四大稀土：中國稀土、北方稀土、廈門鎢業、盛和資源，含金量誰高

中國稀土，控股股東中國稀土集團，最終控制人國資委，公司是四大稀土公司中的央企控股大型稀土整合集團。

優勢：公司是中國稀土集團現階段唯一上市平臺。公司正在收購中稀湖南股權，其旗下中稀湖南礦山項目為全國單本離子型稀土開采指標最大的礦山項目，生產規模302萬噸/年。

亮點：公司部分單一稀土氧化物純度可達到 99.999%以上，資源利用率達到 98.5%以上，在產品質量、產品純度等方面在國內中重稀土冶煉分離行業具有顯著的競爭優勢。

北方稀土，控股股東包頭鋼鐵，實控人，內蒙古自治區。

優勢：公司控股股東擁有全球最大的鐵和稀土共生礦—— 白云鄂博礦的獨家開采權。控股股東下屬子公司包鋼股份使用白云鄂博礦 石生產鐵精礦和稀土精礦，向公司供應稀土精礦。

亮點：近年來，在國家稀土開采、冶煉分離總量控制指標分配中，公司獲得的礦產品和冶煉分離產品指標分別占年度指標總量的50%以上，且輕稀土年度增量指標向公司集中配給，行業地位領先。

廈門鎢業，控股股東福建稀土集團，實控人，福建國資委。

優勢：公司是國務院批復的重點支持組建大型稀土企業集團的牽頭企業之一，同時公司與赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司合作成立合資公司開發老撾稀土資源。

亮點：公司擁有從稀土采選、冶煉分離到稀土發光材料、稀土金屬、高性能磁性材料、光電晶體等稀土深加工產品的完整產業鏈。

盛和資源，控股股東中國地質科學院，實控人，財政部。

優勢：在資源方面，

公司在中國境內參股了冕里稀土、山東鋼研中鋁稀土科技有限公司。公司在中國境外參股了美國 MP 公司，并包銷其稀土精礦等主要稀土產品。

此外，公司還參股了澳大利亞 ETM 公司、Peak 稀土公司，并成為其第一大股東。

亮點：公司是國內稀土行業獨具特色的混合所有制上市公司。競爭機制靈活。

看完了公司的優勢、亮點，接下來將通過基本面分析中經典的“杜邦分析法”，來對上述四大稀土公司的財務核心數據進行拆解，以進一步厘清其真實的含金量情況，

先看第一個拆解數據，銷售凈利率，

評估公司產品業務利潤空間，數值越高，利潤空間越大， 含金量越高。

含金量第一，北方稀土，三季度，凈利率為6.26%。

其次，廈門鎢業，三季度凈利率為6.2%。

第三，中國稀土，三季度凈利率為4.15%。

第四，盛和資源，三季度凈利率為1.51%。

對比上一年，僅有廈門鎢業的銷售凈利率同比有所上升。這主要是因為，公司除了稀土，還有鎢鉬以及新能源電池業務，多元業務在一定程度上，降低了單一業務利潤下滑的風險，平滑了公司的利潤空間。

接下來，來看第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司的資產運營效率，數值越高，運營效率越高，含金量越高。

含金量第一，中國稀土，公司三季度的周轉率即已經達到了89%。

第二，盛和資源，三季度周轉率為87%。

第三，廈門鎢業，三季度周轉74%。

第四，北方稀土，三季度周轉64%。

對比上一年，盛和資源和中國稀土的周轉率有所上升。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司的財務杠桿情況，數值越高，財務杠桿越高，以負債拉松收益的程度也越高。

財務杠桿最高，廈門鎢業，負債率達到了50%以上，財務杠桿2.15倍。

其次，北方稀土，負債率36.5%，財務杠桿為1.57倍。

再次，盛和資源，負債率34.2%，財務杠桿1.52倍。

財務杠桿最低，中國稀土，負債率僅為11%，財務杠桿為1.13倍。

對比上一年，中國稀土和廈門鎢業的財務杠桿有所降低，其余兩家公司上升。

最后，將結合公司的財務核心數據，凈資產收益率，來對公司的含金量進行一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，廈門鎢業，公司財務杠桿最高為2.15倍，在這個財務杠桿下，公司凈利率第一，周轉率第三，綜合含金量第一。對比其他公司，凈利率及周轉率均不占優勢。只是由于財務杠桿較高，拉高了收益率。但同時，也承擔了更高的風險。

第二，北方稀土，公司凈利率第一，周轉率第四，財務杠桿第二。綜合含金量第二。

第三，中國稀土，公司的亮點在于其超低的財務杠桿，負債率僅為11%，財務杠桿僅為1.13倍。在這種財務背景之下，公司依然創造了最高的周轉率及處于中等水平的凈利率。后續提升空間大。

第四，盛和資源，公司的凈利率下滑嚴重，上一年公司的凈利率和中國稀土差不多達到11%左右，而最新一個季度凈利率僅為1.51%。雖然周轉率較高，但依然未能扭轉頹勢。

大家更看好稀土板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！