普通人的財富，是如何消失的？

6月份的經濟數據出來了，中國廣義貨幣M2增速8.3%

那么問題來了：錢越印越多，為什么代表經濟冷熱的CPI通貨膨脹率還是緊縮的狀態呢？

更關鍵的是，這種通縮的態勢，已經連續18個月~

一方面是不斷增加的貨幣，也就是M2的同比增速加快；

另外一方面是物價、房價、都出現不同程度的下降，那么——

不斷增加的錢去哪里了？

不斷降低的物價，消失的錢去哪里了？

來，今天就把這件事給大家說明白~

01

首先，一個現象~

從經濟角度看，物價上漲叫通貨膨脹（CPI），國際認為CPI通貨膨脹率2%屬于溫和通脹

比如2025年，中國制定的經濟發展目標就是GDP5%，CPI通貨膨脹率2%，

而物價下跌也就是通貨膨脹率（CPI）同比增長為“0”或者“0”附近，就是通貨緊縮。

那么，普通人視角的物價漲跌，最大的感受來自什么？

答案是資產價格~

給大家舉例子——

比如2015年深圳下沙村的小胖同學，拿到了拆遷賠償款200萬成為人人羨慕的拆二代。

小胖呢，用這200萬購買了深圳前海120㎡的大四房，后來這套房子漲到了600萬，小胖認為還能漲沒有賣出；

等時間來到2022年這套房子跌到了400萬。

那么，有意思的情況出現了:磚頭還是那個磚頭、戶型還是那個戶型，一切都沒變，但小胖的財富變化卻有幾百萬！

換句話說，房價上漲的時候小胖財富增加了400萬，房價下跌的時候小胖的財富消失了200萬，

請問，這增加的400萬財富和消失的200萬財富到底是什么？

除了房子，我再給大家舉個黃金的例子。

假設小芳在2020年買入了100萬的黃金，到了2025年6月份，黃金已經翻倍，這100萬就變成了200萬了

那么從2020年至今——

小胖房子消失的200萬和小芳黃金增加的100萬是什么？換句話說小胖消失的200萬財富和小芳增加的100萬財富是什么

而這，又和通脹和緊縮有什么關系呢？

簡單來說，現代貨幣的本質是債務，我們常說“印錢”是夸張說法，銀行的每一張“軟妹”都是因為貸款而產生。

即，現代貨幣的本質是債務！

要想理解小胖和小芳的財富增減的邏輯，就是需要知道貨幣的三個形態。

第一個形態：M2

M2 也就是廣義貨幣，即我們前文所說的信貸貨幣，M2的增速代表貨幣的增長也代表了債務的增長；

最簡單粗暴的理解可以是：M2等于創造的貨幣總量

第二個形態：M1

M1也就是狹義貨幣，也就是流入市場中被使用的活錢，代表著生產經營活動使用的錢~

最簡單粗暴的理解可以是：M1等于創造的貨幣中，有多少錢被使用~

第三個形態：M0

M0泛指市場中的現金，不過我感覺隨著移動支付的崛起，現金形態的"錢"早晚會退出歷史舞臺~

那么，如何看待財富的增減和M2/M1的關系呢？

比如2008年美國次貸危機，實施了三輪QE，美聯儲累計擴表 3.27 萬億美元，擴大準備金規模 2.61 萬億美元，直接將M從-0.97%拉升至8.17%

換句話說，美國在2008年通過三輪QE“創造了很多貨幣”

