賽力斯港股上市破發(fā)：募資140億港元 公司市值2214億港元

圖為問(wèn)界M8

雷遞網(wǎng) 雷建平11月5日

賽力斯（證券代碼：9927）今日在港交所上市，發(fā)行價(jià)為131.5港元，發(fā)行1.09億股，募資總額為142.83億港元；扣非上市應(yīng)付費(fèi)用2.67億港元，募資凈額為140億港元。

賽力斯IPO的基石投資者達(dá)22家，包括重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、廣發(fā)基金、施羅德、中郵理財(cái)、星宇香港等，一共認(rèn)購(gòu)8.26億美元。

重慶產(chǎn)業(yè)母基金認(rèn)購(gòu)21.77億港元，林園基金及華泰資本投資認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)美元，廣發(fā)基金管理認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元，廣發(fā)基金香港認(rèn)購(gòu)630萬(wàn)美元，New China Asset Management、Bess Broadway、Sanhua (Hong Kong)、中升、Zhink International、Gold Wings、達(dá)安投資分別認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元，Hichain Logistics HK認(rèn)購(gòu)2600萬(wàn)美元；

施羅德認(rèn)購(gòu)2400萬(wàn)美元，Mirae Securities、New Alternative、中郵理財(cái)、Skyler International、星宇香港、中國(guó)美東、Ghisallo Fund、Jump Trading、Jain Global Master Fund Ltd、China Alpha Fund分別認(rèn)購(gòu)2000萬(wàn)美元。

隨著賽力斯在港股上市，賽力斯也形成“A+H”股的格局，這是繼蔚來(lái)、理想汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、零跑汽車(chē)、吉利汽車(chē)、比亞迪、奇瑞汽車(chē)后，又一家登陸港股的汽車(chē)企業(yè)，港股也迎來(lái)一家華為概念股。

不過(guò)，賽力斯在港股市場(chǎng)并不受追捧，雖然有這么多基金和機(jī)構(gòu)加持，賽力斯今日卻破發(fā)，開(kāi)盤(pán)價(jià)128.9港元，較發(fā)行價(jià)跌2%；截至目前，公司股價(jià)下跌超過(guò)4%，公司市值約2189億港元；與A股形成了-22.68%的差價(jià)。

前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收1105億 凈利53億

賽力斯已經(jīng)成立近40年，1986年，賽力斯從彈簧和減震器業(yè)務(wù)開(kāi)啟了第一次創(chuàng)業(yè)，并擴(kuò)展到摩托車(chē)業(yè)務(wù)；2003年，賽力斯抓住自主品牌汽車(chē)崛起機(jī)遇，與東風(fēng)汽車(chē)合資進(jìn)入整車(chē)制造領(lǐng)域；

2016年，賽力斯全面轉(zhuǎn)型至新能源汽車(chē)領(lǐng)域，于2021年發(fā)布問(wèn)界品牌，樹(shù)立了「智慧重塑豪華」的品牌定位，并推出了系列車(chē)型。

基于逾二十年的造車(chē)經(jīng)驗(yàn)，賽力斯在持續(xù)精進(jìn)車(chē)輛傳統(tǒng)性能、空間及工藝的基礎(chǔ)上，正向自研了魔方技術(shù)平臺(tái)。該平臺(tái)能夠提供智能安全、輔助駕駛、智能動(dòng)力、智能座艙和智能底盤(pán)五大汽車(chē)智能化解決方案。

招股書(shū)顯示，賽力斯2022年、2023年、2024年?duì)I收分別為340.56億元、357.89億元、1451.14億元；毛利分別為27.28億元、25.71億元、345.51億元；毛利率分別為8%、7.2%、23.8%。

其中，賽力斯2024年新能源汽車(chē)收入為1355億元，較上年同期增長(zhǎng)368%；燃油車(chē)收入為34.48億元，較上年同期下降25%；其他收入為20.71億元，較上年同期增長(zhǎng)90.3%。

財(cái)報(bào)顯示，賽力斯2025年前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收為1105億元，同比增長(zhǎng)3.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為53.12億元，同比增長(zhǎng)31.56%；扣非后凈利為47.68億元，同比增長(zhǎng)26.7%。

賽力斯2025年第三季營(yíng)收481.3億元，同比增長(zhǎng)15.75%；凈利為23.71億元，同比下降1.74%；扣非后凈利為22.93億元，同比下降1.39%。

賽力斯2025年前9個(gè)月計(jì)入的政府補(bǔ)助為4.31億元，其中，第三季度計(jì)入的政府補(bǔ)助為5246萬(wàn)元。

東風(fēng)汽車(chē)是二股東

截至2025年9月30日，重慶小康控股有限公司（簡(jiǎn)稱“小康控股”）持股24.52%，東風(fēng)汽車(chē)公司持股20.04%，重慶渝安汽車(chē)工業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“渝安工業(yè)”）持股4.05%，重慶渝富高質(zhì)產(chǎn)業(yè)母基金私募股權(quán)投資基金管理有限公司－重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股3.25%；

