大疆最大對(duì)手，要IPO

2026年，全球無(wú)人機(jī)風(fēng)云再起。

作者 |云帆

來(lái)源 |投資家（ID：touzijias）

2026年，全球無(wú)人機(jī)風(fēng)云再起。

投資家網(wǎng)獲悉，近日全球低空領(lǐng)域、無(wú)人機(jī)行業(yè)傳來(lái)大消息，全球領(lǐng)先的無(wú)人機(jī)數(shù)字化解決方案供應(yīng)商、專(zhuān)注于消費(fèi)級(jí)和行業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)研發(fā)的道通智能已向深圳證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，準(zhǔn)備A股上市。若順利，道通智能將成為2026年率先在資本市場(chǎng)IPO的無(wú)人機(jī)巨頭。

2014年成立的道通智能，聲名遠(yuǎn)播，在全球無(wú)人機(jī)行業(yè)的地位僅次于“無(wú)冕之王”大疆創(chuàng)新，是后者在全球市場(chǎng)的主要對(duì)手之一。“雙方多去幾年常有對(duì)抗、摩擦”。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球低空領(lǐng)域最熱門(mén)方向小型民用無(wú)人機(jī)市場(chǎng)中，大疆創(chuàng)新市占率全球第一，道通智能市占率曾全球第二。所以，媒體經(jīng)常把道通智能看作是，“大疆創(chuàng)新無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)的最大對(duì)手”。

能追逐大疆創(chuàng)新，道通智能絕不一般，身后站著科技界“傳奇”創(chuàng)業(yè)者李紅京。準(zhǔn)確說(shuō)來(lái)，這是道通智能創(chuàng)始人李紅京的“再次創(chuàng)業(yè)”。他在2004年殺入汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，打造了全球數(shù)智車(chē)輛診斷市占率第一的道通科技。2020年，道通科技登陸科創(chuàng)板，目前市值247億元。

就像當(dāng)年李紅京赴美留學(xué)，感受到全球即將智能變革，毅然回國(guó)一樣，“中國(guó)無(wú)人機(jī)必須完成從賣(mài)產(chǎn)品到定標(biāo)準(zhǔn)的躍遷。”技術(shù)上，李紅京帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成了“單點(diǎn)智能到群體智能”的突破。道通智能全球?qū)＠暾?qǐng)量超過(guò)3000項(xiàng)，其中，發(fā)明專(zhuān)利近1000項(xiàng)。道通智能推出的“空地一體”方案，應(yīng)用到了全球70多個(gè)國(guó)家。如今，道通智能啟動(dòng)A股IPO，這不單是李紅京的又一次勝利，也是中國(guó)無(wú)人機(jī)邁向全球高端化的里程碑，低空領(lǐng)域要大爆發(fā)了。

一

創(chuàng)投圈眼中，李紅京是一位帶有“傳奇”色彩的創(chuàng)業(yè)者、“挑戰(zhàn)者”。

在美國(guó)讀書(shū)、深造期間，李紅京感受到了全球即將發(fā)生一場(chǎng)“重大智能變革”，新能源汽車(chē)或是全球最大智能載體。這場(chǎng)變革到來(lái)前，中國(guó)新能源汽車(chē)要想立足全球，就不能只有“車(chē)”要有配套的“后市場(chǎng)”及產(chǎn)業(yè)鏈。造車(chē)不是李紅京強(qiáng)項(xiàng)，他想到了“后市場(chǎng)”，決心回國(guó)。

按著他2004年在深圳成立道通科技的時(shí)間軸，回看。李紅京的“前瞻性”非比尋常。因?yàn)椋淖內(nèi)蚱?chē)生態(tài)的特斯拉剛成立不久（2003年）。次年，“未來(lái)全球首富”馬斯克接觸到了特斯拉，完成關(guān)鍵投資，深度參與了公司運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)，進(jìn)而成為特斯拉頭號(hào)招牌。

