從黃金價格到核能——2025年烏茲別克斯坦經濟

黃金價格創下了1979年以來最大的年度漲幅，這成為了烏茲別克斯坦今年經濟的主線。同樣引人注目的是，烏茲別克斯坦蘇姆對美元的升值幅度超出了大多數人的預料。2025年5月1日也因為新保護主義措施的出臺而被記住——回收費用翻了好幾倍，而免稅進口額度則被調低了。

對烏茲別克斯坦經濟來說，今年是不平凡的一年。國內生產總值增長了7%，預計到年底GDP總量能達到1450億美元。貧困率從年初的8.9%降到了5.8%，失業率也從5.5%下降至4.9%。通貨膨脹率可能放緩到7.3%。以下是對2025年主要經濟趨勢的回顧。

蘇姆升值了

到年底，烏茲別克斯坦蘇姆對美元升值了6.8%。年初的時候，鑒于美元長期走強的普遍看法，幾乎沒人想到美元會不升反降。2月份，匯率甚至一度突破了1美元兌13000蘇姆。但今年的事實證明，在某些經濟條件下，再強勢的貨幣也可能貶值。

蘇姆走強有幾個原因：僑匯收入多了，外國直接投資增加了，伙伴國的貨幣穩住了，還有黃金價格大漲帶動了出口，貿易逆差也縮小了。同時，更嚴的免稅進口限額拉大了外匯進出之間的差額。

結果就是，烏茲別克斯坦經濟中的“美元化”現象明顯減弱，償還外債的成本也降低了。相比之下，2021年蘇姆對美元貶值了3.4%，2022年貶了3.6%，2023年大幅貶值9.9%，2024年則貶值了4.7%。

黃金價格大漲

2025年影響烏茲別克斯坦經濟最關鍵的因素之一，就是黃金價格猛漲。通常在經濟或政治緊張時期，黃金就會升值。2008年全球金融危機后，金價漲到每盎司1000美元；疫情期間達到2000美元；今年3月，在特朗普政府激進關稅政策下，又沖上了3000美元。后來，全球貿易不確定性增加，人們對美聯儲的獨立性產生擔憂，加上對美國財政穩定的懷疑，終于在10月把金價推高到每盎司4000美元以上。到了12月，黃金價格已突破4500美元每盎司。算下來，黃金在2025年全年上漲了70%，這是46年來的最大年度漲幅。

烏茲別克斯坦是全球主要的黃金生產國和出口國之一。趁著全球金價上漲，截至12月1日，該國央行的黃金和外匯儲備總值超過了610億美元，這成為提升該國主權信用評級的關鍵。

國際貨幣基金組織已經建議烏茲別克斯坦政府，要控制那些靠計劃外預算收入增加的支出。這有助于抑制通脹壓力，防止實際匯率升值過快，也能在金價下跌時降低宏觀經濟波動的風險。

保護主義措施來了

從2025年5月1日起，烏茲別克斯坦實行了幾項保護主義措施。對車齡不到三年的電動車，回收費用從基礎計算額的30倍提高到120倍——按當時匯率算，就是從1100萬蘇姆漲到了4500萬蘇姆。這讓比亞迪官方經銷商網絡以外進口的電動車價格大幅上漲。外界普遍認為，這次大幅提價是為了保護本國生產商。

此外，個人入境烏茲別克斯坦的免稅額度也被調低了。坐飛機入境的，額度從2000美元降到了1000美元；坐火車的，從1000美元降到了500美元。開車或步行入境的，現在最多只能帶價值300美元的免稅商品。而且從7月20日起，出國兩到三天的旅行，免稅額度直接降為零。

大型私有化繼續

2025年，大規模私有化繼續進行。撒馬爾罕汽車廠75%的國有股份，以8000萬美元賣給了土耳其的Anadolu Isuzu公司。除了收購款，投資方還承諾再投入8000萬美元。

阿聯酋的TAQA和Mubadala公司宣布，收購塔利馬爾詹能源綜合體中一座874兆瓦熱電站80%的股份。交易金額和其他條款沒有透露。投資方表示，烏茲別克斯坦政府承諾在未來25年內按保證條件購買電力。

前外交部長阿卜杜勒阿齊茲·卡米洛夫的兒子多尼約爾·卡米洛夫，進一步擴大了自己在烏茲別克斯坦的商業版圖。他名下的一家公司私有化了該國最大的建筑公司之一Trest-12。其中51%的股份作價1110億蘇姆。

另一家大型國有建筑公司Uzshahar Qurilish Invest也被出售了，而且這件事是在該公司花1820億蘇姆買下建設部的辦公大樓之后，才被公眾所知。

原本計劃在國際市場上市的Dehqonobod鉀肥廠，卻違反總統決定被私下出售。價格和條款至今未公開，只知道買方是Asian Chemical Group LLC。這家工廠是烏茲別克斯坦最大的化工設施之一，國家當初通過中國貸款花了1.28億美元才建成。

與此同時，兩年前以不透明方式私有化的Quartz工廠，因為買方沒能按約定時間付款，銷售合同被取消，工廠又收歸國有了。

開建核電站

2025年10月，在中亞-俄羅斯峰會期間，法里什區一座小容量核電站的反應堆廠房開挖工程啟動。首次混凝土澆筑定在2026年3月。大型核電站的議題今年也重回政治日程，并在莫斯科簽署了多份文件。根據9月26日的一項協議，將在吉扎克選定地點同時建造一座小容量和一座常規大型核電站。如果這個計劃實現，烏茲別克斯坦將成為全球第一個在同一地點整合大小型核電站的國家。

目前還很難評估核電站建設的經濟性，因為財務細節——包括項目總成本和發電成本——都尚未公布。

國債增速放緩

截至2025年10月1日，烏茲別克斯坦的公共債務達到440億美元，比上年同期增加了49億美元，增幅為12.5%。作為對比，截至2024年10月1日，公共債務比2023年同期增加了71億美元，增幅高達22.1%。

烏茲別克斯坦最大的債主依然是世界銀行和亞洲開發銀行。其債務中約63%是美元債務，12%是蘇姆債務，8%是歐元債務。同時，該國的外債總額仍在快速增長，2025年上半年已達到722億美元。

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