融泰藥業報考港股上市：IPO前夕，深創投減持套現約9000萬元

來源|貝多商業

9月26日，廣東融泰藥業股份有限公司（下稱“融泰藥業”）遞交招股書，報考在港交所主板上市，中信證券為其獨家保薦人。據招股書介紹，融泰藥業是一家院外醫藥服務商，專注于數字化營銷和供應鏈解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，融泰藥業是中國院外醫藥市場第四大營銷和供應鏈解決方案提供商，以及中國院外醫藥市場第一大面向個人客戶的營銷和供應鏈解決方案提供商。

本次報考上市，融泰藥業成色幾何？

一、深創投臨場減持，變現約9000萬元

天眼查App信息顯示，融泰藥業成立于2004年5月，位于廣東省廣州市。目前，該公司的注冊資本為1053.2417萬元，法定代表人為陳長清，主要股東包括廣州長峰、陳長清、陳長清等。

據招股書介紹，融泰藥業原于2004年5月由趙海峰、黃宇成立，前稱為廣東康虹醫藥有限公司，注冊資本為500萬元，二人分別均持股50%。2018年4月，陳長清取得了黃宇的權益，持股50%。

于2019年8月至2020年1月期間，融泰藥業曾進行一系列股權變動，以推進原定通過境外上市工具上市的計劃。該等股權轉讓使該公司于2019年12月由其目前全資子公司香港融泰健康有限公司（「香港融泰」）全資擁有。

其中，香港融泰當時由陳先生和趙海峰以等額股份間接擁有。2020年9月，融泰藥業不再尋求進行上述計劃，并進行進一步股權轉讓。彼時，融泰藥業的股東為陳長清、趙海峰、香港融泰，分別持股49.5%、49.5%和1.0%。

2020年10月，恒榮技研有限公司（「恒榮技研」、廣州長峰分別出資234.375萬元、2578.125萬元認購。其中，廣州長峰為融泰藥業的員工持股平臺，股東包括陳長清、駱旗、王東、張寶增、張衛征、程華平、陳冬青等。

2025年8月，深創投、深圳紅土醫療健康產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）（「紅土醫療健康」）分別向佐佑資產管理轉讓所持融泰藥業的1.11%、0.56%股權，代價分別約為2641.75萬元、1319.12萬元。

同在2025年8月，南山紅土向南京瑞可、麗生投資、重慶銘宇轉讓0.84%、1.05%、0.21%股權，分別作價2000萬元、2500萬元和500萬元。疊加前述轉讓，深創投合計變現約900-萬元。同期，青海寧達亦向重慶銘宇轉讓0.44%股權，作價1000萬元。

不過，深創投仍是融泰藥業的股東。本次上市前，陳長清直接持股21.83%，通過廣州長峰控制24.48%，合計持股約46.31%，為該公司控股股東。目前，陳長清亦為融泰藥業董事會主席（即董事長）、執行董事。

除此之外，融泰藥業的高管還包括執行董事兼總經理駱旗、執行董事兼執行總經理王東、執行董事兼首席財務官、董事會秘書張寶增，以及副總經理張衛征、程華平。

二、主要收入靠賣藥，持續盈利

融泰藥業在招股書中稱，該公司在制藥公司的電商銷售渠道中扮演關鍵角色，為其匹配對接最優電商銷售資源。該公司向上游制藥公司或其授權經銷商采購醫藥產品后，通過京東健康、阿里健康、美團醫藥、叮當及泉源堂等B2C及O2O電商平臺將產品售予個人客戶。

同時，融泰藥業還為制藥公司提供多維度全方位的電商賦能服務，主要包括集成品牌運營、精細化的數據監測與管理、全渠道溯源能力及智能庫存管理解決方案。在此模式下，該公司成為制藥公司與個人客戶之間的重要橋梁。

據貝多商業了解，融泰藥業旗下零售品牌為“宜康思大藥房”。于往績記錄期間，該公司已在阿里健康及美團醫藥等主要B2C及O2O電商平臺運營電商店鋪（主要是宜康思大藥房），并通過宜康思大藥房直接向個人客戶銷售醫藥產品。

此外，融泰藥業亦已建立能夠整合商業保險公司在線醫療服務的數字化平臺，并實施患教項目與用藥順應性管理項目。該等項目覆蓋心血管疾病、精神類疾病、腫瘤疾病、皮膚類疾病及流感和普通感冒等主要治療領域。

自2023年起，融泰藥業還通過第三方平臺（如藥師幫和1藥城）的電商店鋪，觸達至更多基層終端。另外，該公司還與連鎖藥店建立合作，作為銷售渠道的補充，通過向這些大型連鎖藥店直接銷售醫藥產品獲得收入。

盡管融泰藥業將所經營業務表述的較為復雜，但萬變不離其宗。就其根本而言，融泰藥業的主營業務為銷售銷售。與之對應的是，該公司的主要收入來自藥品的數字化銷售，尤其是面向個人客戶的數字化銷售，以及面向基層終端的數字化銷售。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，融泰藥業的收入分別約為人民幣24.27億元、29.16億元、28.75億元和15.40億元，凈利潤分別約為1478.0萬元、4571.7萬元、374.1萬元和1709.2萬元。

據招股書披露，融泰藥業的主要收入由面向個人客戶的數字化銷售貢獻。報告期內，該業務收入分別約為15.85億元、16.88億元、16.88億元和8.62億元，占比分別約為65.4%、57.9%、58.6%和56.0%。