【復盤】暴漲4倍的柴發：我們怎么三個月前就預判的？

上周四A股大幅調整，虧錢效應顯著，但有一個板塊強勢逆襲，龍頭標的逆勢漲停帶動板塊個股紛紛收紅，這個板塊就是柴發板塊——我們星球早在三個月前就已經領先機構挖掘，并在星球里給出了明確的判斷：

其實柴發的產業邏輯，早在去年 12 月 25 日我們的星球里就寫的很清楚了，這里我們也復盤下產業背后的投資邏輯。

一

從產業上來說，從去年底字節All in AI，到春節期間deepseek爆火以及2月下旬阿里業績會宣布未來3年投過去10年的前來做AI，再到中國第一互聯網應用微信/QQ生態全面接入deepseek，所有這些都意味著一個硬道理：AI算力基建會掙到第一桶金，因為這些巨頭將來所有的AI業務都要跑在數據中心機房里服務器里的芯片上。

那么AI算力基建這么多，我們為什么最青睞“柴發”這個環節呢？很簡單，我們解剖個麻雀，從上面那句“所有的AI業務都要跑在數據中心機房里的服務器里”看看AI算力基建都包括哪些環節：

1、數據中心

2、服務器

3、芯片

數據中心除了一棟房子以外，其實還有很多配套設施，俗話稱為“風火水電”。柴發就是“風火水電”里的這個電，簡單說就是把柴油機、發電機和控制單元做成一個機組，在停電的情況下緊急啟動柴油機，驅動發電機發電，保障機房里服務器和芯片的運行。

一般來說一座數據中心配套柴發的總發電功率是要超過機房里面所有設備的功耗的，有多少數據中心就需要多少柴發。而AI對算力需求和傳統IT行業最大的區別就是：巨耗電！差不多是傳統IT耗電量的5-10倍，也就意味著AI數據中心的總功率極大，也就是說柴發的需求量未來幾年會暴增！

除了需求量暴增，柴發的第二個特點，那就是壁壘高。柴發需要在停電的情況下緊急啟動，保證用戶對AI的使用不受影響，一直堅持到工作人員把供電問題解決為止，所以這是剛需，馬虎不得，大廠不會為了省錢隨隨便便導入新的供應商，一旦進入供應鏈輕易不會轉換。即使是有能力制造同等功率的船用柴油機企業也不是能隨隨便便轉產數據中心柴油機，必須通過互聯巨頭和運營商長時間的認證才行，壁壘極高。

二

這么層層框下來，能供應柴油機給柴發機組的廠商就只有4家跨國巨頭：美國康明斯、卡特彼勒，德國MTU和日本三菱，而供應瓶頸就卡在巨頭的產能上。這些都是傳統老牌巨頭，一向經營穩健，加上美國的AI已經火了2年多了，數據中心需求一直井噴，所有的產能基本都用于滿足美國了，每年只有很少部分轉到中國。

沒想到今年中國因為巨頭All in AI，需求也井噴，過去每年分給中國的3000臺產能立馬就不夠了，缺口差一半！但這些巨頭又沒辦法很快擴產，又不可能把供應給北美的貨轉給中國，那就意味著中國的數據中心柴發市場只能有一個結果——供應不足，漲價！

所以柴發就成了AI基建投資這個給淘金熱賣鏟子的各個板塊里唯一一個不但需求量暴增，而且能漲價的環節。算算賬你就能明白，漲價的結果一般就是漲出來的都是利潤，除非成本也跟著漲。

這就是柴發環節最獨特的好處了，它的成本就是沒怎么漲。原因很簡單，康明斯、卡特彼勒、MTU和三菱這些企業都是巨頭，漲價也要講基本法，一般每年只在年初漲5-10%，這兩年太火也就漲了10-15%，然后價格就鎖一年，但下游供需完全不平衡，價格已經暴漲3-50%，這一進一出，中間的差額就全都是利潤，可以說柴發機組廠家就在這中間發了大財了。

既有需求量暴增，又有價格暴漲利潤暴增，這就是A股最喜歡的成長股邏輯了。

三

所以當12月我們調研AI算力基建產業鏈的時候，就發現這個行業已經開始漲價了，于是我們星球的會員提前機構把握了在3個月內了掙4倍的機會。

關于AI算力基建的另外兩個環節，服務器這個行業本質上是組裝，價值量有限；芯片的話有英偉達這個巨頭在，還有科技戰、貿易戰的國產化壓力，空間也不小，也已經跑出了寒武紀、海光信息等牛股，以后也還會出，后面我們也會持續研究并發文分析。

而數據中心這個環節，除了電力還有很多其他板塊值得關注，本身是個出牛股的好行業，每次IT大周期都有牛股跑出來，比如13-15年移動互聯網的光環新網、19-21年5G周期的寶信軟件，這次當然也有，這個我們之后也會持續發出來跟大家分享。

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