文︱周顯
1975年,24歲的柯達(dá)工程師Steven Sasson發(fā)明了世界上第一臺數(shù)碼相機(jī),雖然質(zhì)素不佳,但根據(jù)據(jù)摩爾定律,技術(shù)將會高速進(jìn)化,預(yù)測所需時間大約是15至20年后,就會達(dá)致當(dāng)時的菲林像素水平。
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然而,由于柯達(dá)實在太過賺錢,管理層不肯放棄當(dāng)時的大餅,用數(shù)碼相機(jī)來摧毀現(xiàn)有的一切;雖然繼續(xù)支持?jǐn)?shù)碼相機(jī)的研發(fā),但卻不肯華麗轉(zhuǎn)身,把未來押注在數(shù)碼相機(jī)的身上,因此就……就沒有未來了。
人們常常以柯達(dá)事件為鑒,認(rèn)為他們太過短視,因而錯失了未來。
然而,真的是這樣嗎?當(dāng)時柯達(dá)的管理層真的是錯了嗎?
話說柯達(dá)作為第一個把專業(yè)相機(jī)平民化的公司,在二十世紀(jì),可以算是日進(jìn)斗金,如果它在八十年代開始推廣數(shù)碼相機(jī),首先失去的就是20年來巨額利潤,可說是未見官先打八十大板。
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從財務(wù)的角度看,多賺20年的巨額利潤,把利潤放在銀行收息,利息滾利息,這不香嗎?這肯定比自己打自己,推出數(shù)碼相機(jī),然后坐視自己的利潤被攤薄,好得太多了。畢竟,數(shù)碼相機(jī)的收入和利潤,遠(yuǎn)及不上賣菲林。
再說,在市場,“先占效應(yīng)”的優(yōu)勢并不太大,發(fā)明者和先行者未必一定勝過后來者,正如諾基亞比蘋果更早幾年推出智能電話,到最后的勝出者卻不是它。柯達(dá)如果先摧毀掉自己的菲林護(hù)城河,最終卻吃不了數(shù)碼相機(jī)的大餅,那就是賠了夫人又折兵,完全犯不著冒險。
投資大師Benjamin Graham的“價值投資法”,其一主要絕招就是“撿煙屁股”(cigarette butts),即是購買夕陽工業(yè)的股票。這些公司雖然沒有前途,但卻可賺盡最后一分錢,然后倒閉,只要計算得好,回報率往往比投資高速發(fā)展公司更高。
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如果我是當(dāng)年的柯達(dá)管理階層,也是按兵不動,賺得幾多就是幾多,直至?xí)r機(jī)成熟,數(shù)碼相機(jī)的潮流來到了,才去成立一間全新公司,自己只控股,不管理,由新人打新市場。至于柯達(dá)原來業(yè)務(wù),則任由它慢慢消逝,賺盡最后一分錢。
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