國(guó)內(nèi)，比亞迪創(chuàng)始人王傳福也預(yù)感到全球智能變革來(lái)臨。2003年，比亞迪收購(gòu)秦川汽車(chē)，進(jìn)入汽車(chē)制造領(lǐng)域，同步開(kāi)啟新能源汽車(chē)的研發(fā)工作。兩年后，比亞迪在上海車(chē)展首次展出搭載?自研磷酸鐵鋰電池?的概念車(chē)“?F3e（燃油車(chē)改造）”，中國(guó)?首款車(chē)用動(dòng)力電池系統(tǒng)問(wèn)世。

全球新能源汽車(chē)充滿(mǎn)不確定性的年代，李紅京“神奇”的看到了產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢(shì)。從此走上了一條汽車(chē)智能診斷、檢測(cè)分析系統(tǒng)及汽車(chē)電子零部件?的研發(fā)旅途。這條路走得很艱難，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)不成熟，“后市場(chǎng)”更不可能成熟。于是，他入手燃油車(chē)“后市場(chǎng)”，先改變外資巨頭獨(dú)攬汽車(chē)診斷設(shè)備的局面。他研發(fā)?通用型汽車(chē)診斷儀?，給維修廠輸送高性?xún)r(jià)比工具。

道通科技早期名氣最大的產(chǎn)品是，“?MaxiDas診斷儀”。該診斷儀支持多品牌車(chē)型故障碼讀取、ECU編程等功能，逐漸打破外資巨頭在燃油車(chē)“后市場(chǎng)”一家獨(dú)大。2012年，全球智能變革在即，李紅京火速研發(fā)出了“?MaxiSys智能診斷平臺(tái)”，用電子產(chǎn)品取代傳統(tǒng)設(shè)備。

緊接著，道通科技開(kāi)發(fā)了“MaxiSys EV”系列。可與特斯拉、比亞迪高效匹配。在全球新能源汽車(chē)崛起之日，就攻克新能源汽車(chē)的維修痛點(diǎn)。這就足夠“神奇”了。李紅京雖然沒(méi)造車(chē)，但他竟然跟馬斯克、王傳福的節(jié)奏幾乎“平行”。2019年，道通科技做的已經(jīng)很大，構(gòu)建了“硬件+軟件+數(shù)據(jù)云”的技術(shù)生態(tài)，兼容超300種車(chē)型，晉級(jí)全球“后市場(chǎng)”主流供應(yīng)商。

2020年2月，在一片歡呼聲中，道通科技亮相A股科創(chuàng)板，市值漲到400億元，持股超39%的李紅京改寫(xiě)了新能源汽車(chē)“后市場(chǎng)”樣貌，他本人財(cái)富大增，斬獲超百億元身價(jià)，媒體緊鑼密鼓報(bào)道，卻鮮少有人重視李紅京的另一個(gè)身份，一家深圳無(wú)人機(jī)公司的實(shí)際掌舵人。

二

道通智能，被創(chuàng)投圈廣泛關(guān)注是在2020年下半年。

半年時(shí)間，這家無(wú)人機(jī)公司一口氣獲得三輪融資。中信證券投資、君度投資、熔巖創(chuàng)投、鈦信資本、達(dá)晨財(cái)智等知名VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本火速加倉(cāng)。“后市場(chǎng)”跨界無(wú)人機(jī)，外界認(rèn)為，李紅京在進(jìn)行一次大膽冒險(xiǎn)，“有點(diǎn)飄了”。表面看“沒(méi)有聯(lián)系”，實(shí)際二者關(guān)聯(lián)緊密。

道通科技做新能源汽車(chē)診斷設(shè)備時(shí)，積累了三大技術(shù)。?嵌入式系統(tǒng)、?傳感器算法、?無(wú)線通信協(xié)議。?嵌入式系統(tǒng)可擴(kuò)展至無(wú)人機(jī)的診斷儀硬件與飛控系統(tǒng)，?傳感器算法支持無(wú)人機(jī)避障感知，?無(wú)線通信協(xié)議對(duì)應(yīng)藍(lán)牙、WiFi圖傳技術(shù)。無(wú)人機(jī)和新能源汽車(chē)在視覺(jué)層面存在共性。

