“金價翻倍沒有懸念”，知名經濟學家預測！富國銀行：金價將飆升至8000美元

來源：中國經營報

近期國際黃金和白銀市場呈現高位震蕩的特征，黃金在1月29日創出5595.44美元/盎司的高點后，出現大幅度回落。

截至4月20日晚20時，現貨黃金突破4820美元/盎司，日內跌0.29%。

專家：金價翻倍沒有懸念

據《21世紀經濟報道》報道，在倫敦證券交易所集團（LSEG）近日舉辦的“2026市場展望論壇”上，經濟學家洪灝對記者表示，黃金近期的下跌并不是因為基本面變差，而是因為它“完成了階段性的歷史使命”。

洪灝分析稱，一些國家的央行在戰爭期間因本國匯率問題不得不拋售美元和黃金來換取流動性、保護匯率，例如土耳其央行并非不想持有黃金，而是被迫出售，像變賣家傳銀器一樣出售黃金儲備。

當紙幣信用出現危機時，洪灝認為，只有黃金才能夠救場。這不僅是歷史的經驗，也是當前各國央行行為的真實寫照。盡管一些國家不得不拋售黃金來應對短期流動性危機，但這恰恰證明了黃金作為最終支付手段和信用錨的不可替代性。

黃金的回報率周期歸根結底是信貸周期，也就是流動性變化周期。流動性條件在去年四季度末至今年一季度達到歷史性高點，隨后開始回落。洪灝強調，這一變化直接導致了黃金從歷史高位反轉。

市場的大幅波動也將帶來巨大的投資機會。對于黃金而言，雖然短期因流動性邊際收縮而劇烈震蕩，但洪灝認為，黃金長期配置價值依然存在，投資者無需因高位買入而過度焦慮。

洪灝分析稱，美債信用越低、收益率越高，一年后的黃金價格就越高。持有10年期美債一年可能帶來接近10個點的損失，這是非常不利的交易；相比之下，無論是基本面邏輯、敘事邏輯還是數據模型，都指向黃金更高的價格，未來翻倍沒有懸念。盡管短期金價經歷了大幅回調，但長期他依然看好。

從更長的時間維度看，金銀的表現已經得到時間驗證。洪灝表示，黃金和白銀是人類歷史上為數不多能夠進入貨幣信用體系的貴金屬，中國曾經以白銀為流通貨幣，黃金在過去數千年一直作為流通貨幣存在，至今各國央行仍在發行以貴金屬為基礎的法幣。黃金已經替代了美債的地位，很多央行選擇不買美債而買黃金。

富國銀行：金價將飆升至8000美元

上個月黃金市場遭遇大幅拋售后，據外媒近日報道，富國銀行的策略師們做出了一個大膽的預測：黃金價格可能飆升至每盎司8000美元，較目前的約4800美元將出現驚人的漲幅。

富國銀行策略師權五成（Ohsung Kwon）表示，全球經濟已進入第四個“貨幣貶值周期”，不斷攀升的債務、赤字和通貨膨脹正在削弱美元等法定貨幣的價值。在這樣的時期，投資者往往會尋求傳統體系之外的投資選擇——而從歷史上看，黃金一直是保值增值的首選。

自2022年左右以來，一系列全球沖擊——包括烏克蘭危機、持續通脹和激進加息——重塑了宏觀經濟格局。各國央行紛紛以創紀錄的速度購入黃金，黃金在全球金融體系中的角色正在迅速轉變。

路透社報道稱，貴金屬已超越歐元，成為僅次于美元的世界第二大儲備資產，并且自1996年以來，其在各國央行儲備中所占比例首次超過美國國債。

歷史表明，這并非一種新趨勢。類似的“貨幣貶值周期”都與重大的經濟事件相吻合，從大蕭條到尼克松沖擊再到全球金融危機，莫不如此。

根據富國銀行的數據，這些周期通常持續約8.5年。如果這一時間線保持不變，那么當前的市場環境可能仍處于早期到中期階段，這意味著如果同樣的因素持續發揮作用，市場仍有可能出現更大的上漲空間。

楊德龍：國際金價長期上漲趨勢不變

“很多投資者擔心金價會不會一路下行。我們明確表示，在去美元化的背景之下，國際金價長期上漲的趨勢不變，每次大跌都是較好的逢低布局機會。過去兩年我建議投資者結合自身情況在投資組合中配置20%左右的黃金類資產，這一策略至今依然有效。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴記者。

他認為，黃金作為硬通貨，在國際秩序發生重大變化時，避險功能越來越強，也能夠一定程度上抵御地緣政治風險和美元波動的風險。長期來看，通過均衡配置科技和重資產來抓住慢牛長牛行情的機會，再配置一定比例的黃金、白銀等貴金屬，加上一定比例的債券等固定收益類資產，或是比較好的資產配置方式。

中信期貨分析指出，金價反彈主要受兩方面驅動：一是市場開始交易中東局勢存在邊際緩和的可能，前期因油價沖高而形成的再通脹壓力暫時有所降溫；二是美聯儲主席鮑威爾表態稱長期通脹預期仍受控，政策處于“可以等待和觀察”的位置，降低了市場對美聯儲因戰爭帶來的供給沖擊而立即收緊政策的擔憂。

華西證券研報認為，受美聯儲降息預期、美元信用不穩、美國中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價有望進一步上漲。國泰海通研報指出，全球地緣政治局勢的不確定性上升以及各國央行持續購金有利于支撐長期金價中樞，黃金價格仍然具有較強的韌性。