威馬騷操作，斥資2億成立新公司，葫蘆里到底賣的什么藥？

在不少業內人士眼中，這幾年被視為造車新勢力的生死年，直觀表現在幾個少數的頭部新勢力會生存下來，而那些末端的品牌會被無情的淘汰，這就是車市的殘酷所在。

事實上，現實情況確實在這些年得到了應驗。正如我們都見證的一樣，諸如零跑、鴻蒙智行、理想、小鵬、小米等新勢力成長為頭部玩家，它們的市場位置已經相當牢固，基本上沒有生存危機了。而類似于威馬、哪吒、極越等等新勢力已經轟然倒下，甚至已經快被行業所遺忘。

然而，就在大家以為這些已經倒下的新勢力沒有什么動作時，威馬汽車于近日搞出了一個不小的舉動。

援引包括蓋世汽車在內的多家媒體報道，智馬行（溫州）新能源汽車銷售有限責任公司于近日成立，法定代表人為劉彥明，注冊資本為2億元人民幣，經營范圍包括新能源汽車整車銷售、新能源汽車電附件銷售、新能源汽車換電設施銷售、汽車銷售等。

看到這，不少業內人士的好奇心來了，??威馬汽車及其關聯公司早就陷入了嚴重資不抵債狀態，部分子公司已破產清算?。相關數據顯示，截至2024年3月，威馬科技集團的賬面資產總額僅為39.88億元，但負債高達203.67億元，負債率超5倍。更值得一提的是，其拖欠員工薪資等超過了4000萬元。

這就好比一個已經走到山窮水盡的人，突然拿出一大筆錢又成立了一家新公司，于是乎不少人的好奇心來了，這威馬汽車的葫蘆里到底賣的什么藥？

破產重整與“白衣騎士（參數丨圖片）”入場

股東信息顯示，新成立的智馬行公司由威馬汽車制造溫州有限公司全資持股，后者隸屬于威馬汽車科技集團。這也意味著，盡管威馬體系已陷入債務泥潭，但其主體仍在尋求結構性重整。

事實上，威馬的自救行動早已悄然啟動。今年9月，威馬官方公眾號發布《致供應商白皮書》，稱其四家核心公司已于2025年4月經法院裁定批準重整計劃，并由深圳翔飛科技正式接管。本月初，威馬再度通過官方海報釋放信號，宣布“小威隨行”App重新上線iOS與安卓平臺，并配文“好事將近，敬請期待”。這一系列動作，被業內普遍解讀為威馬試圖重返賽場的前奏。

深圳翔飛的介入，成為威馬復活之路的關鍵變量。據公開信息，翔飛初期預計投入10億元用于設備升級、供應鏈恢復及運營擴展。目前，翔飛已以“翔飛新能源集團”名義啟動招聘，計劃組建400人規模的核心團隊。在某招聘平臺上，其發布的84個崗位辦公點主要分布于上海與溫州，顯示出重整產能與銷售體系的明確意圖。

三階段復興計劃：從復產到挑戰百萬銷量

在重整計劃中，威馬提出了一套清晰卻極具挑戰的三階段復興路線圖：

第一階段（2025-2026）將聚焦于復產與銷量恢復。威馬計劃于2025年9月重啟EX5與E5車型的生產，年度銷售目標設定為1萬至2萬臺。與此同時，海外市場成為其重要突破口。據規劃，威馬將在泰國布局KD工廠，以東南亞、中東為起點，逐步拓展至中亞與歐洲市場，目標在2026年實現出口占比30%。

第二階段（2027-2028）被定義為“規模擴張與技術升級”。威馬希望將年銷量提升至25萬至40萬輛，并推進高階輔助駕駛車型的量產與AI技術研發。這一階段亦將啟動IPO籌備工作，試圖通過資本市場注入持續動力。

第三階段（2029-2030）則展現出威馬的遠期野心：挑戰年銷量100萬臺、營收1200億元。在產品層面，威馬計劃覆蓋純電與增程雙技術路線，并在五年內推出10款以上新車型，涵蓋轎車、SUV與MPV等多個細分市場。

信任崩壞與市場變局：威馬面臨的雙重考驗

盡管復興計劃看似周密，但擺在威馬面前的，是一條遠比想象中艱難的道路。

首當其沖的是信任危機。在威馬陷入停擺期間，大量車主面臨售后無門、零部件斷供的困境。電車不同于傳統燃油車，其高度依賴廠商技術支持與電池終身質保等服務體系。一旦品牌信譽崩塌，消費者很難再為“復活”后的產品買單。某汽車行業分析師指出：“威馬要想重建用戶信任，不僅需要解決歷史遺留問題，更要在售后網絡、電池保障等方面做出長期承諾。”

另一方面，市場環境已今非昔比。2022年威馬銷量觸頂時，國內新能源汽車滲透率尚不足30%，而如今這一數字已突破50%。小米、鴻蒙智行等“新新勢力”以更強的資本與生態優勢入場，而“蔚小理”則通過技術迭代與成本控制進一步鞏固了市場地位。威馬昔日的產品競爭力，在2025年能否重新贏得消費者青睞，仍是未知數。

資金同樣是威馬必須跨越的關卡。2億元注冊資本在造車行業中可謂“杯水車薪”。對比小米汽車首期投入的100億元、蔚來每季度超過30億元的研發支出，威馬若想在IPO前實現技術追趕與產能恢復，仍需更多融資或政策支持。

【結語】從曾經與“蔚小理”比肩的明星企業，到負債累累的破產樣本，再到如今試圖重整旗鼓的“再創業”者，威馬的起伏已成為中國新能源汽車行業發展的一個縮影。

智馬行公司的成立，是威馬復活之路的起點，但也僅僅是起點。面對已然固化的市場格局、亟待重建的用戶信任與分秒必爭的時間窗口，威馬需要以更務實的產品策略、更精準的市場定位與更透明的服務體系，贏得消費者與資本的二次認可。

這場復活實驗能否成功，不僅取決于翔飛的資金與威馬的決心，更取決于市場是否還愿意給這個曾經的“掉隊者”一次機會。威馬的葫蘆里賣的或許是勇氣與野心熬成的“藥”，但這劑藥能否奏效，仍待時間檢驗。