美團AI，在公司利潤承壓下亮劍

在美團2025年二季度經(jīng)營利潤低于預(yù)期陰霾還未完全消散時，11月10日，其首款A(yù)I IDE產(chǎn)品CatPaw的正式公測，這被視作這家本地生活巨頭的一次“戰(zhàn)略亮劍”，“小貓爪”終于亮出尖銳爪鋒。

AI資本局認(rèn)為，這款內(nèi)部研發(fā)滲透率達95%、增量代碼AI生成率超50%的工具，絕非孤立的技術(shù)探索，而是美團在業(yè)績承壓周期中，以AI撬動效率革命、重構(gòu)增長邏輯的重要節(jié)點。在外界對其“外賣配送”的業(yè)務(wù)屬性仍有固化認(rèn)知的背景下，美團已通過百億級研發(fā)投入，悄然構(gòu)建起“底層模型筑基、業(yè)務(wù)場景破壁、內(nèi)外生態(tài)聯(lián)動”的AI體系，CatPaw的推出，正讓這套體系的業(yè)績價值逐漸顯形。

CatPaw的產(chǎn)品演進路徑，折射出美團AI布局的核心邏輯——“先內(nèi)部驗證價值，再對外輸出能力”。該工具自2023年起以編輯器插件形態(tài)在美團內(nèi)部試用，通過Agent協(xié)作模式實現(xiàn)項目全鏈路分析，借助實時代碼補全、批量修改預(yù)測等功能降低研發(fā)人員重復(fù)勞動強度。

這種“先內(nèi)后外”的模式，與美團多項技術(shù)落地的節(jié)奏保持一致。據(jù)美團披露，CatPaw在內(nèi)部應(yīng)用階段已將研發(fā)團隊的重復(fù)編碼時間大幅度減少，其搭載的自研LongCat編程大模型，則更清晰地勾勒出美團“場景特訓(xùn)”的技術(shù)路線——相較于部分企業(yè)角逐通用大模型的參數(shù)競賽，美團更側(cè)重讓AI在垂直領(lǐng)域形成針對性能力。

若將CatPaw視為美團AI技術(shù)的“前端應(yīng)用載體”，LongCat系列大模型則構(gòu)成其底層技術(shù)支撐。2025年9月至11月，美團在3個月內(nèi)連續(xù)發(fā)布四款LongCat模型，覆蓋語言理解、視頻生成、推理計算及全模態(tài)交互等領(lǐng)域，形成多場景適配的技術(shù)矩陣。從技術(shù)架構(gòu)來看，LongCat系列采用MoE（混合專家）架構(gòu)，在5600億總參數(shù)規(guī)模下實現(xiàn)270億激活參數(shù)的高效運行，毫秒級響應(yīng)速度與本地生活服務(wù)的即時性需求形成匹配。

與阿里、百度等企業(yè)的通用大模型路線不同，美團將10余年積累的餐飲交易、用戶行為、商戶經(jīng)營等垂直領(lǐng)域數(shù)據(jù)用于模型訓(xùn)練，使LongCat在“選址定價”“訂單調(diào)度”等具體場景中表現(xiàn)出差異化精度。這種“數(shù)據(jù)-模型-業(yè)務(wù)”的閉環(huán)，是美團AI的顯著特征，但也面臨通用能力不足問題。

技術(shù)落地的覆蓋范圍，是衡量AI布局深度的重要維度。目前美團已形成覆蓋B端商戶、C端用戶及內(nèi)部運營的AI產(chǎn)品矩陣：B端的“袋鼠參謀”為商戶提供選址決策參考，“袋鼠管家”承接外賣店鋪運營基礎(chǔ)工作，“智能掌柜”優(yōu)化到店餐飲管理流程；C端的智能助手“小美”支持餐廳預(yù)定、訂單查詢等自動化服務(wù)；核心配送場景中，智能決策平臺日均支撐6000萬訂單調(diào)度，無人機、自動配送車等設(shè)備則推動AI從“決策層”向“履約層”延伸。

從業(yè)務(wù)協(xié)同來看，這些產(chǎn)品已形成初步聯(lián)動，例如C端用戶通過“小美”完成餐廳預(yù)定后，B端“智能掌柜”可觸發(fā)AI致電確認(rèn)流程，構(gòu)建“需求-響應(yīng)-執(zhí)行”的鏈路。不過，這些AI工具的滲透率和實際效果仍需更長周期的市場驗證，其對中小商戶的服務(wù)門檻也有待進一步降低。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體盈利承壓的背景下，美團對AI的持續(xù)投入具有行業(yè)代表性。

2025年二季度財報顯示，美團2025年第二季度實現(xiàn)營收918.4億元人民幣，同比增長11.7%，調(diào)整后凈利潤為14.9億元，同比下降89%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，但同時，美團研發(fā)開支同比增長17.2%，其中AI基礎(chǔ)設(shè)施及模型研發(fā)的投入占比明顯提升。

這種“逆周期投入”背后，是美團對本地生活行業(yè)競爭邏輯轉(zhuǎn)變的判斷——從增量市場的價格競爭，轉(zhuǎn)向存量市場的效率競爭，而AI被視為效率提升的核心抓手。

從當(dāng)前進展看，CatPaw在內(nèi)部的高滲透率、商家端AI工具對部分商戶GMV的拉動，以及LongCat模型的開源嘗試，顯示美團正探索“內(nèi)生增長-外部賦能-生態(tài)共建”的AI發(fā)展路徑，這一路徑與騰訊、字節(jié)等企業(yè)的AI戰(zhàn)略存在一定共性。

CatPaw的公測，既是美團AI技術(shù)的一次公開展示，也是其“零售+科技”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的階段性體現(xiàn)。與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的通用AI布局相比，美團AI的顯著特點是深度綁定本地生活場景，以具體業(yè)務(wù)需求定義技術(shù)方向，用實際業(yè)務(wù)效果驗證技術(shù)價值。

可以說，當(dāng)LongCat模型的算力支撐與千萬商戶的經(jīng)營數(shù)據(jù)相結(jié)合，當(dāng)CatPaw的研發(fā)效率提升與外賣配送的智能調(diào)度相聯(lián)動，美團正嘗試構(gòu)建AI驅(qū)動的本地生活服務(wù)生態(tài)，這一生態(tài)可能支撐美團業(yè)績回溫。

中信建投證券研究判斷，預(yù)計三季度美團外賣業(yè)務(wù)虧損超170億元，虧損在本季度見頂；四季度以來，競爭烈度有所緩解，補貼逐步回歸理性，美團外賣單量市占有所回升，預(yù)計外賣UE虧損有望減半。

對于AI產(chǎn)業(yè)落地而言，美團的實踐也提供了一種“場景優(yōu)先”的參考樣本，其價值在于證明：AI技術(shù)的商業(yè)潛力，不僅體現(xiàn)在技術(shù)參數(shù)的突破上，更體現(xiàn)在與產(chǎn)業(yè)需求的適配程度上，這為AI技術(shù)的產(chǎn)業(yè)落地提供了一種可行路徑。

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