《崩盤》歐洲為何對拯救危機猶豫不決？

崩盤 1：金融危機之后的世界經濟大變局

各位書友大家好，歡迎繼續做客老齊的讀書圈，之前有個朋友推薦了老齊一本書，希望我能給大家講講，書名就叫做崩盤，全球金融危機如何重塑世界。這本書是一個歷史學家，亞當圖茲寫的，他從一個歐洲人的歷史視角，去看待這10幾年來的全球變化，包括大家關注的很多問題，美國中產危機，中國崛起，能源競爭，技術進步等等，歷史學家跟經濟學家比，他們看問題的視角更為宏大，跳出經濟看經濟，能看到很多不一樣的東西。舉個例子，好比明末農民起義，如果只用經濟視角看，就是天災，稅重民不聊生，但是用歷史視角看，則是和封建王朝的本質有關，不斷地土地兼并，導致貧富分化和通貨膨脹。內憂外患同時發生，王朝就必然發生更替。如果此時皇帝懦弱無能，平庸懶政，那么可能王朝還能茍延殘喘，但如果皇帝此時還勵精圖治，不斷折騰，反而會加速王朝滅亡。所以有時候研究這些也挺有意思。

這本書非常厚，主要分為四個部分，山雨欲來，就是危機前的部分，然后就是全球危機和政府救市，第三是歐元區蔓延，第四是余震。甚至寫到了烏克蘭危機和特朗普。作者認為，2003年，2008年和2017年，都是國際社會的歷史決定性時刻，而這三者之間又有著密切的關系。2008年的危機也不是美國自己的危機，而是全球危機，北大西洋才是真正的源頭，也就是歐美這些發達國家都有份。而美國，是唯一一個有應對能力的國家。作者認為美國的政策是積極的，而歐洲的政策是消極的。但后來川普的脫鉤政策，反而將美國置于危險境地。

這其實也就是本書的最大不同，經濟學家普遍把危機歸結于高杠桿且雙赤字，還有不斷高估的房地產市場。但作者認為，真正的危機是美國單調的房地產市場，威脅了整個世界，動搖了歐亞以及俄羅斯的金融體系。而在危機之后，才迫使中國做出應對，從而讓整個全球經濟活動的重心向東亞轉移。也就是說2008年的金融危機促成了中國崛起。從而脫離了美國的控制。而歐洲則遭遇重創。韓國和俄羅斯也損失慘重，引發了全球實力的重大變化。也必然引發權力上的更迭。

作者認為，在2008年危機中，美國做出的最大改變，是改變了貨幣的產生邏輯。美聯儲把數萬億美元的貸款交給了銀行和各金融機構。而這些出來的流動性，則引發了全球政治經濟格局的改變。后來的歐債危機，就是2008年危機的一次后續余震。或者說，2008年是債權人的危機，到2010年，已經變成了債務人危機。

美國應對危機的措施，導致了更嚴重的貧富分化，靠領救濟金的窮人節衣縮食，而富有的銀行家卻依舊愜意。甚至還在危機當中大賺一筆。到了2009年，這些措施發揮了他的作用，窮人們幾乎全民就業，不就業也沒辦法了，而歐洲卻相反，數千萬民眾被推向堪比大蕭條的深淵。也就是說，作者認為，美國起碼采取了行動，而歐洲基本就是不作為。最終導致了亞洲崛起，歐洲衰落。德意志銀行成為最后一家具有國際地位的，歐洲投資銀行，但即便如此，美國司法部也是不會輕易放過他。

如今歐元區經濟停滯，企業逐漸喪失主導權，越來越依賴于其他國家的技術。歐洲已經掉隊，但價值還在，所以歐洲會成為新興勢力爭奪的對象，比如咱們中國，未來主要的一個方向，就是拉攏歐洲國家。

下面我們就正式進入這本書，先看看經濟危機之前，到底發生了什么？

美國的政商關系是非常緊密的，之前我們就講了2008年美國財長保爾森就是高盛的前任CEO，而這也是有傳統的，93年羅伯特魯賓，也卸任高盛集團聯合主席，先成為國家經濟委員會主任，然后95年又成了財政部長，99年之后他又回去經商了，進入花旗銀行成為董事會非執行主席，他和另一位經濟學家奧爾扎克都是克林頓政府的資深成員，后來也是奧巴馬的經濟團隊成員。

