20個日本IP，半年吸金225億 | 雷報

作者：段輕

編輯：努爾哈哈赤

雙11的余溫尚未散去，各大電商平臺陸續發布的消費榜單，為我們觀察IP商業價值的流向提供了一個極具說服力的切面。

在備受矚目的天貓“全周期衍生品匯總”店鋪銷售榜上，日本IP官方及其關聯旗艦店展現出驚人的統治力，在前十席位中獨占五席：吉伊卡哇旗艦店拔得頭籌，寶可夢旗艦店緊隨其后，Sanrio三麗鷗官方旗艦店位列第三，而Aniplex官方旗艦店與Animate官方旗艦店也分別占據第八和第九的位置。

消費者的選擇，直接轉化為真金白銀的銷售額。這份榜單清晰印證了中國市場對日本IP持續旺盛的消費熱情，以及這些IP成熟的商業化變現能力。

據此，我們不禁要追問：在這些熱鬧的線上表現背后，掌控著頂流IP的日本內容巨頭們，在剛剛過去的上半財年（具體時間為2025年4月-9月）里，究竟收獲如何？哪些IP是貢獻收入的“壓艙石”，哪些又是增長迅猛的“新引擎”？

本篇，雷報聚焦于這一關鍵財測窗口期，對萬代南夢宮、圓谷、三麗鷗和角川集團這四家代表性公司，從IP收入格局分化與中國市場戰略布局兩大維度展開深入分析，試圖厘清日本IP在當下的吸金邏輯與未來面臨的挑戰。

20個日本IP收入全景：吸金225億元，頭部效應嚴重

四大集團上半財年（2025年4月至9月）的銷售額數據，為日本主流IP的商業價值進行了一次精準排位。據計算，約20個IP總計貢獻了接近5000億日元的銷售額（約合人民幣225億元）。

從收入規模來看，呈現出典型的金字塔式結構，且層級間差距懸殊。位于塔尖的“千億日元俱樂部”IP僅有一名成員：萬代南夢宮的《機動戰士高達》IP以1272億日元的半年收入強勢領跑，這表明，半年收入突破千億日元或將成為衡量IP頂流地位的苛刻門檻。

其下是“百億日元陣營”，共有5個IP入圍。三麗鷗家族則以876億日元位列第三，隨后是萬代南夢宮的《龍珠》（651億日元）、《航海王》（695億日元），以及《假面騎士》（134億日元）、《火影忍者》（131億日元）。（注：因圓谷上半財年業績主要增長來源并非《奧特曼》IP產品，故圓谷集團條目不應按《奧特曼》單IP貢獻統計。）

收入在十億日元級別的IP則構成了龐大的基座。主要以萬代的《面包超人》（58億日元）、《光之美少女》（50億日元）等中腰部IP，以及角川集團旗下的一系列IP為主（最高如《Re:從零開始的異世界生活》約收入11.4億日元）。

具體表格如下（人工統計存在誤差）：

若從增長態勢觀察，則呈現“冰火兩重天”的局面。在統計的約20個主要IP中，實現同比增長的IP與出現下滑的IP數量幾乎平分秋色，但增長的動力高度集中于頭部，腰尾部IP極易下滑，或被直接淘汰。

《高達》IP（+66.3%）與三麗鷗家族（+39.5%）的爆發式增長，與《龍珠》IP（-14%）、《航海王》IP（-5.1%）等老牌IP的原地踏步形成鮮明對比。同為頭部IP，增長路徑與下滑原因卻大相徑庭，這深刻反映了不同IP的運營策略與內容周期差異。

例如，萬代南夢宮的《機動戰士高達》之所以能實現歷史性突破，首要驅動力來自于強勁的內容攻勢。新作《機動戰士高達GQuuuuuX》的熱播有效拉動了核心粉絲情緒，直接催化了高達模型的銷售爆發，證明了優質內容對于實體商品銷售的強大杠桿效應。

