科技行業(yè)要卷土重來了嗎？

亞瑟|文

財(cái)商俠客行|出品

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

A股站上3400點(diǎn)，軍工、醫(yī)藥、金融都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，當(dāng)然另一個(gè)“老牌”板塊，也一直默默在漲著，它就是年初的最強(qiáng)賽道，科技。作為今年的重要主線，自從Deepseek發(fā)布之后，科技一輪沖高，隨后開始調(diào)整。

科技板塊最近有卷土重來的趨勢(shì)，截至7月1日收盤，申萬通信指數(shù)自4月9日以來，漲幅已經(jīng)超過27%；傳媒指數(shù)跟隨其后，漲幅已經(jīng)超過21%；電子板塊表現(xiàn)稍差，累計(jì)漲幅18%；計(jì)算機(jī)表現(xiàn)最差，但也已經(jīng)有15%的漲幅。

趁著科技這波還沒有漲得很高，我們趕緊把科技板塊再看一遍。申萬這幾個(gè)科技行業(yè)，在市場(chǎng)中都有一些比較對(duì)應(yīng)的指數(shù)，例如，申萬傳媒，我們把它對(duì)應(yīng)中證傳媒。當(dāng)然大科技還包括機(jī)器人、人工智能、動(dòng)漫游戲等主要細(xì)分賽道，這里先聊聊申萬行業(yè)對(duì)應(yīng)的幾個(gè)指數(shù)。

1、指數(shù)

通信：中證5G通信，選取產(chǎn)品和業(yè)務(wù)與5G通信技術(shù)相關(guān)的上市公司股票作為樣本股，包括但不限于電信服務(wù)、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及電子設(shè)備和計(jì)算機(jī)運(yùn)用等細(xì)分行業(yè)，成分股50只。

雖然名為通信，但中證5G通信指數(shù)，既包含了通信，也包含了部分計(jì)算機(jī)和電子板塊的個(gè)股。

傳媒：中證傳媒指數(shù)，從滬深市場(chǎng)的營銷與廣告、文化娛樂、數(shù)字媒體等行業(yè)中，選取總市值較大的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映傳媒領(lǐng)域代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

計(jì)算機(jī)：中證計(jì)算機(jī)主題指數(shù)（CS計(jì)算機(jī)），以中證全指為樣本空間，選取涉及信息技術(shù)服務(wù)、應(yīng)用軟件、系統(tǒng)軟件、電腦硬件等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成份股，以反映計(jì)算機(jī)類相關(guān)上市公司整體表現(xiàn)，成分股50只。

電子：這個(gè)賽道的指數(shù)就比較多了。

上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，從科創(chuàng)板上市公司中選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封裝和測(cè)試相關(guān)的證券作為指數(shù)樣本，以反映科創(chuàng)板代表性芯片產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)，成分股50只，這只是專門關(guān)于科創(chuàng)板芯片企業(yè)的指數(shù)。

國證芯片，為反映A股市場(chǎng)芯片產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)所編制，成分股30只。

中華交易服務(wù)半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)，簡(jiǎn)稱半導(dǎo)體芯片，旨在追蹤中國A股市場(chǎng)半導(dǎo)體行業(yè)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)，相關(guān)公司經(jīng)營范圍涵蓋半導(dǎo)體材料、設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造、封裝和測(cè)試，成分股50只。

后面這兩只就是全市場(chǎng)的芯片指數(shù)了。

雖然各指數(shù)的側(cè)重點(diǎn)不同，但從各自的介紹來看，彼此之前還是有很多關(guān)聯(lián)的。

從它們的行業(yè)分布可以看到，電子不單是三只芯片指數(shù)的第一大權(quán)重行業(yè)，也是5G通信指數(shù)的第一大權(quán)重行業(yè)，而通信卻不是5G通信的第一大權(quán)重行業(yè)。

中證傳媒相對(duì)獨(dú)立，僅包含少量電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)，與其它幾個(gè)指數(shù)關(guān)聯(lián)度最低。

2、估值

科技板塊向來估值都比較高，特別是科創(chuàng)芯片市盈率（TTM）高達(dá)161.56倍，處于近5年來83.9%的分位點(diǎn)。

國證芯片92.82%的分位點(diǎn)，在這幾只指數(shù)里面是最高的，市盈率（TTM）也超過100倍。

不過也不是所有的科技賽道都“顯貴”，5G通信指數(shù)市盈率（TTM）就只有28.86倍，比近5年62.5%的時(shí)間還要便宜。

5G通信指數(shù)的低估值，得益于成分股2024年16.26%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L率，相關(guān)預(yù)測(cè)顯示，接下來的兩年，其成分股仍有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的盈利增長。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L最快的還是要數(shù)電子行業(yè)，三只電子行業(yè)指數(shù)去年盈利增長全部超過20%，特別是科創(chuàng)芯片接下來兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L預(yù)期仍然高過20%，高增長，高估值，這就是電子行業(yè)的普遍特點(diǎn)吧。

3、回報(bào)

雖然都是科技賽道，但各賽道歷年回報(bào)還是有比較大的區(qū)別。

近五個(gè)完整年度中，2022年科技板塊整體調(diào)整，各賽道紛紛下跌。

電子板塊在2020、2021、2024年回報(bào)都是各賽道最好的。

5G通信指數(shù)有4個(gè)年度錄得上漲，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。

中證傳媒從2020年開始，連續(xù)三年錄得負(fù)收益。

CS計(jì)算機(jī)從2021年開始，連跌三年。

今年以來，中證傳媒表現(xiàn)最好，漲幅超過10%，而國證芯片僅是勉強(qiáng)收紅。在2023年，中證傳媒也表現(xiàn)最好，當(dāng)時(shí)電子板塊多數(shù)錄得下跌。

看來傳媒和電子在科技板塊中可以有一定的對(duì)沖效果。

4、結(jié)語

我們經(jīng)常把中美的科技作為對(duì)比，中美科技你追我趕，我國的科技行業(yè)自Deepseek發(fā)布之后，歷經(jīng)數(shù)月的重大事件真空，而在此期間，美國的科技仍然在繼續(xù)發(fā)力，可以說又拉開一定距離。

我國的科技企業(yè)正需要一個(gè)更大的突破來追上美企，我覺得這個(gè)時(shí)間應(yīng)該不會(huì)讓我們等太久，而這也將成為A股科技板塊的催化劑。

最后，我們把主要科技賽道的指數(shù)整理一下，分享給大家。

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