又一家“千億民營集團”暴雷！

繼雪松、正威和均和陸續(xù)暴雷后，曾位列中國企業(yè)500強第192位的多弗集團又被推上風(fēng)口浪尖。

01

暴雷

近日，《21世紀經(jīng)濟報道》深度報道《千億地產(chǎn)大鱷，項目停擺債務(wù)纏身》揭開了多弗國際控股集團（以下簡稱“多弗集團”）債務(wù)危機、資產(chǎn)騰挪和貿(mào)易造假的面紗。

由于建設(shè)工程施工合同糾紛，溫州多弗地產(chǎn)等關(guān)聯(lián)主體被溫州市水務(wù)集團有限公司起訴。

除了該案，多弗地產(chǎn)還陷入多起債務(wù)糾紛，已被執(zhí)行總金額近3000萬，部分地產(chǎn)業(yè)務(wù)主體還被列入經(jīng)營異常。

在多弗集團航空產(chǎn)業(yè)板塊，溫州航空產(chǎn)業(yè)園項目因土地供應(yīng)問題擱淺，150億元投資計劃淪為“空中樓閣”。

另外，多弗新能源號稱聚焦風(fēng)電、光伏，但旗下青海青稞交易中心成立兩年即退出國家平臺。

多弗集團文旅板塊中，清徐多弗奧特萊斯延遲開業(yè)，麗水溫泉項目因股權(quán)凍結(jié)爛尾，南通樂百年文旅小鎮(zhèn)淪為“鬼城”。

其實，早在2023年多弗集團創(chuàng)始人胡興榮旗下多家公司股權(quán)就被凍結(jié)，涉及金額近10億元。

02

財務(wù)魔術(shù)

據(jù)官網(wǎng)介紹，多弗集團以實業(yè)起步，前身雅潔鎖業(yè)成立于2000年，目前企業(yè)發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先的大型綜合性民營企業(yè)集團。

多弗集團深耕智能制造、現(xiàn)代服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、城市建設(shè)四個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擁有恒天海龍（000677.SZ）和民生國際（00938.HK）2家上市公司，服務(wù)全球多個國家及地區(qū)。

多弗集團官網(wǎng)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，胡興榮持有多弗集團99%股權(quán)，為公司控股股東和實際控制人。

據(jù)官網(wǎng)消息，2024年多弗集團營收達2189億元，公司總資產(chǎn)1433億元。

官網(wǎng)數(shù)據(jù)

值得注意的是，多弗集團營收從2019年258億元飆升至2022年2068億元，其在僅僅一年內(nèi)在營收上實現(xiàn)了百億到千億的跨越。

多弗集團“營收神話”主要來自其貿(mào)易板塊。

據(jù)網(wǎng)易清流工作室調(diào)查，僅2022年多弗集團貿(mào)易板塊就貢獻了超過1500億元營收。

而多弗集團這些交易，大量存在“自循環(huán)”現(xiàn)象——左手賣給右手，右手再賣給左手，形成閉環(huán)交易。

以錫業(yè)股份為例，錫業(yè)股份2.36億營業(yè)額的電解銅貿(mào)易營業(yè)額，對應(yīng)的上游供貨商和下游購貨商都是多弗集團的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

據(jù)清流工作室統(tǒng)計，與多弗集團發(fā)生大宗商品交易的公司還有云錫集團、格林循環(huán)、福達合金和國美電器等，這些公司交易結(jié)構(gòu)錯綜復(fù)雜，當(dāng)中究竟存在多少閉環(huán)交易，尚無定論。

除了梳理多弗集團大宗貿(mào)易的“自循環(huán)”之術(shù)外，清流工作室還指出，公司在主營業(yè)務(wù)之外，持續(xù)進行大宗商品貿(mào)易的利息驅(qū)動邏輯。

值得注意的是，揭開多弗產(chǎn)業(yè)資本面紗，重要“金主”錦州銀行隱現(xiàn)其身后。

工商信息顯示，多弗集團下屬的多家公司股權(quán)被質(zhì)押給錦州銀行，涉及貿(mào)易、旅游資源開發(fā)、制造業(yè)等主體。可見，錦州銀行是多弗的重要融資渠道之一。

目前，多弗集團投資或控制的六家優(yōu)質(zhì)制造業(yè)企業(yè)，股權(quán)均被質(zhì)押給錦州銀行，且維持有效狀態(tài)。

一邊進行大規(guī)模產(chǎn)業(yè)布局，一邊依靠銀行融資輸血，多弗集團千億資產(chǎn)大盤中隱患漸顯。

03

“跨界神話”

從溫州街頭的一家鎖具公司，到橫跨地產(chǎn)、航空、新能源、文旅的千億商業(yè)帝國，多弗集團的崛起堪稱中國民營企業(yè)的“跨界神話”。

多弗集團以實業(yè)起步，前身是2000年成立的雅潔鎖業(yè)，其創(chuàng)始人胡興榮是一名“八零后”。

多弗集團創(chuàng)始人胡興榮

2008年，全球金融風(fēng)暴爆發(fā)，胡興榮北上北京，通過接盤爛尾樓起步，開啟了在地產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展。

此后，多弗集團地產(chǎn)板塊形成了浙皖、滬蘇、大灣區(qū)、中部、成渝、山西六大戰(zhàn)略區(qū)域，涉足20多個城市。

在地產(chǎn)領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟后，多弗集團的資本布局也悄然展開。

2015年，當(dāng)時興樂集團以每股5.13元抵押恒天海龍2億股股票借款20億元，卻因無力償還被迫走上拍賣席。

最終，溫州康南科技以5.81億元競得股權(quán)，其實際控制人胡興榮首次出現(xiàn)在公眾視野。

這場看似普通的股權(quán)拍賣，藏著精妙的資本算計——以不足6億元代價掌控一家A股上市公司，為后續(xù)資本運作埋下伏筆。

2018年4月，多弗集團又將港股上市公司民生國際收入囊中，形成“A+H”雙資本平臺。

產(chǎn)業(yè)跨界更顯其野心，2019年多弗集團開始在國內(nèi)外布局低空領(lǐng)域。

2022年6月，多弗集團全資收購意大利Fama直升機公司，從研發(fā)、生產(chǎn)、銷售到知識產(chǎn)權(quán)進行全鏈條收購，并將其更名為多法航空有限公司。

2022年，多弗又開啟了新能源領(lǐng)域的布局。

多弗新能源集團聚焦風(fēng)電、光伏、儲能技術(shù)和產(chǎn)品，深耕集中式、分布式新能源電站開發(fā)、傳統(tǒng)能源升級、綜合智慧能源服務(wù)四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

此后，多弗集團加速發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，旗下新型現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運營商奧特萊斯，在環(huán)京雄安、崇禮及山東高平等地運營地標奧特萊斯。

2024年，多弗集團實現(xiàn)營收2189億元，年末總資產(chǎn)為1433億元。

這一年，胡興榮不但以130億元個人財富入選胡潤全球富豪榜，還在12月15日連任北京溫州企業(yè)商會會長。