李紅京覺(jué)得，此前的技術(shù)可以更好的融合到無(wú)人機(jī)上，進(jìn)一步降本增效。事實(shí)上，無(wú)人機(jī)確實(shí)使用著新能源汽車(chē)的?高精度傳感器、微控制器、鋰電池管理系統(tǒng)等供應(yīng)鏈，不僅是無(wú)人機(jī)，時(shí)下最火的具身智能、人形機(jī)器人風(fēng)口也在跟新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈耦合。比如特斯拉的Optimus、小鵬汽車(chē)首款女性機(jī)器人IRON、廣汽集團(tuán)GoMate，比亞迪投資智元機(jī)器人等。

“后市場(chǎng)”的沉淀與自信，給了李紅京創(chuàng)立道通智能的底氣。他在媒體報(bào)道中多次強(qiáng)調(diào)，“無(wú)人機(jī)的本質(zhì)是飛行傳感器，與汽車(chē)診斷設(shè)備的數(shù)據(jù)采集邏輯一脈相承，我們擅長(zhǎng)將復(fù)雜數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為價(jià)值，這是道通的核心DNA。”李紅京嗅覺(jué)一向敏銳，他總能嗅到風(fēng)口脈搏。

低空領(lǐng)域在2020年后進(jìn)入高速發(fā)展階段，市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，核心驅(qū)動(dòng)力為政策、技術(shù)成熟、應(yīng)用場(chǎng)景落地三大要素共振。低空領(lǐng)域2020年全球市場(chǎng)規(guī)模260億美元，2023年達(dá)到1280億美元。國(guó)內(nèi)，低空被納入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，增速遠(yuǎn)超全球均值。根據(jù)發(fā)改委披露，2023年，低空領(lǐng)域規(guī)模超5000億元。而在2020年，國(guó)內(nèi)低空領(lǐng)域規(guī)模約500億元。

三年市場(chǎng)規(guī)模翻了10倍。國(guó)內(nèi)各地方為低空領(lǐng)域提供了比肩新能源汽車(chē)的配套設(shè)施。一級(jí)市場(chǎng)，低空是硬科技投資主流方向。據(jù)投資家網(wǎng)綜合數(shù)據(jù)，2020年-2024年，有超210家低空（無(wú)人機(jī)?、?eVTOL、?空管系統(tǒng)等?）公司獲得融資，累計(jì)融資額超1200億元（披露融資）。

市場(chǎng)涌現(xiàn)了?道通智能、極飛科技、億航智能、?峰飛航空等一批明星公司。低空走紅，也跟大疆創(chuàng)新在全球大殺四方有關(guān)。2019年-2023年，大疆創(chuàng)新熱度飆升。?消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，大疆占據(jù)?70%以上市場(chǎng)份額，強(qiáng)勢(shì)起飛。“全球每賣(mài)出10架消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)，7架來(lái)自大疆”。

行業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，大疆創(chuàng)新同樣占據(jù)主導(dǎo)地位。大疆創(chuàng)新創(chuàng)始人汪滔更是無(wú)數(shù)年輕人的“偶像”。但“無(wú)人機(jī)不能只有汪滔”。同理，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)不光有比亞迪，還有鴻蒙智行、小米汽車(chē)等，創(chuàng)新與迭代，需要全產(chǎn)業(yè)鏈玩家共同出力。李紅京的定位放到了中高端市場(chǎng)。

三

道通智能的技術(shù)水平呈現(xiàn)出?“單項(xiàng)突出、整體追趕”?的特點(diǎn)。

媒體評(píng)價(jià)它們是，“緊追大疆的無(wú)人機(jī)”。李紅京主張，無(wú)人機(jī)要側(cè)重“AI驅(qū)動(dòng)與集群協(xié)同”。通過(guò)AI大腦統(tǒng)一決策，帶來(lái)“人控到智控”的轉(zhuǎn)變。?全場(chǎng)景自主飛行、避障也是道通智能的“拿手好戲”，其生產(chǎn)的“EVO Max”系列無(wú)人機(jī)用“雙目魚(yú)眼視覺(jué)+毫米波雷達(dá)”多源傳感器融合感知技術(shù)，讓無(wú)人機(jī)具備720°全方位避障能力，信號(hào)干擾下可穩(wěn)定飛行。

