暗潮涌動，投資者需得謹慎行事

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兩岸風光各不同 平姐姐攝于麗江

進入11月，不知道是不是因為年底將至，投資者都想落袋為安了，全球的股市都在下跌，美國這個之前不斷創出新高的股市，整個11月，除了道指創出新高外，標普與納指都是跌了又跌，而近期的亞太股市，不光我們A股在下跌，韓國與日本的股市才出現了大幅的調整。而且不光是股市跌，比特幣也在跌，黃金也失去了之前的凌厲攻勢，今日倫敦金一度跌破了4000美元一盎司的大關，轉向了調整。

總體感覺，全球的投資者都在捂緊錢袋子。有人說，一個主要原因是，美聯儲似乎在明年上半年不準備降息了。又有人說，是市場擔心日本新首相上任后，要擴大經濟刺激計劃會加重財政負擔，市場開始拋售國債（順便說一句，日本人的想法真是與全世界完全不同，其它國家政府要刺激經濟股市保準起飛），總之，美國不降息刺激經濟是不對的，日本要刺激經濟也是不對的，投資者是鐵了心要離開市場，就連對黃金也沒興趣了。

其實最重要的原因或許只有一個，那就是，今年世界各國的市場都漲得不錯，投資者要帶著勝利果實進行2025年度的結算了，最后兩個月的錢，不掙也罷。

隨著日本的軟銀清倉英偉達股票，現在突然掀起一股懷疑人工智能是不是泡沫太大的論點，一時之間，有關泡沫可能破裂的議論四處可見。但是，我是不相信這一點的，就像1999年，太多人相信什么2000年到了，就是可怕的千年蟲要來了，所有計算機都有可能癱瘓，人類將面臨一場大崩潰一樣，這樣的判斷我當時就認為非常可笑，完全與常識不符。

人工智能的發展，帶來的必然就是指數級增長，因為人們一旦有了這么智能的工具，只會越用越喜歡，越用越啟發人類、幫助人類去解鎖更多的應用。就像手機出來，沒人需要BB機了，智能手機出來，也沒人再要用普通的移動電話了，在技術不斷進步的時代里，我們日常生活的含硅量（用于衡量科技發展水平的一個指標）只會越來越高，對科技產品的需求也會越來越多。近日馬斯克與著名投資家的對話表明，因為擔心臺積電還有英偉達的產能不夠用，不合用，他希望自己能夠直接在美國辦廠生產有關自動駕駛、智能機器人的專用芯片。

此外，他還透露，隨著人腦與芯片植入技術的成熟，未來癱瘓病人有可能跑得比健康人更快。總之，各種奇思妙想都可以借助芯片的功能加以實現，這個世界會變得越來越值得迷戀，越來越有效率，生活也會越來越豐富多彩。在當下人工智能的大門才剛剛打開的時點上，說人工智能的泡沫太大，芯片供應會過剩，只能說是一種鼠目寸光的判斷。

其實，美國股市的下跌，一方面有股價漲幅過高，投資者希望落袋為安的想法，另一個方面，中國進入美國股市的資金大幅減少也有很大關系。昨日，看到美國股市大跌，想要在場外買點納指基金，結果申購的時候，彈窗提示，每日最高申購量不得超過10元人民幣！這個事情真是把我驚呆了，如果額度這么緊張，不如每天放出固定的額度讓想要申購者比手速就行了，誰會每天去認購10元人民幣的基金？如果認購費率有最低消費的話，單筆認購金額如此之低，那光是交易費用的占比就相當高了。

估計這樣一來，基本上沒有什么客戶愿意去申購了，等于是變相取消了中國投資者通過QDII 類基金投資美國股票的途徑了。

另外一個同樣重要的原因是，近期有關對海外投資賬戶征收資本利得稅的消息也越來越多，不少大V都表示自己收到稅局的電話，并按照要求進行了補稅。這或許也是令不少中國投資者清倉海外賬戶的一個動因。畢竟原來沒考慮稅收因素，賺了點小錢還是挺高興的，沒想到要補稅，可能就沒有投資收益可言了。畢竟國內當下的資本利得稅有一個很大的問題，就是盈利就征，但是虧損不管。比如一個投資者投資了10個股票，3個賺錢的要交稅，7個虧損的不用交，，這樣一來，很可能導致投資者的虧損情況更加嚴重了，在勝率不高的情況下，滿倉大概率不如空倉。導致此類投資者都在減倉，尤其是確定性不高的股票，更是爽利砍單。

而在經濟層面，歐盟現在也相當不友好。之前強制取消了中國高管對安世半導體公司的管理權，后來又說要拆除華為的設備，近期再傳出要取消對小額包裹的免稅條款，對中國產的汽車部分產品發起反補貼調查 ，限制中國相關產品的銷售。有意思的是，現在歐盟也學會用市場換技術了，如果中國電動車企業要在歐盟建廠，那就要向歐洲公司轉讓相關技術 。等等。

所以，平靜的水面下，似有各種暗流涌動，投資者不得不防。