國網聯姻思源電氣，10億新基金瞄準能源硬科技

一家由國家電網旗下科研單位與民營上市企業共同出資的創投基金在上海成立，能源領域國有資本與產業資本正聯手闖入技術創新深水區

這家名為國網（上海）創業投資合伙企業的機構，出資額10億元人民幣，其合伙人名單上并列著國家電網旗下的中國電力科學研究院有限公司、南瑞集團有限公司與思源電氣。

這并非孤例。今年3月，規模達萬億元的國家創業投資引導基金設立，首次將氫能儲能與人工智能、量子科技并列三大前沿投資方向。

萬億國家隊入場

耐心資本尋找能源“核彈級”技術

能源投資正在經歷一場深刻的邏輯轉變。過去十年，全球清潔能源和電氣化在經濟上變得可行。太陽能、風能和電池成本急劇下降，使可再生能源比化石燃料更具成本競爭力。

能源轉型的年投資額已創下超過2萬億美元的紀錄。

國家層面的戰略布局已經展開。今年3月，國家發展改革委主任在記者會上透露，國家正推動規模達萬億元的國家創業投資引導基金設立。

這項被稱作“航母級”的基金，聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領域。

新能源產業面臨三重困局：技術路線尚未完全定型、商業化周期遠超傳統行業、早期融資渠道匱乏。

新設立的引導基金以20年超長陪伴期打破行業慣例，其“投早、投小、投長期”的核心理念，直接針對儲能行業發展的深層痛點。

能源投資邏輯質變

從搶裝風機到精耕細作

能源投資的邏輯正在發生根本性變化。從“十四五”向“十五五”過渡，能源發展的重點從單純追求裝機規模轉向強調系統穩定性和投資效益。

新能源領域出現明顯分化。光伏行業進入“冷靜期”，2024年裝機約300GW，但2025年預計下降至150-200GW。風電則表現更具韌性，預計年裝機100-120GW，其中海上風電成為亮點。

儲能行業完成了從“政策包袱”到“盈利資產”的關鍵轉變。隨著“強制配儲”政策向市場驅動轉變，儲能的商業價值開始真正顯現。

山西模式證明了獨立儲能在市場化電價機制下具備盈利能力。電網成為短板補齊的重點，特高壓和配網升級成為消納新能源的必經之路。

央企民企“握手”

混改基金能否破冰技術轉化斷層

國網與思源電氣共同設立創投基金，反映了一種新的產業協作模式正在能源領域興起。

央企與民企的資本聯姻，可能為能源技術轉化斷層提供解決方案。

國家能源局在2025年4月明確提出促進能源領域民營經濟發展的舉措，支持民營企業參與新型能源體系建設。

民營企業在充電設施領域已占據主導地位，截至2024年底，規模以上充電設施運營商中民營企業占比超80%。

最近國務院常務會議新核準的5個核電項目中，民營企業所持股比均達到10%以上。

一批民營企業已深度參與智能電網、儲能、氫能、可再生能源等能源領域國家科技計劃項目的實施。民營企業參與的前四批能源領域首臺（套）重大技術裝備約占50%。

新的基金模式可能催生儲能商業模式的多元進化。用戶側儲能方面，未來可能涌現基于區塊鏈的分布式儲能交易平臺；在共享儲能領域，電網側儲能資源有望實現證券化運營。

在儲能即服務（ESaaS）上，結合數字孿生技術的全生命周期管理也在探索中。

當全球影響力投資在2025年預計下降24%之際，中國的能源投資版圖上，國家電網實驗室的科研人員與思源電氣的工程師開始同桌討論技術路線。

在山西，獨立儲能電站通過參與電力市場獲得穩定收益。在上海，新成立的創投基金辦公室內，投資團隊正在評估第一批儲能技術項目。

能源體系轉型的下半場，國有資本與產業資本握在一起的手，正在能源技術的深水區試探水溫。電力需求仍以高于GDP的速度增長，而投資重點已從可見的發電設備轉向不可見的系統能力。