中歐基金藍小康：看好紅利類、資源類股票，提升對國企的關注度

首批基金一季度披露，績優基金中歐紅利優享基金不僅公布了最新的持倉信息，同時基金經理藍小康亦分享了關于紅利策略最新的投資觀點。

　　“從宏觀經濟看，如上次季報中所講，本輪經濟周期中國經濟呈現弱復蘇狀態，過往貢獻較大的地產基建仍對經濟有所拖累，但制造業投資、出口以及旅游等服務類消費恢復較好。”從全球來看，藍小康認為發達國家房地產等部分領域開始補庫存，以印度為代表的新興發展中國家固定資產投資持續增長。“整體呈現外需超預期，內需企穩的態勢。映射到商品市場上，表現最好的資產是黃金、銅、原油等商品，而內需相關的黑色系商品則呈現下跌的走勢，回吐去年三四季度的反彈。”

　　“在全球大變局的時代，守住安全底線，在復雜多變的環境中促進國家和社會安全以及穩定、可持續的發展是我們追求的目標，這是個巨大的挑戰。企業和投資者需要充分理解這個時代。”由宏觀經濟看投資決策，藍小康對紅利資產的投資價值較為樂觀，“我認為我們正走在正確的路上，我們的領導層正帶領相關部門努力化解地方債和房地產的風險，守住金融安全底線，完成5%左右的經濟增長目標。在這個轉型的、全球秩序變革的時代，確定性是稀缺的，守住底線要付出巨大努力。在無風險收益持續下降的背景下，紅利類資產值得重點關注。”

　　在藍小康看來，就如四、五年前大家買入永續性資產一樣，股價的回報不是當年20%-30%的業績增長，紅利股的股價回報也不一定僅僅是當年的股息分紅。“從全社會的資產圖譜中看，紅利股資產具有吸引力，分紅的價值觀在股市價值觀中將更加重要。高質量的增長需要健康的商業模式和價值鏈生態作為基礎，過度依賴于債務和融資的時代在慢慢遠去。”

　　由于重點配置了上游資源股，中歐紅利優享取得了良好的業績表現，季報顯示，過去一年中歐紅利優享靈活配置混合A凈值增長率達到3.34%，較業績基準實現11.39%超額收益。他在季報中表示今年以來資源股股價表現強勢，這驗證了我們過去兩年的判斷。“逆全球化下，宏觀經濟總量面臨挑戰，但經濟結構更多地轉向制造業使得實物消費具有韌性。而上游礦產的供給面臨欠投資、環保、勞動力等諸多約束，因此資源的高價格、高盈利狀態有望長期維系。因此我們會繼續堅持對資源股的投資。對于黃金類資產，以長期視角看既可以貢獻收益，又有望防范美元高債務的潛在風險。”

　　除了上游資源股，藍小康也看好國企的投資價值。“我們還想和投資者溝通的是國企未來潛在的變化。在過去以房地產和基建為主的發展周期中，地方政府的角色至關重要。在未來發展科技和制造業的新時代中，國企的地位將得到提升，優秀的國企將引領行業發展，參與全球競爭。我們需要對此保持關注，不能以一成不變的眼光看待國企。”

　　在季報觀點最后，藍小康對2024年市場保持相對樂觀的判斷，他認為投資者的風險偏好仍然較低，經濟的復蘇有望提升全社會的消費意愿和投資者的風險偏好。“全球視角去看，A股和港股市場也是較為低估的。我們看好紅利類、資源類股票，提升對國企的關注度。”

　　具體到行業，藍小康看好有色、機械、煤炭、石油石化、交運、建筑、銀行、非銀、鋼鐵、旅游餐飲、傳媒等行業優秀公司的投資機會。

　　基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。本基金為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。本基金可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

　　數據來源基金定期報告，截至2024/03/31。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。中歐紅利優享靈活配置混合A的成立以來漲跌幅74.10%,同期業績比較基準-1.88%。2019-2023年基金漲跌幅和同期基準表現為43.27%/17.48%,25.77%/7.24%,27.63%/7.58%,-10.2%/-12%,-2.92%/-6.84%。歷任基金經理:藍小康20180420-管理至今,曹名長20180419-20210210,盧博森20180419-20200529。本產品于2020/10修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。詳閱法律文件。