美國12月降息，要看澤連斯基？

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不得不說，至少到目前為止，美元的國際貨幣地位，依然還是很穩固的。在這個基礎上，美聯儲加息還是降息，對全世界金融層面的影響，依然是一個核心因素。

今年9月份，美聯儲開啟了第2輪降息，理論上來說，隨著美國的降息，美國和其他國家之間的利差將會縮小，資金會隨著預期逐步的從美國流出。

但現實情況是，在經歷了兩次降息之后，目前最有可能接納美元回流的東亞地區，隨著日本極右翼的上臺，局勢驟然變得緊張，日元在這個過程中開始大幅貶值，資金回流的規模和預期，也大幅降低。

這個時候資金轉而求其次，可能會考慮歐洲方向，實際上，從最近這一個多月以來，資金的流向和主要貨幣的匯率變化情況來看，日元兌歐元的貶值幅度也相當大，近期創造了歷史的新低。這說明資金從東亞向歐洲轉移的態勢相當明顯。

那在這個背景之下，美聯儲12月的降息，到底是降還是不降？在近期突然出現了很大的分歧。而這個事情，很顯然，會對全球的資本市場形成非常大的影響，最近全球股市的大幅回調，也與這個預期的改變有關系。

此前美聯儲在連續兩次降息之后，市場對于12月降息的預期，基本上已經調到非常高，概率一度超過了98%，大家都認為12月降息應該是板上釘釘的事情。

但是最近美聯儲內部也開始調整這種預期，認為降息也可以先暫停，所以對于美聯儲12月降息的預期，突然下調到了40%左右。

我之前說過這樣一個觀點，就是這種預期的變化，其實跟最近日本極右翼上臺和東亞局勢緊張是有關系的。

總體上來說，我覺得美國可能是用是否降息來給其他的國家施加壓力，因為美國和其他國家之間的利差越大，這種資金回流的難度也就越大，其他國家的經濟和金融市場，要想有充分的資金回流和流動性改善，就會越難。

這里說到的這個其他國家，你也可以理解為，就是我們自己。

中美之間達成休戰協議，特朗普還在準備明年的訪華，在這樣的一個背景之下，理論上來說，在美國降息周期里，中美利差縮小的情況下，海外存量資金大幅回流，應該是順理成章的。

但是在這個節骨眼上，高市早苗上臺，東亞局勢驟然緊張，日元大幅貶值。這很大程度上阻礙了資金向東亞回流的態勢，預期其實已經發生了改變。

所以我才說美國釋放12月不降息的預期，本質上實際是希望東亞的局勢要進一步的升級，來遏制這種資金回流的預期，資金回流的預期越低，美國降息的概率越大，因為這樣美國就不用擔心資金大幅流出，而給美國金融市場造成釜底抽薪的威脅。

但是現實層面我們也看到了，目前東亞的局勢，其實是在一個逐步升級的過程中，還在持續的施壓，近期日元的貶值幅度也比較大，那就如前面所說的，其實日元對歐元的貶值幅度也很大，這形成了國際資金從東亞向歐洲轉移的一個態勢。

那么這個時候，美聯儲12月降不降息，所關注的一個重心，在接下來可能就要轉移到歐洲方向了。

恰在此時，特朗普團隊拋出了一個關于俄烏沖突實現停火的新28點計劃。而且給澤連斯基施加了一個最后期限，就是在本月的27號之前必須做出最后的答復。

這與其說是在給澤連斯基和烏克蘭施壓，倒不如說是在給歐洲施壓，因為現在支持烏克蘭打下去的最大的幕后推手就是歐洲。

歐洲國家現在停不下來，主要是沉沒成本太高，已經投入的數千億美元，如果以現在的這種局面結束，就相當于全部打了水漂。不僅如此，俄歐之間的能源供應結構也已經被破壞，必須全部轉向美國和中東，歐洲的工業成本也被全面推升。

在這種情況下，歐洲已經回不到過去了。

當然還有一個更恐怖的情況，就是美國在推行收縮戰略，歐洲其實是很害怕美國撂挑子的，這樣歐洲在安全層面，繼續 蹭 美國便宜的情況，就再也無法實現。

凡此種種，最后的一個結果，必然是歐洲從安全，工業，社會保障，方方面面的成本，都將大幅上升，歐洲要怎么平抑這種局面？至少到目前為止，他們是沒有方向的，所以最簡單的，就是按過去的路徑繼續推進，走一步算一步得了。

在這個局面下，美國拋出的新28點計劃，我個人覺得這本質上就是在給歐洲下一個最后的通牒，這個月底，歐洲如果不答應，那很可能，美國會真的，至少是階段性的，切斷武器供應和情報共享，主要的目的，其實就是在側面給俄羅斯助攻。

這樣不管是俄羅斯快速突進，還是歐洲狗急跳墻，這都很有可能會瞬間加劇東歐的緊張局勢。這么一來，資金回流歐洲的預期，也將會被徹底壓制，那么美聯儲12月降息的另一個最大阻礙，也將會再次掃平。

局勢是否會往這個方向發展，我們不妨拭目以待。