有人賣？？

周末和機構小伙伴一起交流行情，有個熱點特別關注，有主權央行開始賣黃金了？！

根據官方報道，俄羅斯中央銀行20日向俄羅斯國際文傳電訊社確認，該行已開始出售儲備的實物黃金，以彌補國家預算所需資金。這次交易的規模大小和時間周期細節沒有詳細透露，但是在國際市場上，俄羅斯是持有超過2300噸黃金的重要玩家，是全球第五大黃金儲備國，占俄羅斯外匯儲備比例很高。

俄羅斯是全球第二大黃金生產國，每年開采超過300噸黃金。但是受地緣政治影響，2022年以來，俄羅斯金條被禁止進入西方市場，倫敦金銀市場協會也不再接受俄羅斯黃金。但是在俄羅斯內部，黃金快速成為俄羅斯人最青睞的儲蓄方式之一，成為資產保值的關鍵工具。

同時，因為各種各樣的原因，歐盟、七國集團凍結了俄羅斯接近一半外匯儲備，總額約3000億歐元，其中大約2000億歐元在歐洲清算銀行等賬戶中。俄羅斯的出口創匯能力大幅削弱，石油天然氣沒法像以前發揮同樣的作用，同時財政支出在這幾年高企不下，導致財政赤字快速上升，缺口很大。

按照紫金天風期貨研究所的數據，截至2025年10月，俄羅斯財政赤字已高達4.2萬億盧布，遠高于年初設定的1.2萬億盧布預算目標，全年赤字預算已被修正至5.7萬億盧布，創下近20年來的最差財政表現。

在這一背景下，出售黃金儲備成為緩解預算壓力的現實選擇。但是有一點要特別注意，因為俄羅斯內部對于黃金的接受度很高，所以這批黃金交易完全發生在境內：金條不出庫！

所有權只在央行與本土銀行、做市商之間轉手，換得盧布后直補財政，既繞過國際限制，也不形成國際拋壓，這個交易使得黃金扮演俄財政“內部提款機”的角色，但是對國際市場卻不會產生沖擊。

另一個出售黃金的主權央行是菲律賓，10月27日，菲律賓央行官員公開表示，出于對金價后市走弱的擔憂，擬削減“過剩”的黃金儲備，并指出黃金占外匯儲備的理想比例應維持在8%–12%之間。

按照紫金天風期貨研究所的數據，截至2025年10月，菲律賓央行持有的黃金儲備價值為168.9億美元，其儲備總量約為416萬盎司。同期菲律賓外匯儲備總額為1097.1億美元，黃金占比為15.4%。

若要將該比例降至8%–12%，預計最多拋售約62噸黃金，相當于全球央行年均凈購金規模的約6%。

菲律賓在黃金市場上一直是一個搓波段的玩家，菲律賓央行將黃金買賣視為“外匯投資組合”的一部分，其他國家在這幾年都是買買買，儲備的黃金被看成不可動用的戰略儲備。

但是菲律賓一直是作為交易工具看，在2024年1–8月金價累計上漲超20%期間，菲律賓就賣過30噸黃金。

不過，在金價后續反彈后，這一操作被國內批評慘了，水平太差，賣飛了！

截至2024年，美國和歐洲擁有全球60%以上的黃金儲備。2019年至2024年間，中國新增331噸，總儲備達到2280噸。同期大幅增持的國家還有印度、波蘭和土耳其。

在zoltan提出實物資產新周期觀點之后，各個央行基本上都默默的買買買，黃金仍被看作當前世界最重要的價值儲存手段之一，各國央行持續以創紀錄的水平增持黃金。

就是這種買盤，推動著黃金價格在2025年創下歷史新高。

美國仍然是世界上最大的黃金持有國，擁有8133.5噸黃金，這一數字幾十年來幾乎沒有變化，這些黃金大部分儲存在諾克斯堡和紐約聯邦儲備銀行。按當前價格計算，美國的外匯儲備價值超過1萬億美元，是支撐美元信心的戰略資產。

歐洲主要經濟體，德國（3352噸）、意大利（2452噸）、法國（2437噸），他們合計擁有近8200噸，與美國的總量不相上下。

在所有大玩家中，中國央行的動作和觀點是最重要的，落地就是一個字——“買！”

黃金在當前錯綜復雜的國際局勢里，吸引力日益增長。我們之前對于這個資產的觀點很清晰，也不再多贅述了，現有的頭寸好好拿著，不追，就是用現有的頭寸跟超級資金站在一起。

白銀頭寸與黃金不同，我們是當交易型機會在看，因為限購的影響，只開了幾槍，它處在突破歷史重要阻力位之后回撤的位置，行情也沒有走完，我們依然愿意交易這個資產，但是不會長情，有一些收益之后會下車，這跟黃金頭寸有巨大的差別。

