深度 | 國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈最核心的 10 大上市公司

國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“芯片-服務(wù)器-光模塊-IDC”全鏈條協(xié)同發(fā)展態(tài)勢，2025年前三季度頭部企業(yè)營收與凈利潤普遍實現(xiàn)高速增長。

第十家：工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）

主營業(yè)務(wù)：全球領(lǐng)先的AI服務(wù)器、云服務(wù)設(shè)備制造商，核心產(chǎn)品包括GPU服務(wù)器、800G交換機(jī)、數(shù)據(jù)中心設(shè)備，為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施提供高端智能制造服務(wù)。

合作伙伴與產(chǎn)能：深度綁定英偉達(dá)、AWS、微軟、谷歌等全球頭部云服務(wù)商（CSP），GB300高端AI服務(wù)器三季度量產(chǎn)，800G交換機(jī)同比增長超27倍；墨西哥工廠2025年底投產(chǎn)，專供北美市場，年規(guī)劃產(chǎn)能24萬臺。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收6039.31億元（同比+38.4%），凈利潤225.22億元（同比+48.66%）；其中CSP客戶GPU AI服務(wù)器收入同比增長超300%，單三季度凈利潤首次突破100億元。

第九家：海光信息（688041.SH）

主營業(yè)務(wù)：國產(chǎn)高端處理器領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品包括通用CPU（海光3000/5000系列）和AI協(xié)處理器（DCU），兼容CUDA生態(tài)，適配大模型訓(xùn)練與推理。

合作伙伴與產(chǎn)能：與中科曙光、浪潮信息合作服務(wù)器整機(jī)，深算三號DCU芯片7nm工藝量產(chǎn)，顯存帶寬達(dá)1.6TB/s；2025年DCU銷量同比增長210%，國產(chǎn)AI芯片市場份額超30%。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收94.90億元（同比+54.65%），凈利潤28.41億元（同比+34.83%）；毛利率60.10%，研發(fā)投入占比18.29%。

第八家：浪潮信息（000977.SZ）

主營業(yè)務(wù)：全球服務(wù)器龍頭，市占率11.3%（全球第二、中國第一），產(chǎn)品包括AI服務(wù)器（H800/H20）、液冷整機(jī)柜，支持浸沒式相變液冷技術(shù)（PUE≤1.04）。

合作伙伴與產(chǎn)能：為百度、阿里提供智算中心集群，與英偉達(dá)合作GB200服務(wù)器代工；2025年AI服務(wù)器出貨量同比增長300%，液冷產(chǎn)品占比提升至45%。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收1206.69億元（同比+15.05%），凈利潤14.89億元（同比+208.91%）；Q3單季服務(wù)器出貨量環(huán)比增長40%。

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第七家：紫光股份（000938.SZ）

主營業(yè)務(wù)：ICT全棧解決方案提供商，產(chǎn)品包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（路由器、交換機(jī)）、服務(wù)器、存儲，新華三品牌市占率國內(nèi)第二。

合作伙伴與產(chǎn)能：與英偉達(dá)合作800G交換機(jī)代工，為阿里云提供智算網(wǎng)絡(luò)解決方案；2025年800G交換機(jī)出貨量同比增長27倍，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入占比76%。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收773.22億元（同比+31.41%），凈利潤17.23億元（同比-14.86%）；Q3單季交換機(jī)業(yè)務(wù)營收同比增長100%。

第六家：中科曙光（603019.SH）

主營業(yè)務(wù)：高端計算基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商，產(chǎn)品包括AI服務(wù)器、液冷系統(tǒng)、存儲設(shè)備，承建國家超算中心（如DeepSeek訓(xùn)練中心）。

合作伙伴與產(chǎn)能：與華為昇騰聯(lián)合推出“兆瀚”AI服務(wù)器，浸沒式液冷技術(shù)能耗降低30%；2025年智算中心訂單超50億元，算力集群交付量同比增長150%。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收88.20億元（同比+15.05%），凈利潤9.22億元（同比+208.91%）；液冷業(yè)務(wù)收入占比提升至28%。

