熱議轉向冷思考，國內首份通證經濟報告在外灘大會發布

9月11日，在2025 Inclusion·外灘大會通證經濟論壇上，螞蟻集團研究院發布國內首份聚焦通證經濟的行業報告——《真實世界通證經濟 2025》（簡稱“報告”）。報告指出，通證經濟正從虛擬世界中的“小眾試驗場”走向服務實體經濟的廣闊天地，回歸價值本源。

報告提出，行業不再僅僅是將鏈下資產簡單上鏈，而是致力于構建真實世界的通證經濟生態，以通證作為新型價值載體，實現更高效的價值流通與協作。報告指出，現實世界資產通證化（RWA）和通證化支付結算是生態發展的重要支柱：RWA 提供豐富的價值標的，通證支付推動高效流轉。而可信技術作為底層能力，為系統提供堅實保障。

針對RWA發展，報告強調“萬物皆可通證化”需要前提，包括成功規模化的資產需滿足狀態可驗證、權屬可編程、價值可量化三大條件。目前RWA已成為加密市場中增長第二快的類別，但絕大部分仍由私募信貸和美國國債占據，產業資產落地案例相對有限。“通證化對金融資產更多是‘錦上添花’，對實體產業才是‘雪中送炭’，”螞蟻集團研究院院長李振華在外灘大會上表示，通證化的真正價值藍海在于服務實體融資需求，從投資需求驅動轉向融資需求驅動是未來的必然趨勢。

螞蟻數科與產業伙伴在新能源資產通證化方面的實踐，為行業提供了可參考路徑。實物資產通證化不僅代表實體與數字世界的融合，更為不動產、工業設備、可再生能源設施等低流動性資產注入新的活力，使其能夠通過鏈上流轉對接多元資金。報告進一步闡述，通證化支付結算網絡作為通證經濟的“血液循環系統”，高效支撐價值流通。未來央行數字貨幣、商業銀行通證化等新型支付工具有望協同發展，重塑跨機構和跨境結算體系。

在信任機制方面，安全可信環境被視作通證經濟的核心保障。全球監管框架的完善為通證化帶來法律信任與制度基礎，機構需從資產真實、身份合規、交易安全三大層面構建可信環境，將安全治理深度融入通證化戰略，以建立可持續、可擴展的生態。

報告呼吁各方協同共建：監管機構提供清晰、可預期的法律框架；科技公司推動行業標準與解決方案創新；金融機構發揮橋梁作用，連接通證經濟與傳統金融體系。唯有如此，通證化創新才能安全、有效地賦能實體經濟，開啟數字資產在現實世界中應用的新篇章。