謝逸楓：房地產更猛烈的王炸政策刺激要來了，釋放房價上漲信號

文/謝逸楓

從促進房地產市場止跌回穩，到推動房地產市場止跌回穩，再到鞏固房地產市場止跌回穩，又到更大力度推動房地產市場止跌回穩，現在到采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩，這是房地產將迎來一波更猛烈王炸政策刺激的強烈信號。

房地產市場歷經3年調整后（2021年7月-2024年9月），2024年9月底開始，出現積極變化。國家對房地產政策基調的轉變，即促進到推動再到鞏固又到更大力度推動，現在到采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩，這是強烈穩房價的信號。

2024年9月26日，中政局的會議首次提出要促進房地產市場止跌回穩，12月召開的經濟會議又提出穩住樓市，持續用力推動房地產市場止跌回穩。2025年1月1日-2月27日，金融監督總局、央行、財政部、住建部都表示要推動止跌回穩。

四個部門在2025年1月1日-2月27日都表示，要推動房地產市場止跌回穩。2025年2月28日，中政局表示，首次提出穩住樓市股市，這是房地產市場政策救市加碼的強烈信號開始，2025年3月5日兩會再次提出穩住樓市股市。

3月6日-6月12日，金融監督總局、央行、財政部、住建部表示，要推動房地產市場止跌回穩。6月13日，國常會表示，要扎實有力推進好房子建設，納入城市更新機制加強工作統籌，在規劃、土地、財政、金融等方面予以政策支持。

國常會表示，要對全國房地產已供土地和在建項目進行摸底，進一步優化現有政策，提升政策實施的系統性有效性，多管齊下穩定預期、激活需求、優化供給、化解風險，更大力度推動房地產市場止跌回穩。

2025年6月13日的國常會首次明確，部署更大力度推動房地產市場止跌回穩，首次將時間窗口錨定在2025年7月。要求對全國已供土地和在建項目全面摸底，優化現有政策系統性，多管齊下穩定預期、激活需求、優化供給、化解風險。

提出構建房地產發展新模式需穩中求進、先立后破，有序搭建基礎性制度，涵蓋土地、開發、金融三大領域。土地制度將探索凈地出讓、混合功能供地及存量盤活。開發制度聚焦現房銷售與公建配套同步交付。

金融制度強化資金封閉監管，從抵押物依賴轉向現金流評估模式。2025年6月23日，央行表示，要求“更大力度推動房地產市場止跌回穩。2025年7月3日，國院、央行、住建部都表示，要持續鞏固房地產市場穩定態勢。

7月4日，住建部表示，要求更大力度推動房地產市場止跌回穩，將釋放出更大力度、更大規模的王炸救市強烈信號，預計8月新一輪房地產救市大招將出臺，并且各地紛紛落地前期已經出臺房地產政策，繼續鞏固“止跌回穩”的態勢。

2025年7月12日，美國銀行控股的投行高盛集團說“中國房價將繼續下跌，或在2027年觸底”，你信嗎？目前全國房價已經處于止跌筑底階段，政策一旦全面落實，再加碼新一輪刺激，2026年-2027年必迎來上漲拐點。

14日-15日，城市工作會議說以推進城市更新為重要抓，加快構建房地產發展新模式，穩步推進城中村和危舊房改造。7月17日，住建部說，要把城市更新擺在更加突出位置，加快構建房地產發展新模式，穩步推進城中村和危舊房改造。

2025年7月15日，統計局表示，房企資金來源有所改善，房企化債工作有序推進，庫存連續四個月減少。要看到目前銷售面積和價格同比還都在下降，房地產筑底轉型是一個過程，這是正常現象，要以更大力度來推進房地產止跌回穩。

7月30日，中政局說宏觀政策要持續發力、適時加力。8月1日，發改委說常態化開展政策預研儲備。8月18日，國務院說采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢，結合城市更新推進城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求。

2025年5月20日，五部門提出，將繼續通過國家補助資金、國家預算內投資、超長期特別國債、增發國債、稅費優惠、信貸、金融產品（不動產投資信托基金（REITs）、資產證券化產品、公司信用類債券）等多元渠道支持城市更新。

城市更新將成為新一輪房地產刺激方向，貨幣化（專項借款、專項貸款、專項基金、專項債券、國家補助和預算內投資、超長特別國債、增發國債、PSL、不動產投資信托基金、資產證券化產品、公司信用類債券）政策將加快審批、落地。

目前房地產筑底周期拉長，市場的需求端與供應端及資金端和債務端及信心預期端修復緩慢、筑底基礎不牢固、政策力度與規模有限導致效果不明顯與持續性弱，對中國經濟影響越來越深，已經成為最大的拖累。

新一輪一攬子房地產刺激政策能否出臺，成為下半年中國經濟最大的轉折點。房地產最危險已經過去，危險卻沒有過去。一是因為房地產對中國宏觀經濟的影響作用越來越大，成為經濟增長最大的拖累。

二是房地產領域風險（債務、庫存、交房、爛尾樓、閑置土地）沒有出清，盡管房地產不存在灰犀牛風險，但資不抵債房企、爆雷債務金額、爛尾樓面積、閑置土地面積規模大，沒有具體的化解措施。

三是這個房地產筑底過程，即完成筑底到止跌回穩，預計需要2年到3年時間，最關鍵的決定因素是已經出臺的所謂房地產救市大招能否全面落實，百分之百落地，將要出臺新一輪房地產救市王炸、更猛烈的刺激政策能否出現，值得觀察。

回到國內經濟、就業、收入、信心和預期來看，房地產已經超調四年，已經到了國家必須下場出手才能托底，才能完成筑底等止跌回穩的時刻。唯有國家真金白銀下場與地方政府合力才能推動房地產完成筑底到止跌回穩。

要以更大力度來推進到采取有力措施鞏固房地產止跌回穩，就是要以更大規模、更大力度、更多組合拳、有效的房地產政策刺激，全力救房地產，絕不能讓房地產倒下、趴下，必須站起來、扶起來，讓房地產重新回到平穩健康發展的軌道。

為何房地產對中國經濟這么重要，老漢用一串數字告訴你，即“23456”，房地產業占就業總人口20%、房地產占GDP30%，房地產信貸占銀行信貸體系40%，房地產收入占地方財政綜合收入50%，房地產占城鎮居民資產60%。

目前和未來房地產依然是中國經濟最大的支柱產業、基礎產業、先鋒產業、主導產業，涉及57個相關產業，依然是中國最大的內需、投資、消費，是中國經濟增長與動力的引擎器、火車頭、壓艙石，穩經濟唯有先穩房地產。