信仰崩塌，茅臺跌破1499

今日酒價更新，25年飛天茅臺散瓶最新報價1485元，原裝報價1495元——茅臺正式跌破了堅守多年的官方指導(dǎo)價。

這你受得了嗎？

2017年12月28日，貴州茅臺為53度500ml飛天茅臺定下的市場指導(dǎo)價——1499元/瓶。

此后很長一段時間里，市面上幾乎找不到按這個價格出售的飛天茅臺。

唯一的機(jī)會，來自茅臺官方偶爾放出的預(yù)約搶購，或是像麥德龍這樣的會員制超市限量配售。

而流通市場上的終端零售價，長期維持在2800元以上，甚至一度突破3500元大關(guān)。

這也讓飛天茅臺成了某種“硬通貨”，備受追捧。手里握著配額的經(jīng)銷商，仿佛躺在“液體黃金”上賺錢，穩(wěn)賺不賠。

關(guān)于茅臺價格，有幾個誤區(qū)需要說清楚：

第一，茅臺的進(jìn)貨價并不是傳說中的1169元。

經(jīng)銷商想按這個價拿飛天，得同時“吃掉”一堆強(qiáng)制配售的系列酒，比如貴州大曲、華茅、王茅，還有茅臺迎賓、王子酒這些，甚至還得搭上茅臺葡萄酒或文創(chuàng)產(chǎn)品。

這些配貨不少都難賣，甚至得賠錢處理，所以經(jīng)銷商的實際成本每瓶大約在1800元左右。

而眼下批發(fā)價已經(jīng)跌穿這個成本線了。

第二，茅臺一直有很強(qiáng)的金融屬性。

它炒作“年份酒”概念，酒越放越值錢，所以新出的茅臺其實喝的人少，大多被存起來了。

近來生產(chǎn)的茅臺，庫存量一直比實際消費量還高。據(jù)估算，市面上積壓的茅臺可能高達(dá)7-8億瓶，其中大部分壓在經(jīng)銷商與分銷商手中。

一旦價格長期低于成本，可能會導(dǎo)致一批經(jīng)銷商撐不住拋貨，到時候價格會跌到哪，真不好說。

第三，茅臺在新世紀(jì)能火起來，很大程度上就是因為它的金融屬性和送禮功能。

在鼎盛時期，一箱茅臺等于兩萬塊錢，在任何地方都能換到。

所以在干工程的老板和管項目的官員看來，送茅臺基本上就等于送錢，而且比送錢安全，不容易查到。

但從今年開始，茅臺的“信仰”好像慢慢崩了。

先是6月份，批發(fā)價正式跌破了2000元大關(guān)；然后從6月到現(xiàn)在，又從2000元一路跌到1500元以下，如今連1499元的官方指導(dǎo)價也宣告失守。

回想2023年底，飛天茅臺批發(fā)價還高達(dá)2678元，短短兩年跌幅約44%。

說到底，支撐茅臺“神話”的消費群體正在流失：

有一群人，不準(zhǔn)喝了；有一群人，喝不動了；而年輕一代，并不怎么買賬。

對奢侈品而言，最忌諱的就是降價。一旦價格信仰松動，所謂的稀缺性與身份象征便大打折扣。

常說“以價換量”，可對于茅臺這種靠符號價值生存的商品，降價往往換不回曾經(jīng)的輝煌。

線下門店中，飛天茅臺的零售價普遍在1650元左右，比11月初又降了上百元。

更有沖擊力的是，一些電商平臺借助補(bǔ)貼，價格曾下探至1399元，比官方指導(dǎo)價還低。

市場實際成交價已躺平在1399元，不少賣不動、現(xiàn)金流緊張的經(jīng)銷商正排隊在電商平臺甩貨。

房子再跌還有居住的剛需，白酒有什么非喝不可的理由？

等眼下這批“老登”喝不動了，它或許就該回歸本來的價值——無論幾十、幾百還是上千，對很多人來說，白酒從來都不是美味，只是一年之中陪老丈人、應(yīng)付飯局時勉強(qiáng)咽下的那幾口。

酒價跌，股價也隨之滑坡。

截至2025年12月10日，貴州茅臺股價已跌破1400元，報1394.35元，市值萎縮至1.75萬億元。相比2021年高點2400多元，股價跌幅超過40%。

今年以來，茅臺坐了多年的“股王”寶座也搖搖欲墜，幾次險些被超越。

投資圈如今將白酒、連鎖餐飲、服裝家電門店這些傳統(tǒng)消費板塊，統(tǒng)稱為“老登行業(yè)”。

十年前，它們還是人民幣基金最穩(wěn)妥的“底倉”，但轉(zhuǎn)折大約出現(xiàn)在2021年前后。

市場風(fēng)向變了，越來越多投資機(jī)構(gòu)公開表示“已不再布局老登行業(yè)”。資金正快速從這些領(lǐng)域撤出，轉(zhuǎn)向新賽道。

2025年第一季度，國內(nèi)VC的投資總額中，約82%流向了制造業(yè)，包括半導(dǎo)體、工業(yè)軟件、智能裝備等。

這也與宏觀政策導(dǎo)向吻合——自2023年底起，“新質(zhì)生產(chǎn)力”被反復(fù)強(qiáng)調(diào)，鼓勵資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)。

有趣的是，像茅臺這樣的傳統(tǒng)企業(yè)，即便業(yè)績增長放緩，仍維持高額分紅。

2025年中期，茅臺擬派發(fā)現(xiàn)金分紅約300億元。

而這些分到股東手中的錢，很可能正被重新配置到那些更具增長潛力的新興領(lǐng)域中去。

一場靜默的資本遷徙，正在酒價與股價的雙重回落中，悄然發(fā)生。