反觀同樣身為萬代支柱的《龍珠》與《航海王》，其收入的下滑則暴露了在長內容空窗期下面臨的挑戰。缺乏新動畫大作或劇場版的刺激，粉絲消費更多地依賴于經典產品的復刻與微創新，易陷入消費疲勞。這同時也凸顯了萬代IP戰略的一個潛在風險：過度依賴少數頭部IP（前三IP貢獻總收入約40%），當中腰部IP如《假面騎士》《火影忍者》也普遍下滑時，整體業績的韌性便會受到考驗。（詳見：高達+龍珠+航海王等九大IP收入200億，其中6個收入下滑 | 雷報）

相比之下，三麗鷗家族卻以876億日元、39.6%的增速展現了另一種成功范式——“多角色矩陣”戰略的抗風險能力。其成功并非押注于單一角色，而是通過分散資源，培育出如布丁狗、酷洛米等新興人氣角色，有效分擔了經典角色Hello Kitty的市場壓力，實現了IP群體的整體繁榮與增長。（詳見：阿里魚成就三麗鷗中國半年收入7.45億，三麗鷗成就阿里魚半年收入11億）

角川集團的IP生態則呈現出與萬代、三麗鷗等衍生品驅動的公司截然不同的圖景，角川的IP價值與動畫內容周期的綁定更為緊密，波動性也更為顯著。對比2025財年上半年（2024年4月至9月）與2026財年上半年（2025年4月至9月）的IP收入榜單，這種依賴癥暴露無遺：上一財年憑借動畫熱潮，半年狂攬40億日元的《我推的孩子》，在本財年已從榜單上消失；同樣，《為美好的世界獻上祝福！》等IP也因動畫熱度衰減而迅速淡出。

本財年，收入超11億日元的《Re:從零開始的異世界生活》，以及《想要成為影之實力者！》（約9.5億日元）成為支撐角川IP收入的主力，其共同點在于均有新作或持續的內容輸出維持熱度。反之，上一財年因動畫化成功的《迷宮飯》，在本財年收入大幅下滑75%，清晰地反映了內容空窗期的沖擊。這深刻揭示了其以出版為起點、以動畫為躍遷的IP開發模式所面臨的挑戰：必須持續推出爆款動畫內容，才能驅動授權收入的增長，一旦內容斷檔，IP的商業價值便會迅速回落。因此，對于角川而言，構建不單純依賴動畫熱度的長效IP運營機制，是其IP戰略能否取得成功的核心。

圓谷的驚人增長，則主要歸功于其娛樂設備業務（如彈珠機、老虎機）的爆炸式表現，該業務板塊銷量同比增長228.6%至878.2億日元，占同期圓谷集團總收入的91.5%，顯示出將熱門IP與本土化娛樂業態深度結合的變現潛力。不過，圓谷此次表現最亮眼的游藝設施產品是《新世紀福音戰士～約定的大門～》，故而在本次統計中，雷報并未將圓谷總收入粗略計算為《奧特曼》IP的收入。

總的來看，日本IP市場的收入格局清晰地指向兩點：一是“內容為王”的法則依然有效，持續的內容創新是驅動IP增長的核心引擎；二是“雞蛋不能放在一個籃子里”，無論是三麗鷗的多角色矩陣，還是萬代亟待加強的中腰部IP運營，都說明構建均衡、多元的IP組合是應對市場不確定性、實現可持續發展的關鍵。

日本IP的中國戰場：三麗鷗中國大增96%，奧特曼授權收入下滑44%！

中國市場已從日本IP巨頭的重要增量市場，逐漸演變為決定其業績成敗的核心變量。具體來看，以三麗鷗為首的部分日本公司，通過深度本土化合作與線下渠道擴張，在中國市場賺取巨額收入；而角川集團則通過資本合作與全產業鏈布局，展現出更為進取的野心。

2026財年上半年，三麗鷗中國子公司收入達7.45億元人民幣，同比增長96%，其授權業務占總收入比重達六成，成為增長核心引擎。這一成績得益于其與阿里魚合作重構的授權生態體系：玩具品類占據授權收入的31%，并通過抖音、小紅書等社交平臺強化IP曝光，甚至嘗試以表情包等輕量化形式進行新IP的敏捷開發。線下渠道同步擴張，截至2025年9月，三麗鷗在中國門店數量已達55家，其位于上海南京東路的旗艦店已成為重要的品牌形象窗口。

