塵埃落定，但是……

美聯(lián)儲的季度議息會議塵埃落定。

降息50個基點，美國聯(lián)邦基金利率區(qū)間從5.25-5.5%，回落到了4.75-5%的區(qū)間，縮表節(jié)奏不變，這本身意味著，美聯(lián)儲開始了新一輪的降息周期，也超出大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

這是4年來美聯(lián)儲第一次降息，而且一次性就降低50個基點。

更進(jìn)一步，美聯(lián)儲最新公布的點陣圖顯示，到今年年底，美國聯(lián)邦基金利率將降至4.4%，這意味著剩下的3個月之內(nèi)，美聯(lián)儲還會再降息50個基點。

這可謂是大超市場預(yù)期的貨幣寬松啊！

美聯(lián)儲最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測是下面這樣的，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速略微降低預(yù)測，而對聯(lián)邦基金目標(biāo)利率則大幅度下降。

相比7月份的議息會議聲明，最新的美聯(lián)儲議息會議聲明，對通脹下降描述進(jìn)一步明確化，去掉了“在對通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)更有信心以前，不適合降低目標(biāo)范圍”這樣的言辭，還強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲“堅定支持充分就業(yè)”，認(rèn)為自己當(dāng)前在實現(xiàn)就業(yè)和通脹方面，風(fēng)險大體平衡。

正因為如此，美股、黃金、美國國債，都在聲明公布之后持續(xù)上漲，但接下來美聯(lián)儲主席鮑威爾的新聞發(fā)布會卻主導(dǎo)了一場裝模作樣的“鷹派講話”，由此導(dǎo)致了此前的上漲資產(chǎn)，全部都改為下跌。

鮑威爾的講話，主要是強(qiáng)調(diào)說，美聯(lián)儲的降息沒有預(yù)設(shè)路徑，意思是說，我們隨時可能會根據(jù)通脹和就業(yè)情況加大降息力度或再度加息，我們也并沒有聲稱抗通脹已經(jīng)取得勝利，所有的一切，都在不確定之中……

簡單總結(jié)美聯(lián)儲的本次議息會議結(jié)果：

鴿派降息+鴿派預(yù)期+鷹派講話。

這也是美聯(lián)儲的慣用伎倆，更是當(dāng)今全球所有央行的共同伎倆。

自1980年以來，所有國家的央行，都在實施“不對稱降息”，也就是說，在提高利率的時候如同上山爬坡，一波三折，而在降低利率的時候，總是如同洪水下泄，迅速而又堅決，而且降息的總幅度總是大于升息的總幅度。

也就是說，嘴上在喊著緊縮緊縮、抗擊通脹，實際做的事兒呢，全部都是寬松寬松，促進(jìn)就業(yè)，當(dāng)就業(yè)和通脹發(fā)生沖突的時候，一定是更在意就業(yè)而不是通脹。

雖然說，2022年以來，由于美國通脹的飆升，美聯(lián)儲采取了快速加息的手段，但本質(zhì)上，政府和央行還是傾向于更低的利率，更多的印鈔，更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)干預(yù)……

美聯(lián)儲超預(yù)期的降息，對主要的大類資產(chǎn)又有什么樣的大影響呢？

這個可能需要一一論述。

對于A股，我認(rèn)為是正面影響。

很多人可能想象不到，過去幾次美聯(lián)儲的降息周期中，如果從降息時點算起，此后6個月之內(nèi)，對比全球各地主要股票指數(shù)的漲跌幅，A股居然是上漲最多的。

對于美股，我認(rèn)為基本沒有影響。

原因在于，美聯(lián)儲的降息一般是出于經(jīng)濟(jì)突然衰退的壓力（如2008年、2019年），或者是為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)衰退和就業(yè)惡化，但目前美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性的情況下，美聯(lián)儲降息，更多的是因為聯(lián)邦政府債務(wù)的不堪重負(fù)，而且這種降息，在過去一年多時間里，早就被市場充分預(yù)期和消化，這在國債收益率上已經(jīng)有明顯體現(xiàn)，當(dāng)前的美股漲跌，更多的是取決于上市公司、特別是7姐妹這幾家大型科技公司的盈利預(yù)期所主導(dǎo)，基本不會受到本次降息影響。

對于黃金，我認(rèn)為會是正面影響，但短期黃金價格過高，有可能會有一定風(fēng)險。

對于人民幣匯率，當(dāng)然是正面影響，這可能是最具有確定性的一個。

對于比特幣等加密資產(chǎn)的價格，我也認(rèn)為基本沒有影響。

就本次美聯(lián)儲降息對美股、黃金、A股、人民幣匯率及港股、比特幣等大類資產(chǎn)的影響，我會就每一類資產(chǎn)，出一期專門的資產(chǎn)模型報告，發(fā)在我們的小紅圈，深入探討資產(chǎn)價格的中短期走勢。