大跌風險？滬深股市杠桿資金創下十年新高

上周，在股市大幅調整之時，各大媒體流傳著一篇報道，名為“股市 融資余額創十年新高 ”，把眾多散戶嚇得不輕。

而我在上周股市大幅調整之時，星球發文表明不會減倉，會繼續持倉應對任何調整，已用實際行動表明了我對股市的態度。

但鑒于很多自媒體博主說到了這個事情，我覺得有必要和大家做個科普。告訴大家到底該怎么理解這個事情。

先看滬深的股市融資余額，橙色線代表滬市和深市的合計融資總額 （藍色線和青色線分別為滬市和深市的融資余額） 。

從圖中看，融資余額確實已經達到了除2015年牛市以外的最大值（深市已經超過2015最高值）。大家知道2015年那一輪是杠桿牛，杠桿也造成了后期的下跌，那么，我們未來該怎么識別杠桿資金帶來的風險？

事實上，A股的流通市值一直在膨脹，由于杠桿資金的抵押品以及持倉品，都是基于流通市值。所以，不能單獨看融資余額，而是要看融資余額占比流通總市值的比例，看在歷史上是什么水平。

舉個例子，比如我有100萬的房子，10萬的貸款，那么我的負債率就是10%；如果某一天，我有了20萬的貸款，并不能證明我的風險提高了，而是要看我房子的市值，如果我房子的市值也變成了200萬，那么我的負債率，就依然是10%。

對于這一點，幾乎沒有財經博主去深究，但我們作為拿真金白銀搏殺在市場第一線的投資者，必須要深究每一項數據的底層邏輯。

下圖中，橙色線，是我統計的滬市和深市的流通市值之和（藍色線和青色線分別為滬市和深市的流通市值）。

我們用融資余額除以流通市值，就得到了股市的負債率。

類比樓市，就是貸款除以房價，得到了房子的負債率。

我們來看結果：

可以看到，如果單獨看融資余額，創下10年新高；但如果以負債率的視角來看，當下的杠桿資金連半年的新高都還沒創下。

所以，結論是：杠桿資金當下十分健康，無需憂慮~

后記：

這項指標，作為我眾多風控模型中的一部分，每天會定時被我后臺的模型批處理計算一遍，如果杠桿資金進入風險區域，模型會向我報警，我也會在知識星球同步給大家，大家放心無憂~

對于公眾號的讀者，我已把15年來的負債率圖表列在文中(具體數值可見縱坐標)，大家可在未來擔心杠桿資金風險時，自行計算并比對該圖表，來識別股市見頂風險。

如果牛市持續，預計融資余額會超過2015并創下歷史新高， 屆時 一定會有大量的媒體再次渲染杠桿資金，那么到時候 請大家根據此文做好自己的獨立判斷，而非人云亦云。

最后，上周股市調整時，我已在知識星球發文分享了我調倉的新的行業方向，還沒看過的同學，可以去看下作為參考(僅作為參考，你需要加上自己的思考做出自己的決策)。一直有人說漏看了我的星球文章，因此特意在這里也提醒下。

全文完。既然已經看到這里，請隨手點個贊和“在看”吧。

我們另開設有知識星球，如果你也有興趣，可以先點擊以下知識星球的介紹鏈接看一下：

（情感爆款文，強烈建議閱讀）

（情感付費文，前半段免費）

（知乎6300贊）

（知乎4600贊）

（知乎3200贊）

這個是加入星球的二維碼：

歡迎加入我的知識星球，跟我以及1萬多個朋友一起，共同探尋投資和財務自由之路！