點評“二十萬億基金穩股市樓市”

文/中房研究院ICR執行院長、365房評創始人 肖勇

日前，全國人大代表、全國工商聯副主席、通威集團董事局主席劉漢元建議，設立十萬億股市平準基金和十萬億樓市穩定基金。我們認為，在目前的大環境大背景之下，這一建議有相當的合理性。特點評其具體內容。

劉漢元表示，當前，我國經濟面臨較大的通縮壓力，促消費、擴內需是首要任務，提高居民收入是破題關鍵，提振股市、穩住樓市是重要著力點。

劉漢元認為，通過設立兩大基金，給予市場明確的積極信號和信心，有的放矢向股市樓市注入活力和流動性，有效刺激并帶動股市上漲，推動樓市“止跌回穩”，同時引導市場長期通脹預期錨定在與GDP增速匹配的合理水平，助力我國經濟適度較快增長，讓老百姓錢袋子鼓起來，能夠消費、敢于消費、樂于消費，不再持幣待購和觀望。

【點評】股市不好，消費難振。深圳有例子，股市漲半月，酒樓歌房立馬火。且股市樓市有輪漲效應，股市先漲，樓市跟進，相互促進。股市長期低迷，樓市也很難穩住。

劉漢元代表建議，設立十萬億股市平準基金，明確A股上漲目標；設立十萬億房地產市場穩定基金，幫助企業渡過難關，助力行業穩定發展。由國家相關部委聯合成立基金管理委員會，股市平準基金規模占A股總市值的比重為10%左右，大約為10萬億，設定明確上漲目標，10年時間，帶動A股上漲至不低于5000點，年度增速不低于CPI預期目標，保持在3%以上，給與市場穩定的增長預期；房地產市場穩定基金入市前，同樣向大眾公布基金規模和設定的房價增速目標，年增速不低于CPI預期目標，保持在3%左右。

【點評】把股市、樓市的漲幅與CPI掛鉤的設想是有新意的有道理的。正常情況下，股市、樓市的漲幅與GDP、CPI、M2等指標總體一致，現在卻是背離的。中國股市十年低迷，樓市漲幅以前確有過度透支情況，現在也跌了五年（以“三道紅線”為標志），與我們GDP保5、CPI3%或2%、M2年增幅7%——10%嚴重背離，問題出在哪里？那么多錢在銀行空轉，不如組建“國家隊”基金為股市樓市托底，穩住基本盤！

劉漢元建議，房地產市場基金運作分為兩個階段。第一階段，在房價持續低迷的當下，以合理的成本價格進行房地產項目收儲，開發商原則上不得從被收儲項目獲利，以此激活市場需求，幫助房地產企業渡過流動性難關。第二階段，當行業逐步走出低迷步入正軌后，基金按設定的年度增速目標運行，當房價增速低于3%時進行收儲，高于3%時賣出，給與市場穩定增長預期。

【點評】把股市高拋低吸的手法用于樓市，可行嗎？可以一試，實際操作上難度不小。中國房地產市場分化嚴重，一線城市和強二線城市相對強勢，其他城市多少不樂觀，房價增幅3%如何界定？恐怕要因城施策，分而治之。10萬億基金看起來不少，但全國有300多個地級市，平均用力意義不大，必須瞄準標桿城市、標桿房企、標桿項目收儲，才能穩定大盤大局。

所謂阻礙老百姓擴大消費的“新三座大山”——教育、醫療、房地產，還應加上“第四座”——股市

。另外，房地產這座大山原來的痛點是高房價（特別是普通商品房偏貴），現在的主要痛點是房價持續下跌，造成百姓資產縮水，負債率提高，遏制消費欲望。

期待國家隊基金早日推出，搬山填坑救經濟。早做早主動！