圓谷在中國市場的情況則呈現出更為復雜的局面。上半財年，奧特曼IP在中國市場的授權業務收入同比出現顯著下滑，降幅達44.2%。這一短期波動主要源于積木玩具和卡牌等核心品類的庫存積壓問題。圓谷在業績說明會中坦言：“中國市場上其他同類產品的銷量增加、消費者偏好發生變化，以及與當地合作伙伴的合作中存在諸多問題。尤其是，過去的熱銷導致庫存積壓，其負面影響在本期顯現出來。”這一情況，與卡游、布魯可等主要合作伙伴的銷售調整密切相關。

面對挑戰，圓谷正在積極調整其中國戰略。業績說明會透露，圓谷正在考慮開發新的中國合作伙伴，同時也計劃直接進入中國市場。具體舉措包括與阿里巴巴達成戰略合作，于2025年6月底在天貓國際開設旗艦店，并在7月10日的“奧特曼之日”推出全新收藏系列。同時，圓谷正加強對數字營銷的投入，特別是在短視頻和用戶生成內容領域。圓谷指出：“特別是在中國市場，用戶生成內容非常受歡迎，而且《奧特曼》的相關視頻的觀看量也非常高。未來我們將進一步強化這些數字營銷手段。”

角川集團在中國市場的布局呈現出更強的資本聯動和全產業鏈特征。繼騰訊投資后，索尼于2025年初斥資約500億日元增持角川股份，使其持股比例達到約10%，成為角川最大單一股東。這一資本聯盟旨在共同挖掘、收購和運營全球IP，并特別關注龐大的英語和中文市場。角川計劃將此次籌資中的297億日元用于強化IP的全球流通，包括設立或收購海外企業、打造IP商品的海外生產銷售據點，尤其是加強在中國市場的滲透力。

角川集團雖然未在財報中單獨披露中國區收入，但其動畫業務高度依賴海外播放授權，深受中國市場偏好變化影響。角川在中國的重要合資企業天聞角川，在2025年開啟了戰略新篇章，其首家直營店“天角制造”在上海南京東路百聯ZX創趣場開業，銷售獨家特典、自營限定及全國首發新品，涉及《文豪野犬》、《初音未來》等上百個IP。此外，基于與閱文等頭部中國IP公司的授權合作，角川還在持續上新《詭秘之主》《全職高手》等國產IP圖書及谷子產品。

萬代南夢宮在海外地區收入普遍大幅收窄，但亞洲區（以中國為主）的營業利潤同比增長6.4%，這一逆勢增長主要得益于線下體驗式門店的加速落地。截至發稿日，萬代在中國已開設42家特色門店，包括高達基地、卡牌中心和扭蛋專賣店等多種形態。此外，萬代還通過深化本土合作伙伴關系來促進文化融合，例如與《哪吒2》《崩壞：星穹鐵道》等中國本土熱門IP聯名推出“一番賞”產品、與泡泡瑪特LABUBU推出聯名潮玩等，以降低文化差異帶來的市場風險。

綜合來看，在日本IP巨頭深耕中國市場的進程中，其戰略核心已從單純的內容輸出，全面轉向以價值共創和生態共建為特征的深度本土化運營。這一轉型不僅體現在商業模式的調整上，更深層次的是對文化融合與情感連接的追求。

未來，成功的關鍵在于能否真正融入中國的文化語境和消費生態。這意味著日本IP方需要更深入地理解中國消費者的情感需求，與本土伙伴建立超越簡單授權的、利益共享與風險共擔的深度合作關系。例如，從聯合開發中國限定商品，到共同孵化面向全球市場的新IP，甚至是開放IP資源與中國創意人才合作，都是值得探索的方向。

總而言之，日本IP的中國征程下一站，將是更深度的共生共榮。唯有那些能以更開放的姿態進行文化對話、以更謙遜的心態進行本土創新、并以更長遠的眼光構建合作生態的參與者，才能在這場關于熱愛與認同的競賽中，贏得下一代的青睞，真正基業長青。