向的決心很大。業績驅動的步子也越來越近了。
咱們來一一解讀一下。
一、從出口到內需回歸
咱們國家為了爭奪全球市場份額以及支持產業發展，這些年對出口企業的出口退稅在不斷攀升。2025年的出口退稅會超過2萬億。2008年那會才5000億出頭。
且出口退稅的增速大于出口總額的增速。
這就意味著，國家其實是在用納稅人的錢補貼出口企業。
于是乎，發達國家的實物商品價格就很低，也讓他們的CPI保持了很長時間的低位運行。
如果從剝削的角度來說，肯定就是發達國家剝削了咱們發展中國家。
咱們累死累活，卷死自己，但賺到的利潤少得可憐。
不過，咱們國家這樣做，志在技術！
一旦技術取得突破，產業實現升級，發達國家出來混，遲早也是要還的。
上周，財政部取消和降低了光伏行業的出口退稅。
表面上看是針對光伏行業的反內卷，但背后的重大意義則是：國家的導向從外需到內需。
這個信號意義十分重大。
十五五開局就這樣搞，其實也定調了提振內需將貫穿整個十五五。
估計最近還會有更多提振內需的政策出臺。
很多人對提振內需沒有信心。
實際上這事也不復雜，改變內外需分配即可。其中最重要的改變就是從外需向內需切換。
不過，這個政策對于光伏行業來說，短期會有陣痛。
一些小的企業僅僅依賴出口退稅維持微利，一旦取消退稅，他們就危險了。
那么產業出清會加速。
不過這對頭部企業會構成未來的利好。
出口退稅的存在導致訂單過度分散，并制約了頭部優質企業的產能擴張，限制了產業整體升級的步伐。
取消退稅后，市場份額會向頭部集中，強者會恒強。這將更加有利于頭部企業在全球的競爭力提高。
財政部這邊取消退稅，市場監督管理局這邊則約談了6家光伏龍頭。直接宣判了光伏行業不能打著反壟斷的旗號聯手限產保價。
多晶硅在消息發出后大跌8%。
財政部和市場監督管理局雙管齊下，行業出清將大幅提速。
周期就是這樣的。不出清就不會有再次繁榮。
咱們的光伏行業在全球已經有很強的競爭優勢了，沒必要還拿中國人的錢內卷補貼全世界。
特朗普現在傳統資源和能源品上搞事，咱們在新能源上搞事。中美兩國打響資源爭奪戰！不少國家估計要喝一壺了。
可謂神仙打架，殃及池魚。
二、外賣反內卷，出手快準狠
上周周中，阿里還聲稱要繼續爭奪即時零售的市場份額。整得中概吃了跟大陰線。
正當大家笑話恒生科技變成外賣科技時，國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室直接開始對外賣平臺拼補貼、拼價格、控流量等問題突出，決定開展調查、評估。
由于上升到國務院這個等級了，幾個互聯網巨頭立刻跳出來發毒誓支持管理層的決定。
既然國務院都出手了，說明外賣大戰這事已經不是簡單的企業打架了，而對整個宏觀經濟帶來了負面影響。
熟悉博弈論的朋友應該知道，外賣大戰這事屬于公地悲劇，只有通過監管立規則才能消停。否則就會卷到平臺、商家和消費者三輸。
反內卷本來也是提振內需的重要方向。開年就亮出大刀，也是在給全年定調。
三、鐘才平連發三文
開年第一周，鐘才平在人民日報上連發三文，分別是《向新向優發展，中國經濟向好》、《因地制宜做好經濟工作》和《發揮政策集成效應，提升宏觀經濟治理效能》。
這三篇文章中，第三篇主要講的是貨幣政策和財政政策的協同。
周五晚上，國務院常務會議部署實施財政金融協同促內需一攬子政策。
這種密集的節奏說明政策會提前發力，而且力度不小。
對于咱們做投資來說，最重要的是盯著貨幣政策和財政政策。因為無論是流動性還是基本面，都離不開它倆。
上周還有不少密集的消息，我就不一一列舉了。
總之，咱們要有敏感度，政策已正式轉向。
四、升波行情正在路上
最后再跟大家說一說行情。
上周，盤中上演波動率大戰。
波動率的分時圖走得跟心電圖一樣刺激。
日線圖上則有長長的上影線。
這說明，做多資金想搞出升波行情，但神秘力量一直在壓制升波，避免發生瘋牛。
但由于增量資金實在太多，所以波動率依然在持續上升中，本周有可能會突破20這個臨界點。
神秘資金壓制波動率也借用了A500ETF。
上周A500ETF整體流出80多億。但成交額依然在放大。
為什么會出現這種情況呢？
有一種可能是，做市商在做對倒。
雖然對倒就是玩左手倒右手的游戲，但大規模的對倒會對上漲形成阻力。
這就好比馬路中間總是有小孩穿來穿去，汽車就只能降速。
監管可以把考核規模改成考核成交額，做市商就會做這種對倒。從壓制股市的節奏。
但增量資金實在太多了，兩融上周前四日增加了近800億。
升波行情恐怕停不下來。
所以你看，低位的時候買入多么重要。一旦漲起來，買也不是，不買也不是！
周五的時候，美國公布了非農就業數據，12月是5萬，低于預期的6.5萬。而且還大幅調低了10月和11月的數據，縮水了7.6萬。
失業率從4.5%下降到4.4%，但這是因為勞動參與率下降到了62.4%。也就是說一部分人直接退出勞動力市場了。這反而說明美國的就業市場比較糟糕。
更逗比的是，特朗普居然在社交媒體上提前把就業數據給爆了出來。簡直是離了大譜！
雖然1月美聯儲降息的概率不大，但現在不降，未來還是會降。
總之，市場處于升波行情中，酒局還在繼續，不過提醒大家一下，你可以享受酒局，但也要保持清醒。
要是喝得爛醉如泥，可是要付出代價的。
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