公募基金投研轉型“工業流水線”，多家公司交出亮眼答卷

工業化的實質，是團隊化、平臺化，是追求基金收益的一致性、連續性和可復制。

2025年5月，隨著《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱“《行動方案》”）正式出臺，行業轉型的號角已然吹響。“平臺式、一體化、多策略”的投研體系成為發展方向：支持基金經理團隊制管理模式，做大做強投研團隊。“平臺式”旨在打破手工作坊模式，沉淀共享投研資源；“一體化”促進投研、風控等環節協同；“多策略”則通過多元組合降低單一風格風險。

在此背景下，各家基金公司紛紛響應政策號召，迅速按下轉型“加速鍵”。在投研體系重構上，行業普遍打破傳統的資源壁壘，批量搭建跨部門共享的投研中樞——超八成基金公司已啟動投研資源整合計劃，將分散在各投資條線的研報、數據模型、行業跟蹤框架等核心資產，納入統一數字化平臺管理，實現宏觀研究、行業分析、風控參數的實時共享與復用，從根本上解決客戶在基金投資過程中的風格漂移、超額波動大、業績不可預期等三大痛點。

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從“手工作坊”到“精密制造”

公募基金行業發展至今，已成為居民財富管理的重要力量。但在快速發展的背后，基金行業也面臨一些問題，一直是投資者的“痛點”所在。

針對投資風格、超額波動、業績預期等行業共性問題，如果能夠建立一種工廠式管理方法，使之盡可能達到相對穩定，就能真正實現可持續的阿爾法。

近年來，在低利率市場環境下，投資者風險偏好的轉變，對于基金產品的穩健性提出了更高要求，而這種轉變，對整個公募基金行業轉型催化進行了充分的鋪墊。

在過去許多年，投資是一門依靠基金經理“經驗和盤感”的“手藝活”，而手藝活最大的問題就是無法復制，不像流水線上的產品良率那么穩定。因此，要實現Alpha的穩定性和勝率提升，就得用工業化的思維來對待它。

工業化絕不是貶義，如今的工業化早已不只是單純的“機械化”。在基金投研領域，這一實踐需要結合專業化研究和智能化工具，在此基礎上解決組織協作問題。在投研體系中，工業化的核心在于“投資理念與投資流程的一致性”。當一個理念誕生后，提升其在組織內的傳遞速度與落地能力是關鍵所在，包括如何被清晰表達、被團隊理解、被執行體系吸收等。

2024年，中國證監會在《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》中指出，強化公募基金投研核心能力建設，完善投研能力評價指標體系。再到今年《行動方案》出臺，“平臺式、一體化、多策略”的轉型方向直指這一困境的核心——唯有構建靠體系支撐、靠團隊發力的模式，才能讓行業實現從“手工作坊”到“精密制造”的跨越，真正回歸為投資者創造長期價值的本質。

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探索投研體系穩健可持續

公募基金行業正積極探索多維度路徑，構建更穩健的投研生態。一是推動投研向工業化與平臺化轉型，以體系化能力保障業績穩定性；二是建立多基金經理共管制度，借能力圈互補分散個體風險；三是調整產品結構向指數化傾斜，通過指數增強基金、FOF等工具降低對主動管理的依賴。

在三條轉型路徑中，構建平臺式投研體系已成為行業轉型的核心方向——既直指行業痛點，更是公募基金回歸長期價值創造本質的必然選擇，多家基金公司的實踐已形成典型示范，中歐基金是其中的典型代表之一。

近年來，中歐基金不斷探索資管行業的“工業化”道路，學習國內外先進的資管經驗和最佳實踐，在統一的投資理念指導下，通過專業化分工、流程化協作，輸出定位更清晰、風格更穩定、長期超額更可期的產品和解決方案。中歐基金用工業化思維重構資管價值鏈，通過系統化、科學化的投資決策，實現資管行業真正的生產方式變革。

如何面對宏觀環境不確定性的挑戰和行業的高質量發展要求，打造可持續、可復制的阿爾法，成為近年來業內共同關注的問題。

中歐基金的解法是打造投研體系“工業化”，以“專業化、工業化、數智化”為核心打造了“中歐制造”模式。具體來看，專業化通過精細化分工，讓投研人員深耕細分領域形成領先市場的“洞見”，夯實研究深度；工業化以“設計、生產、組裝、檢測”四大車間的標準化流程重構資管價值鏈，配套MARS多元資產配置工廠，實現方案可解釋、可復制、可預期，破解風格漂移等痛點；數智化則將人的經驗與判斷固化為數據資產，通過數字化存儲與智能化模型提升全流程效率。

天弘基金通過TIRD平臺將研究成果轉化為量化模型，將研究、投資、風控全鏈路數字化，把主觀判斷轉化為量化數據節點。其平臺通過“留痕-反饋-復盤-迭代”機制，讓研究員無需手動盯盤，效率提升顯著。

中銀基金則打造了“知宏觀、通中觀、曉微觀、善交易”的四層研究體系，建設并打造了滿足投研人員日常研究工作以及策略配置工作的一體化智能投研平臺，給行業交出了一份不錯的答卷。數據顯示，其打造的預測模型對十年期國債收益率走勢變動預測準確率超75%，對宏觀指標預測R-square值超0.9，充分體現體系化研究的精準性。

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業績穩定性的實證檢驗

任何投研體系的價值，最終都要靠業績來檢驗。

中歐基金的“工業化”投研體系在業績穩定性上的實證成效，可通過多維度數據交叉驗證。在主動權益領域，數據顯示，截至2025年6月30日，中歐基金在13家權益類大型公司絕對收益業績榜中，近一年業績排名第2，近十年業績排名第4。中歐基金旗下有9只權益類基金在近一年的排名均進入同類型前5%。

在固收領域，中歐基金更是保持了業績的長期連續。截至今年6月底，中歐基金在14家固定收益類中型公司絕對收益業績榜中，固定收益投資能力同類排名第1，近七年同類排名第3。

從長期主義視角來看，中歐基金整體業績之所以能保持這樣的一致性，正是源于投研流程的標準化拆解與團隊協作機制。而這種體系支撐，在公募行業并不缺少實證檢驗。

銀河證券數據顯示，截至2025年6月30日，天弘醫藥創新A近一年收益率達38.88%（同期業績基準19.87%），這一亮眼的投資業績背后，與TIRD一體化投研平臺的支撐密不可分。

值得一提的是，近年來，嘉實基金也專注深度投研研究，不斷圍繞客戶需求和國家戰略適時打造更多主題行業主被動產品，并取得不錯的業績表現。2025年一季度末，嘉實基金主動權益基金有多只產品躋身同類TOP10。其中，嘉實綠色主題A，近一年凈值增長率66.02%，同期業績比較基準12.69%。

中歐基金“工業化”體系追求可持續的阿爾法，天弘基金TIRD平臺重塑投研基因，嘉實基金深度投研驅動凈值增長，這些亮眼的業績表現并非偶然發力，而是平臺化、工業化投研體系支撐下的必然結果。這不僅印證了體系化投研對保障業績穩定初見成效，更為公募行業高質量轉型提供了范本。

本文不構成投資建議。市場有風險，操作需謹慎。