它們還推出了“空地一體”方案，賦能各類(lèi)復(fù)雜場(chǎng)景。研發(fā)成果上，李紅京化身“專(zhuān)利狂魔”，道通智能全球?qū)＠暾?qǐng)量超3000項(xiàng)，其中，發(fā)明專(zhuān)利近1000項(xiàng)。這家公司的全球布局節(jié)奏迅猛，2021年，道通智能全球消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)市占率沖到8%，行業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)更猛沖到18%。

驚動(dòng)了大疆創(chuàng)新，雙方在全球戰(zhàn)場(chǎng)展開(kāi)多輪較量。2020年-2023年，對(duì)抗愈發(fā)激烈。該階段，大疆創(chuàng)新指責(zé)其在?電池快拆設(shè)計(jì)?（US10011351）侵權(quán)，質(zhì)疑其抄襲“?APAS 5.0?算法（道通?避障系統(tǒng)專(zhuān)利）”道通智能不甘示弱，在德國(guó)起訴大疆創(chuàng)新的“?Mavic 3”侵犯?折疊結(jié)構(gòu)專(zhuān)利。

不過(guò)，該訴訟被駁回。2022年，道通智能在美國(guó)起訴大疆“?Air 2S?”圖傳技術(shù)侵權(quán)（US20210067890）。最終，以“和解”落幕。2023年起，兩家公司的關(guān)系似乎有了緩和。有媒體分析，“道通智能硬鋼大疆創(chuàng)新，不是明智之舉。”其重新審視市場(chǎng)，另謀良策。

李紅京是位狠人，跟大疆創(chuàng)新拼了幾年，一度把小型民用無(wú)人機(jī)拼到全球第二。可多次對(duì)抗讓道通智能“傷了元?dú)狻薄?/strong>2025年，全球小型民用無(wú)人機(jī)洗牌，大疆創(chuàng)新依舊第一，預(yù)測(cè)市占率73%。道通智能跟大疆創(chuàng)新PK，結(jié)果是，大疆創(chuàng)新在該市場(chǎng)“也很難提升市占率”。

開(kāi)心的是，“其它玩家”。百度文庫(kù)報(bào)告顯示，2025年，海外AI無(wú)人機(jī)公司Skydio的全球小型民用無(wú)人機(jī)預(yù)測(cè)市占率約13%，國(guó)內(nèi)無(wú)人機(jī)明星極飛科技預(yù)測(cè)市占率約10%，這兩家公司正悄無(wú)聲息的擠走了道通智能的市占率。“老大老二打架，要嗎坑死老三，要嗎爽死老三。”

道通智能應(yīng)該不甘心。2026年，它們果斷啟動(dòng)A股IPO計(jì)劃，想去資本市場(chǎng)找勤勞的股民力挽狂瀾。從資本化節(jié)奏上看，道通智能確實(shí)要走IPO路線。天眼查APP上，它們好幾年沒(méi)拿到融資了，最近一輪公開(kāi)融資發(fā)生在2021年底。那年，道通智能初坐全球第二把交椅。

投進(jìn)來(lái)的VC/PE估計(jì)沒(méi)想到，接踵而來(lái)的是，驚心動(dòng)魄的大戰(zhàn)。由于道通智能未公開(kāi)或發(fā)布招股書(shū)，它們的營(yíng)收、盈利、最新市占率是個(gè)謎。但他們近期在創(chuàng)投圈熱度很高。一位創(chuàng)投圈老媒體人稱(chēng)其是，“勇于挑戰(zhàn)大疆創(chuàng)新的公司”、“全球無(wú)人機(jī)破局者”，表示期待。

那么，你看好道通智能的A股IPO之旅嗎？