餐飲外資接連“賣身”，這次輪到漢堡王中國

新資本接手漢堡王中國。

近日，知名資產管理機構CPE源峰宣布與漢堡王品牌達成戰略合作，雙方將成立合資企業“漢堡王中國”，開啟漢堡王在中國市場的下一階段增長。

交易完成后，CPE源峰將持有漢堡王中國約83%的股權，擁有漢堡王品牌的RBI集團（Restaurant Brands International）將保留約17%的股權。該筆交易預計將于2026年第一季度完成，具體時間依監管審批程序進展而定。

資本巨頭入局

其實此番交易，可以追溯到一年前。

彼時，在中國業務持續表現不佳的情況下，漢堡王母公司RBI集團向漢堡王在華主特許經營商TFI集團（TFI TAB Food Investments）發出“終止通知”，決定提前八年收回中國市場經營權。一直到今年2月，RBI集團以1.58億美元從TFI及笛卡爾資本手中收回其持有的全部漢堡王中國股權，完成對漢堡王中國的100%控股。

此后，RBI集團一方面積極構建有能力的本土領導團隊、優化發展戰略、推動有效營銷，并聚焦核心品牌資產，推動漢堡王中國業務的重新布局；另一方面也在物色新的本地合作伙伴，尤其是具備本土洞察、雄厚資本實力與卓越運營能力的長期合作伙伴，以驅動漢堡王中國下一階段的增長。

此次接手漢堡王中國業務的CPE源峰，是一家立足中國、擁有全球視野的資產管理機構。其在連鎖消費服務領域持續深耕，相關領域投資金額累計約100億人民幣，投資了包括蜜雪冰城、老鋪黃金、泡泡瑪特、美麗田園、絲域養發等多家行業標桿企業。對于漢堡王來說，這無疑是一位有力的合作伙伴。

根據官方信息，CPE源峰將向漢堡王中國注入3.5億美元的初始資金，用于支持其餐廳門店擴張、市場營銷、菜單創新以及運營能力提升，把握中國這一全球增長最快的消費市場機遇。

對于漢堡王中國的后續發展，雙方也畫下了宏偉藍圖——將漢堡王中國的門店規模，由目前的約1250家，拓展至2035年的4000家以上，并實現可持續的同店增長。除了開店外，CPE源峰的發力重點將在產品升級迭代、品牌營銷升級、線上渠道重構、數字化體系建設及財務優等。

姍姍來遲的追趕

從2005年入華至今，漢堡王在中國已經走過了20個年頭，對比其他競品品牌，其表現并不突出。

從門店規模來看，TFI在2012年獲得漢堡王中國特許經營權及獨家開發權后，助力品牌從約60家門店拓展2018年末的1000家，到2023年11月僅1500家。直到RBI收回控制權前，漢堡王中國門店數也仍在1500家左右，增長陷入停滯。

反觀西式快餐領域的其他品牌，肯德基、麥當勞兩大巨頭，前者目前門店達到了12000+，后者則已超7000家；本土品牌也不甘示弱，華萊士以2萬家門店的規模占據下沉市場，后來者塔斯汀目前也已經突破萬店。

而從業績表現來看，根據RBI集團2024年年度報告，漢堡王銷售額為114.8億美元，同比增長0.1%。其中，漢堡王中國的系統銷售額約為7億美元，單店平均年銷售額約為40萬美元。這一數字遠低于漢堡王法國的380萬美元和漢堡王韓國的120萬美元，在全球市場中墊底。

對比之下，漢堡王也在中國市場長期處于品牌隱身狀態，甚至有部分消費者將其視作“山寨品牌”。

不過，在今年2月RBI集團接手后，漢堡王中國業務正在逐步盤活。

在本土領導團隊的操刀下，漢堡王中國開啟了“提質增效”的門店網絡優化戰略，強化品牌在一、二線城市核心商圈的擴張，這一戰略計劃新增40-60家門店，并將關閉部分運營不佳的門店。

到9月底，漢堡王中國門店數量為1271家，這意味著過去半年共減少了196家門店。盡管門店數量有所下降，漢堡王中國的銷售額卻有所改善——最新數據顯示，今年第三季度，漢堡王中國的系統銷售額為1.72億美元，持續環比提升；同店銷售額增長10.5%，更少店鋪實現了更高收入。

除了門店，漢堡王也在推出更契合中國本土需求的創新產品，以及開展更適配當下市場環境的營銷活動。比如，其上新了為中國消費者專研的脆辣皇金雞腿堡等本土化產品，并攜手《火影忍者》開展跨界合作，均取得超出預期的市場反響和銷售表現。

正如RBI首席執行官Joshua Kobza所說，中國仍是漢堡王在全球范圍內最具吸引力的長期增長市場之一。在這片熱土之上，漢堡王中國有望通過本土團隊與本土資本的雙重加持，開啟新的增長篇章。

洋餐飲找中國資本續命

事實上，漢堡王中國的易主并非個例。

就在11月4日，星巴克與博裕資本達成戰略合作，雙方成立合資企業，共同運營星巴克在中國市場的零售業務。博裕投資將持有合資企業至多60%股權，星巴克保留40%股權。

根據合作雙方披露的信息，新成立的合資企業將繼續以上海為總部，管理并運營星巴克在中國市場的8000家門店。雙方將致力于未來將星巴克中國的門店規模逐步拓展至2萬家。

另有消息稱，瑞幸咖啡最大股東大鉦資本在評估是否競購英國咖啡連鎖品牌Costa咖啡，潛在估值約10億英鎊，交易尚處早期階段。若交易達成，瑞幸的數字化能力可賦能Costa運營，而Costa將為瑞幸打開國際市場通道，形成雙向協同。

當然，洋餐飲與中國資本深度綁定這一模式早已有了成功案例——肯德基和麥當勞。

肯德基母公司百勝集團在2016年分拆出百勝中國，獨立在紐交所上市，引入了春華資本和螞蟻金服實現本土化運營。

肯德基中國2024年同店銷售額增長8%，遠超全球平均水平；“瘋狂星期四” 等營銷活動深度觸達年輕群體。展望未來，肯德基計劃到2028年將門店總數增加至17000多家，同時力爭經營利潤100億元。

麥當勞中國目前由中信資本聯合體控股52%，麥當勞全球持股48%，形成中資主導、美資協同的合資模式。變身“金拱門”的麥當勞，中國市場門店數量已超7000家，并奮力沖擊萬店規模，即將實現全國省級行政區全覆蓋。中國也已成為麥當勞全球第二大市場，規模僅次于美國本土。

回過頭來看，洋餐飲密集牽手中國資本，本質是中國消費市場格局的深刻變革。外資主導的時代已然落幕，本土資本的價值愈發凸顯。

外資品牌輸出核心優勢，包括成熟的品牌價值、標準化運營體系與全球供應鏈資源；中國資本則貢獻本土核心能力，涵蓋下沉市場開拓、消費趨勢洞察與靈活的組織管理。

這種分工互補、實現轉型的模式，在中國消費市場的巨大潛力下，對于外資餐飲品牌而言，似乎已從可選之路變為必由之路。

本文為原創文章，如需轉載請告知

作者 | 王菀

主編｜ 蘇蘇

圖片 | 來自各品牌官方渠道

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