截至2025年9月30日，賽力斯股權(quán)結(jié)構(gòu)

香港中央結(jié)算有限公司持股為3.24%，重慶兩江新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司持股2.32%，重慶兩江新區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司持股為1.99%；

顏敏持股為1.47%，中國(guó)工商銀行－上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金持股為0.96%，中國(guó)工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞滬深300交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金持股為0.86%。

2025年初，賽力斯完成通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)重慶產(chǎn)業(yè)母基金、兩江投資集團(tuán)、兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)持有的龍盛新能源100%股權(quán)。龍盛新能源100%股權(quán)價(jià)值為81.64億元。

重慶產(chǎn)業(yè)母基金所持有的龍盛新能源42.99%的股權(quán)價(jià)值35億元；兩江投資集團(tuán)持有的龍盛新能源26.32%股權(quán)價(jià)值21.49億元；兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)持有的龍盛新能源30.69%股權(quán)價(jià)值為25億元。

龍盛新能源是兩江新區(qū)龍興新城智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目的實(shí)施主體，系專門(mén)為服務(wù)新能源汽車(chē)生產(chǎn)制造成立的項(xiàng)目公司，其主要資產(chǎn)為生產(chǎn)新能源汽車(chē)所需的土地、房產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)配套設(shè)施，該等資產(chǎn)打造了智能電動(dòng)汽車(chē)工廠（簡(jiǎn)稱“超級(jí)工廠”）。

本次交易前，賽力斯通過(guò)向龍盛新能源租賃超級(jí)工廠用于生產(chǎn)問(wèn)界系列智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)品。此次交易完成后，無(wú)需支付超級(jí)工廠租金，持續(xù)改善了賽力斯經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。

已完成115億入股華為引望

賽力斯日前發(fā)布公告，《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的第三筆付款先決條件已滿足，賽力斯已向華為支付完畢《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的第三筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款人民幣34.5億元，賽力斯已支付完畢本次交易的全部對(duì)價(jià)。

此前，賽力斯發(fā)布公告，稱全資子公司賽力斯汽車(chē)有限公司（簡(jiǎn)稱“賽力斯汽車(chē)”）擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)華為技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“華為”或“轉(zhuǎn)讓方”）持有的深圳引望智能技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“引望”）10%股權(quán)，交易金額為人民幣115億元。

2024年8月23日，賽力斯汽車(chē)與華為、引望簽署了附條件生效的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定賽力斯汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)華為持有的引望10%股權(quán)，同時(shí)賽力斯汽車(chē)與華為、引望簽署《關(guān)于加入<關(guān)于深圳引望智能技術(shù)有限公司之股東協(xié)議>之協(xié)議》。2024年10月9日，公司2024年第三次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)上述《關(guān)于本次重大資產(chǎn)重組方案的議案》等議案，同意本次交易。

根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，本次交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)款分三期支付，受讓方向轉(zhuǎn)讓方支付完畢《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的第一筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款人民幣23億元、第二筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款人民幣57.5億元，并于2025年3月31日辦理完畢本次交易所涉及的引望10%股權(quán)的過(guò)戶手續(xù)。

目前，賽力斯已向華為支付約定的第三筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款34.5億元，這意味著115億元已經(jīng)完成支付，獲得了華為引望10%股權(quán)。

賽力斯汽車(chē)獲50億元投資

2025年6月，賽力斯宣布，賽力斯汽車(chē)已完成戰(zhàn)略投資者引入，并于2025年6月23日完成注冊(cè)資本變更登記。

賽力斯汽車(chē)此次引入的戰(zhàn)略投資者工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、深圳市鑫麥穗投資管理有限公司、建投投資有限責(zé)任公司、北京中移數(shù)字新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、上海中移數(shù)字轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)私募基金合伙企業(yè)（有限合伙）、寶武綠碳私募投資基金（上海）合伙企業(yè)（有限合伙）及北京光曜致新匯京股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），該等投資者分別向賽力斯汽車(chē)投資10億元、10億元、5億元、5億元、2億元、6億元、2億元、5億元、5億元，合計(jì)50億元。

增資完成后，賽力斯汽車(chē)仍是賽力斯控股子公司，賽力斯持股93.6328%，國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金（有限合伙）持股為1.1652%，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司分別持股1.0404%，北京中移數(shù)字新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）持股0.6242%；

農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、深圳市鑫麥穗投資管理有限公司、寶武綠碳私募投資基金（上海）合伙企業(yè)（有限合伙）、北京光曜致新匯京股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股為0.5202%，建投投資有限責(zé)任公司、上海中移數(shù)字轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)私募基金合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股為0.2081%。

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