（圖為亨利·保爾森）

在克林頓政府，很多人都歌頌90年代的科技和金融雙繁榮，把美國拉出了70年代的泥潭，創造的盛世景象顯而易見。但是普通民眾的收入，其實并沒有跟上生產力的進步，最主要的原因就是，美國教育上，并沒有帶給大家，時代所需要的技能。

美國夢相信，階層上升永無止境，但是現實卻相反，很多人反而失去了工作，甚至沒了醫保沒了退休金。所以在2006年，美國已經開始了對全球化的恐懼，民粹主義風險也已經抬頭，有太多的人認為，來自于新興市場國家的進口，搶了他們的工作崗位。

克林頓時期，美國政府在魯賓的統管下，出現了短暫的財政盈余，到了布什政府期間，又開始搞大規模的減稅。把之前的財政盈余消耗殆盡。后來爆發了911，美國深陷伊拉克戰爭和阿富汗戰爭，保守估計因此支出了9000多億美元。還有報道說，支出高達3萬億美元。一方面收入減少，一方面支出擴大，那這日子還咋過。所以布什政府很快就出現了巨大的財政赤字，創出了歷史記錄，而且是越來越糟。

巨大的赤字，對于投資信心也產生了不利影響，進而讓財政赤字，金融市場，實體經濟陷入了惡性的循環。而布什政府也有自己的辦法，那就是尋找外部支持者，讓美國國債達到前所未有的規模。而且都是外國投資者過來購買。而美國的債主也發生了更迭，80年代，歐洲人一直是美國的最大債主，后來日本崛起，憑借強大的貿易能力，成為美國最大債主，一直維持到90年代，但后來，日本泡沫破裂，自身也是麻煩不斷，到了21世紀大家也都猜出來了，中國成為了美國最大的債主。甚至奧巴馬都明確提出，不能讓其他國家控制美國的債務，這里指的就是中國。

70年代以來，其實中國一直都是美國地緣政治的基礎，尼克松把中國拉入了美國的懷抱，并且直接瓦解了蘇聯的，贏得了冷戰的勝利。但是如今，中國已經崛起，成為美國在太平洋上的最大對手。

（圖為美國前總統克林頓）

要說我們最該感謝的還是克林頓，克林頓把中國拉入到了世貿組織，這才全面開啟了全球化。當然中國的全球化，也給美國帶來了巨大的利益。那段時間相當于就是美國的打工仔，替美國生產制造出苦力，然后非常低的價格賣給美國，賺取一點外匯，最后還都借給了美國。買了他們的國債。一開始我們還用的是固定匯率，人民幣盯住美元，這樣結合我們的出口制造業，有利于外國資本大量流入。刺激國內的經濟活動，產生大量的順差。所以中國的對外依存度 ，一度非常的高，但這也有個致命的后果，就是一旦國際資本喪失信心的時候，往往會是毀滅性的結果。外匯儲備甚至會很快耗盡。94年的墨西哥，97年的東南亞，98年的俄羅斯，99年的巴西，都先后嘗到了惡果。

然后美國還扮演英雄的角色，他們到處拯救其他國家，比如后來的阿根廷，就從國際貨幣基金組織拿到了220億美元貸款。但是沒有美國的支持。阿根廷還是非常的糟糕，甚至政府倒臺，債臺高筑，貨幣危機。阿根廷經濟一下就從2001年退回到了80年代初的水平。一半人口跌落到貧困線以下。

我們當然不愿意遭遇這樣的打擊，所以對于美國也一直提防。也沒有讓人民幣估值過高，甚至定價還很低。這其實犧牲了收入，降低了中國人的生活水平。而且維持低匯率也是一門技術活，中國央行就得不斷地印出人民幣，導致了國內通脹的發生。這都是我們必須承擔的代價。當然我們在這其中也積攢了大量的外匯儲備，用于防范風險。

明天，我們繼續講講，中國的崛起，以及2008年之前的經濟政治環境。

本內容節選自《崩盤》本書正在知識星球播出

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