再比如2020年美國基于口罩因素直接發錢，M2暴漲25%，造成美國物價上漲了20%以上！

《美國物價走勢圖》

同樣的邏輯，2015年中國開啟棚改貨幣化安置，M2增速13.3%`M1的增速15.2%，

由此，中國的物價，包括房價/資產價格開始了新一輪上漲！

所以，M2和M1的增加等于貨幣的創造和使用在增加，物價和資產價格上漲，也等于財富的增加！

在貨幣超發與城市分化的背景下，隨便買房的邏輯已經發生了改變，資產配置推薦閱讀文章《》

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02

其次，一個真相~

那么問題來了，如果物價和資產價格上漲代表通貨膨脹，對于擁有資產的人而言是財富增加，

反之，物價下跌代表通縮，對于擁有資產的人而言是財富消失，

那么這“印出來的錢”，在居民財富端怎么增加或者消失呢？

答案是抵押物

因為錢要從銀行流出來需要抵押物。

來，看看銀行接受的抵押物包括什么？

主要分為兩種

——第一種是無形抵押物，咱們老百姓比較熟悉的就是消費貸/信用貸等等；

——第二種是有形抵押物，

有形抵押分為六大類，

第一類不動產，也就是說房子、土地；第二類是動產，也就是汽車和設備等；

第三類是保險單、第四類證券類的權益抵押、第五類是版權和專利、第六類是存貨抵押。

大家看看上面的抵押物，有夢想嗎？有學歷嗎？有工作經驗嗎？

沒有，

銀行接受，看重的抵押物都是經濟活動中，能產生經濟效益的生產資料，

其中土地和不動產，包括房子/商鋪/寫字樓是銀行接受度最高、貸款評估額度最高的抵押物~

那么，貸款為什么必須有抵押物？

有些伙伴會說：怕我不還錢啊~

這只說對了一半，因為抵押物是貸款創造的前提。

比如你想貸款700萬，把一套價值1000萬的房子抵押給銀行，銀行接受你的抵押，給你銀行賬戶放款700萬，這700萬是什么？

是你賬戶里“憑空產生”的錢，也是銀行資產負債表的銀行資產~

大家明白了嗎？

這700萬不是曾經存在的“貨幣”，而是因為你有貸款需求，以房子作為抵押產生的新“債務”、新貨幣~

所以，抵押物的估值決定了信貸額度，而信貸額度決定了貨幣創造的速度~

所以，為什么每一次房價上漲，都是一次財富再分配？

因為貨幣不流向夢想、學歷、工作經驗，貨幣只流向擁有抵押物的人，換句話說，新錢誕生于抵押物~

文章至此，再回歸之前的問題：

房價上漲的時候，小胖財富增加了400萬，房價下跌小胖的財富消失了200萬，這增加的400萬財富和消失的200萬財富到底是什么？

買房的人越多，廣義貨幣M2的增速就越快，房價就會上漲，然后抵押物也就是房子會越值錢，那么再次交易的抵押給銀行的估值就越高，創造的貨幣就越多~

所以過去20年，M2增速的背后是450萬億房地產估值帶來的，也可以說是千千萬萬筆房貸和房產抵押物估值上漲共同創造的~

之前小胖買入房產200萬的房產，房價上漲到600萬，這中間的400萬財富就是這個邏輯！

反之，當小胖的房子從600萬下跌到400萬，小胖想著房價都跌了，這月月還貸款太痛苦了，所以就把去銀行把貸款一次性還清了。

小胖還貸款的時候順便問了銀行“自己手里”房子現在的估值，銀行給出了300萬~

這時候就發生了兩個變化。

第一個是償還貸款。

簡單粗暴的理解，就是償還貸款=銷毀貨幣

還貸等于被創造出來的“貨幣”消失了，社會上還貸款的人越來越多，市場中流通的錢就越少，由此才產生了“缺錢”的情況，

同時，缺錢自然讓大家覺得“錢難賺啊”，就不花錢，不消費帶來物價下降，出現了通貨緊縮；

第二個就是估值降低。

房子的估值由之前的400萬變成了300萬，意味著抵押物估值降低，可創造的貨幣總額減少了。

簡單粗暴理解，就是房子降價=銀行抵押物估值降低=創造貨幣速遞降低=通貨緊縮~

文章看到這里，有一個很殘忍、卻不得不呈現的真相：

你去還貸款的錢，是你966真實創造的價值，而銀行創造的貨幣是以“銀行賬戶”余額形態“寫出來”的

所以真實世界、真實世界的經濟學是這樣的——

銀行創造錢太容易了，而普通沒有資產想獲得錢太難了

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03

最后，解決的路徑是什么？

面對經濟增長緩慢、通縮有什么方法可以解決呢？

依靠市場自我修復能力可以么?

答案是不可以。

大家看看1992年美國大蕭條期間的做法就會明白，放任市場自我修復注定是一個悲劇~

那么依靠行政力量逆周期調節呢？

咱們先看看過去其他國家此類做法的結果

先看美國。

2008年美國次貸危機的應對舉措，就是降低利率然后實施QE，也就是量化寬松創造貨幣，然后降低利率刺激需求，增加貨幣需求。

再看日本。

日本從1991年走入衰退，最后是安倍采取了QQE策略，通過抵押國債央行印錢，然后購買本國股市、房地產才使日經指數攀升到了40000點之上！

所以，國家救市的路徑不同，但逆周期調節的底層邏輯都一樣：印錢—引發通脹—解決問題

那么，我們呢？

去年開始，不就宣布逆周期調節嘛

既然如此，普通人要怎么做才能抓住財富呢？

在杠桿與宏大敘事邏輯不變的前提之下，什么東西可以成為貨幣的抵押物，什么東西就具有財富效益，大家盯緊就行了！

至于是什么?我就說答案了！

因為人和人的認知差距是一道不可逾越的鴻溝，

之前告訴你們一定會不限購不限貸，讓你們等政策出來去不限購城市抄底，你們懷疑；

之前告訴你們房價不遵循人口遞減原則，讓你們買房，你們說房價如蔥.........

現在好了，為解決難題，咱們遲早都會提高鑄幣技術，讓錢變得越來越不值錢，讓部落里面的草民財富增加，讓通脹稀釋債務。

然后，順便讓憤青們漲工資。

憤青們呢？

吃著100元一碗的陽春面，捏著不斷貶值的票子，干著996的工作，然后在風中大喊“終有一日，房價如蔥”.............

我明確地告訴大家，中國重點城市房子價格漲回來不是最終的結局，最終的結局是廉價的一切都會消失。

大家記住這句話：

未來不僅租金漲，社保繳存基數漲、大家的工資也會漲。

未來，必然是一個“萬物皆漲”的時代！

但彼時的漲和過去的漲已經不一樣，未來經濟，未來的城市更可能走向“分化復蘇”：

即，AI驅動的高附加值產業、稀缺區位資產受益于貨幣寬松帶來上漲，而傳統制造業和低收入群體仍面臨通縮壓力

換句話說，中國目前的M2是330萬億，銀行存款302萬億，2025年上半年還新增17.94萬億存款，這些錢怎么能從[銀行]流[出來]呢？

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