現金流，是企業的呼吸

全世界隱形冠軍企業的共同選擇是：盡量不依靠金融機構，確保自身獨立發展。金融是翅膀，也是雙刃劍。作為隱形冠軍企業，要立足聚焦和長期主義，比起發展和擴張，更重要的是獨立和心性。心性，是根本。如果心性浮躁甚至扭曲，一切健康發展乃至持續生存，都將無從談起。

作者：中外管理傳媒 任慧媛 楊光 辛國奇

來源：摘編自中外管理出品《萊克電氣的故事與哲理》

哲理的故事：

1998年的一天，萊克電氣財務人員去銀行辦理業務時，對于銀行推銷的低利率貸款有些心動，于是回到公司后把這事兒向董事長倪祖根做了匯報。

“我們有足夠的現金流，公司現在沒有資金需求！”倪祖根聽完直接婉拒了。

這是因為，1929年的那次美國大蕭條對他的觸動就像一個警鐘那樣一直長鳴著。

1929年10月24日，美國股市狂跌，一場席卷全球的經濟大蕭條拉開了序幕。當時的一首兒歌頗具代表性：梅隆拉響汽笛，胡佛敲起鐘。華爾街發出信號，美國往地獄里沖！

正如歌中所唱，美國就像一頭瘋牛，向“地獄”沖去。從1929年到1933年之間，有5500多家銀行倒閉，全國有1/3以上的人失業，企業倒閉了13萬家之多。有一本《光榮與夢想》的書中直接對那個時代寫道：千百萬人只因像牲畜那樣生活，才免于死亡！

那是美國的至暗時刻，人人自危。

其中的主要原因，就包括美國當時采取的所謂“先進”的做法——放開大量貸款。先借后還，讓窮人變“闊”。可經濟是有周期的，在經濟形勢一片大好的情況下，還錢沒有問題。只要經濟情況劇烈地“咳嗽”兩聲，就會有很多人招架不住。

倪祖根深知，企業發展也是一樣，誰也不能保證一直順風順水。所謂戰略，也應包括安全經營。

“萬事萬物有因必有果，企業為什么會破產？一定有深層的原因，產業過剩，競爭對手過多是外因，舉債冒進才是內因。依靠高負債去投資，當產業供大于求時，價格下降，利潤率急速下滑，負債就成為架在企業脖子上的一把利劍。”

倪祖根說，銀行賬戶上始終要留有閑錢，量入為出，不靠杠桿。步子不要邁得太大，不要盲目擴張。

30年一路走來，萊克已經成為中國出口型家電企業從中國制造到中國品牌極少數成功轉型的企業，更是唯一一個突破國際品牌壟斷，成功創建小家電高端品牌的民族企業。

面對萊克的這一傲人成績，再回望過去，雖然似有波瀾，卻看不出什么大風大浪，反倒是給人一種從容淡定、運籌帷幄的掌控感。這也是令倪祖根頗為自豪的一點。

“無論是2008年的金融危機，還是2015的經濟波動，又或者是2020年之后的經濟低迷，萊克的確沒有感受到太大壓力，反而都能從容應對。主要就是因為不靠金融杠桿，不亂投資，始終保持充裕的現金流。堅決靠著自身積累滾動而穩步發展。”倪祖根總結道。

這和日本著名的“蓄水池理論”講的是同一個道理。即經營企業，在景氣的時候不要認為會一直景氣下去，在資金寬裕時要做好儲備，就像蓄水的池子一樣，為不景氣時做好準備，做到家有余糧，心中不慌。

放眼國內，大部分企業尤其中小企業是很難做到這一點的。每當出現經濟轉熱，貨幣寬松，就會大肆擴張、收購，甚至不惜舉債完成生產任務。然而，過度迷戀擴張，往往會對突然變化的市場波動來不及反應，一旦出現行情下行，問題就會接連暴露。又由于已然積重難返，后遺癥就像滾雪球一般，難再回頭。

故事的哲理：

全世界隱形冠軍企業的共同選擇是：盡量不依靠金融機構，確保自身獨立發展。金融是翅膀，也是雙刃劍。作為隱形冠軍企業，要立足聚焦和長期主義，比起發展和擴張，更重要的是獨立和心性。心性，是根本。如果心性浮躁甚至扭曲，一切健康發展乃至持續生存，都將無從談起。

而保持良好的心性，就是要通過抵制誘惑，專心做好自己本分應該做好的事來修煉——特別是當企業將宏觀行市周期注定的起伏和諸多不可預測的震蕩，都考慮進來做經營決策時。日本和德國隱形冠軍企業的穩健經營，并不是保守，更不是傻，他們只是已經經歷得“足夠多”。（楊光）