慢牛行情，真的要來了？

周五收盤的時候，發生了兩件大事。

第一個是《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》。

第二個是中國證監會就《上市公司監督管理條例（公開征求意見稿）》

我不知道大家能不能理解背后意味著什么。

保費風險因子下降，意味著鼓勵險資能有更多活水注入大A市場。

而第二個消息，信號就更明確了。

標志著我國將迎來首部專門的上市公司監管行政法規。

很多人都覺得為什么美股能走出長牛，但我們往往曇花一現？

只有搞明白這個，你們才理解，為什么我說這兩件事很重要。

1、美股不缺流動性。

很多人總覺得股市是零和博弈的股市，但其實本質還是流動性的支撐。

別忘了，美國手上有個霸權，美元霸權，可以吸干全球的流動性。

美股不僅僅是美國人的股市，它是全球的蓄水池。當全球經濟不穩定，局勢動蕩的時候，資本會往哪里跑呢？

答案是跑向美元，跑向美股，因為美元是世界的結算貨幣，美國國債是世界上最安全的資產之一。

所以美股市場你們可以理解為，真的不缺流動性。

否則別人喊了美股泡泡10多年了，泡泡為啥不破呢？

因為美股市場，流進去的水，就是比流出來的多，流動性在支撐著、

除了美元可以從全世界吸納流動性之外。

還有一個很重要的因素，很多人容易忽視，那就是美國有龐大的長期資金持續買入美股。

在美國，養老金、保險基金、大學基金會都會把錢長期投向股市，比如加州公務員退休基金、耶魯大學基金，這些都是動輒上千億美元的巨無霸投資者。

那么，這些資金和小散的特性就一樣了，不會因為短期漲跌而恐慌拋售，而是長期持有指數和核心資產。

哪怕跌了，因為資金是持續不斷進入的，所以也會不斷抹平之前的虧損。

在美國，是很少小散自己去買的，他們一般通過基金去買指數。

因為大量的資金在托底，使得股市的波動被平滑，趨勢更加穩定。

這就是為什么美股能走出慢牛。

所以長線資金對于股市來說，太重要了。

第二、美國的制度相對完善

美國上市公司不是沒有造假的，但美國對于數據造假的處罰是很重的。

美國的監管足夠狠，SEC查賬，PCAOB盯審計，司法部直接判刑，再加上股東們的集體訴訟。上市公司可能會退市，高管可能會坐牢，賠償金額動輒上億美元。

包括美國的上市公司有一條很硬的規定：

上市公司從股民手中融了多少資，必須向股民分多少錢的紅。

分完紅，還完債之后，大股東才能有資格賣出自已持有的股票

打擊的就是違規減持的現象。

第三，美股散戶少

很多人覺得美股能賺錢，但美股不是一直漲的。

美股從1897年到二戰震蕩了40多年，然后才走20多年的慢牛，接著又從1965年震蕩到1982年，然后長牛到2000年，連續漲了18年，接著是2000年互聯網泡沫，剛緩過來沒幾年，2008年金融危機又來了。

是連續被爆錘了2次后，美股才從2009年連續上漲到現在。

在這個過程中，美股的制度不斷完善，市場的小散被洗震蕩出局之后，市場才逐漸走出一個慢牛的。

一個充滿著情緒推動的小散，是不太可能走出長牛市場的。

當然，還有一點，美國的企業本身在五百強中的份額全球最多，以此為基礎吸引更多其他國家的企業上市，突破了國家的界限，形成“美國+全球”的交易所。

總結下來就是資本與企業的良性循環，優秀的企業吸引了全球資本進入美股，美股也有能力提供較高且穩定的估值，吸引全球優秀企業來美IPO。

所以，也解釋了很多人之前不能理解的一個點：為什么大環境不好，但是股市卻漲了。

行情不好，真不等于股市不漲，兩者沒有必然關系。

其實到這，大家就知道，為啥我說我們是真的想要推動慢牛了。

從去年開始，還記得的朋友應該知道，我們一直在提引導中長期資金進入股市。

新國九條，開始不斷完善分紅制度和打擊股東違規堅持的現象。

這些本質，都是為了解決市場的流動性問題，資金如果快進快出，牛的底部就不可能打扎實。

其次，就是周五的第二條，從制度監管層面，去完善。

現在看來，我們是真的有一點點在落地。

這一波行情，大家會有一種感覺，雖然大盤指數不斷上去，但個人的體感是不一樣的。

說明老板想要的慢牛和大家理解的慢牛=上漲，本質是不同的。

之前高盛就說過，中國股市會走出慢牛行情。

現在看來，是時候要從制度層面出手了。

我發現大家對我們的市場，耐心是很低的，越是這樣，越說明市場還需要教育。

老美的市場，也不是一下子就調整到位的，哪怕老美市場那么強，也是經歷過多次的震蕩，才走出現如今的行情的。

可現在我們市場，還在一個震蕩洗盤的過程。

總之，我對未來的市場還是樂觀的，只不過大家要給點耐心。

雖然樂觀，不代表著大家都可以在這個市場上去分到米，吃到肉。

我說了，這段時間肯定是洗盤的過程，結果也不是一蹴而就的。

但至少在一步步變好，信號是給出來了，關鍵是大家能不能看懂信號，跟對方向，上對車而已。

我知道大家在過去都習慣了賺快錢，那是因為我們過去的經濟增速太猛了，也確實經歷過幾波大的財富機會。

導致這幾年一旦增速下滑，一旦房價不漲，大家突然就無所適從了。

越是如此，我越是要提醒大家。

當下的周期和環境，都不太可能出現像過去那樣動輒8-10%的GDP增速了。

5%的增速放到全球都是很亮眼的，只不過大家體感不到以前那樣突然的過山車行情。

但對于大多數人來說，慢下來不見得是壞事，反而是給大家上車和長線布局的機會。

我建議大家：

第一，重新去審視現在的市場。不僅僅包括大A，還包括房地產。

這段時間我們基本不聊房地產，是因為從目前的趨勢來看，不管是老板還是個人，從資產增值的角度來看，重心都不在此。

所以我覺得大家的思考方式也是要跟著去變的。

周期在變、環境在變、政策在變、個人也得變

第二，不要什么都不管，就沖進權益市場。

雖然長期來看，我們的資本市場有空間，會有慢牛行情，但不代表你能從中分到多少。

現在的問題，不是盲目進攻，而是在做好本金的安全下，再考慮進攻。

第三，分散配置

現在的行情，沒有人敢告訴你，未來一定是哪個方面就行。

所以這個時候，腦袋發熱，一把梭哈是最危險的。

外部環境不確定，內部增長點還沒出現，制度也在不斷完善中。

這個過程中，有機會，但也有更大的風險。

所以有時候，不要激進冒險，反而是一種正確的防守策略。

其實有很多內容是想和大家分析得更詳細的，但確實有些東西還不能細聊。

也為了讓大家能更清晰的了解到，當下的市場到底是怎么回事。

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總之，就是當下市場變化那么快，大家也是第一次經歷，越是如此，我們越是要搞清楚，發生了什么，意味著什么，然后我們個人如何跟上這一波調整和變化。

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