識別二維碼了解或跟投組合【搬磚小組B計劃】↓↓↓

識別二維碼了解或跟投組合【匯智乾坤】↓↓↓

1、禮來公司成為世界上第一家市值達到1萬億美元醫療保健公司，今年以來，禮來股價累計上漲38%，投資者對這家制藥公司的減肥藥寄予厚望。憑借優異漲勢，禮來鞏固了制藥公司霸主的地位，也是首家市值突破萬億美元的制藥公司，同時還是科技行業之外，第二家達到這一里程碑的美國企業，另一家非科技的萬億公司是老巴的伯克希爾。

禮來的GLP-1類藥物（Mounjaro、Zepbound）是全球最暢銷的減肥及糖尿病藥物，2025年三季度銷售額超100億美元（占公司總營收的50%以上）；研發投入占比高（約20%的營收用于研發），同時布局多個創新藥管線（如阿爾茨海默病藥物）。

2.禾盛新材(002290.SZ)公告稱，公司控股股東、實際控制人趙東明及其一致行動人蔣學元、公司股東上海泓垣盛與上海摩爾智芯簽署股份轉讓協議。趙東明、蔣學元、上海泓垣盛擬以協議轉讓方式向上海摩爾智芯轉讓其持有的禾盛新材44,660,220股股份（占公司總股本的18.00%），協議轉讓價格為33.71元/股。上海泓垣盛因實際控制人規劃安排，擬將其持有的無限售流通股31,580,646股（占公司總股本的12.73%），以33.71元/股的價格轉讓給盧大光。

本次交易完成后，上海摩爾智芯將持有禾盛新材18.00%的股份，成為公司控股股東，公司實際控制人變更為謝海聞。

大牛股漲到這個位置才跟大家揭曉故事，跟前幾年的差別真是太大了。市場環境的變化，看這些產業資本運作的打法就知道。

3.本周最后一個交易日，美股三大指數收盤集體上漲，道瓊斯指數漲1.08%，標普500指數漲0.98%，納斯達克綜合指數漲0.88%。大型科技股漲跌互現，谷歌漲超3%，英特爾漲超2%，蘋果、亞馬遜漲超1%，甲骨文跌超5%，奈飛、微軟、AMD、英偉達、特斯拉跌超1%。

熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數收漲1.23%。蔚來漲超3%，嗶哩嗶哩、理想汽車漲超2%，京東、小鵬汽車漲超1%。

納指本周累計跌2.74%，標普500指數跌1.95%，道指跌1.91%。英偉達本周累跌5.9%。

4.周末看了一條心靈雞湯，張顥老師用泊松過程來注解人生。泊松過程，是一個源自概率論的概念，用來描述事物發生的可能性，對于人生，張老師說——

它不是線性的爬坡，不是日復一日的累積進步，而是一段又一段的“等待期”，中間穿插著為數不多、卻足以改變軌跡的“跳躍”。

我們總被教育要不斷向上，要一天比一天更好，仿佛人生是一條平滑的上升曲線，但真實的生活并非如此。那些你自覺平庸甚至暗淡的歲月，在旁人眼中，它們不過是背景音，是人生簡歷上不起眼的注腳，你自己或許在其中百感交集，但對世界來說，那只是“等待”。

等待，恰是無人問津的積累。就像大學四年，大一還是大三，績點高低，當時覺得天大的事，畢業后很快便模糊成一片。真正定義你走向的，可能是畢業時那一個關鍵的機會，是某次突然的轉行決定，是一次被看見的展示：那才是人生中真正的“跳躍”，是你從一段等待期，躍升到另一個平臺的瞬間。

要修煉的，不是對每一天起伏的過度反應，而是對將來的跳躍，懷有篤定的信心。這幾天文章雞湯成分有點多，都是為了平復自己的情緒，同時給自己一些信心，都在修煉的路上。

大家的【在看】就是對小組最好的支持！同時將公眾號設為【星標】，這樣就可以第一時間收到文章啦。

素材來源：官方媒體/網絡新聞

風險提示：本資料所引用的觀點、分析是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，不構成對閱讀者的投資建議，也不構成任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件，搬磚小組不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任，市場有風險，投資需謹慎。

從業人員信息公示：

姓名：薛逢源

執業編號：F0260114060001

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司