第五家：天孚通信（300394.SZ）

主營業(yè)務(wù)：光器件龍頭，產(chǎn)品包括光有源組件（OSA）、無源器件（陶瓷套管、光纖適配器），為光模塊廠商提供一站式封裝解決方案。

合作伙伴與產(chǎn)能：配套中際旭創(chuàng)、新易盛800G光模塊，TGV技術(shù)（硅通孔）量產(chǎn)，單機(jī)價值量超3000美元；2025年光有源器件收入占比63.78%，產(chǎn)能利用率超90%。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收39.18億元（同比+63.63%），凈利潤14.66億元（同比+50.07%）；毛利率51.87%，研發(fā)投入聚焦硅光封裝技術(shù)。

第四家：潤澤科技（300442.SZ）

主營業(yè)務(wù)：IDC服務(wù)商，運營河北、長三角數(shù)據(jù)中心集群，AIDC業(yè)務(wù)提供AI算力租賃（單機(jī)柜功率60kW），PUE值1.2以下。

合作伙伴與產(chǎn)能：與騰訊、字節(jié)跳動簽訂長期算力租賃協(xié)議，2025年算力出租率85%，新增機(jī)柜1.2萬個；海外合作東南亞數(shù)據(jù)中心建設(shè)，規(guī)劃產(chǎn)能5萬機(jī)柜。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收39.77億元（同比+15.05%），凈利潤47.00億元（同比+208.91%）；AIDC業(yè)務(wù)收入占比35.33%，毛利率48.11%。

第三家：新易盛（300502.SZ）

主營業(yè)務(wù)：高速光模塊核心供應(yīng)商，產(chǎn)品涵蓋800G/1.6T QSFP-DD/OSFP系列，硅光模塊滲透率提升至25%，應(yīng)用于北美云廠商數(shù)據(jù)中心互聯(lián)。

合作伙伴與產(chǎn)能：綁定微軟、Meta供應(yīng)鏈，泰國工廠二期17.4GWh產(chǎn)能釋放，800G光模塊產(chǎn)能利用率93%；2025年海外收入占比83%。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收165.05億元（同比+221.70%），凈利潤63.27億元（同比+284.38%）；毛利率47.25%，Q3單季凈利潤28.9億元（環(huán)比+12%）。

第二家：中際旭創(chuàng)（300308.SZ）

主營業(yè)務(wù)：全球光模塊龍頭，產(chǎn)品覆蓋800G/1.6T高速光模塊，應(yīng)用于云計算數(shù)據(jù)中心、AI算力集群，高端光模塊市占率超40%。

合作伙伴與產(chǎn)能：為谷歌、英偉達(dá)供應(yīng)硅光OCS交換機(jī)，800G光模塊產(chǎn)能利用率超80%；香港上市計劃推進(jìn)中，擬融資30億美元用于產(chǎn)能擴(kuò)建，1.6T光模塊已進(jìn)入小批量交付。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收250.05億元（同比+44.43%），凈利潤75.70億元（同比+95.52%）；Q3單季營收102.16億元（環(huán)比+25.89%），毛利率提升至42.79%。

第一家：寒武紀(jì)-U（688256.SH）

主營業(yè)務(wù)：AI芯片設(shè)計龍頭，思元系列芯片覆蓋云端訓(xùn)練/推理（思元590/690）、邊緣端設(shè)備，采用自研MLU架構(gòu)，F(xiàn)P16峰值算力達(dá)314TFLOPS。

合作伙伴與產(chǎn)能：與DeepSeek模型完成適配，實測性能超英偉達(dá)A100 35%；2025年定增募資39.85億元擴(kuò)產(chǎn)，7nm工藝芯片良率提升至90%，存貨達(dá)37.29億元（同比+267%）。

最新業(yè)績：2025年前三季度營收46.07億元（同比+2386.38%），凈利潤16.04億元（同比+320.19%）；連續(xù)4個季度盈利，Q3單季凈利潤5.67億元。

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