預(yù)制菜大變局：整體承壓，賽道重構(gòu)

斑馬消費(fèi) 沈庹

持續(xù)數(shù)月的西貝預(yù)制菜風(fēng)波雖已平息，但市場對預(yù)制菜的爭議并未劃上句號(hào)。餐廳菜品究竟是現(xiàn)炒還是料包制作？餐館后廚到底有沒有現(xiàn)炒油煙？消費(fèi)者在外就餐的疑慮仍未消散。

歷經(jīng)多年發(fā)展，中國預(yù)制菜行業(yè)正站在重塑與轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。去年以來，行業(yè)監(jiān)管持續(xù)收緊，野蠻擴(kuò)張時(shí)代正式落幕，規(guī)范化、透明化成為行業(yè)新趨勢。

這一趨勢在為合規(guī)企業(yè)帶來長期利好的同時(shí)，也進(jìn)一步加劇了市場競爭。行業(yè)正朝著全國性品牌引領(lǐng)、區(qū)域龍頭深耕、中小企業(yè)差異化突圍的格局加速演進(jìn)。

行業(yè)整體承壓

西貝風(fēng)波的余波仍在蔓延，持續(xù)影響著預(yù)制菜行業(yè)的口碑與發(fā)展節(jié)奏。隨著安井食品、惠發(fā)食品相繼披露2025年度報(bào)告，預(yù)制菜行業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況得以揭開冰山一角。

與過去數(shù)年的高速擴(kuò)張相比，行業(yè)頭部企業(yè)普遍呈現(xiàn)收入增速放緩、利潤下行、盈利能力承壓的態(tài)勢，行業(yè)正式進(jìn)入規(guī)模增長、盈利收縮的轉(zhuǎn)折期。

2025年，行業(yè)龍頭安井食品（603345.SH，02648.HK）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入161.93 億元，同比增長 7.05%；歸母凈利潤約13.59億元，同比下降8.46%，創(chuàng)下近3年新低。同期，公司毛利率降至21.60%，同比減少1.70個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平明顯承壓。

惠發(fā)食品（603536.SH）面臨的業(yè)績壓力更為嚴(yán)峻。2025年公司扣除后營收13.84億元，歸母凈利潤-0.70億元，同比分別下降27.16%和319.34%，虧損幅度顯著擴(kuò)大。

聚焦B端餐飲渠道的千味央廚、主打C端零售市場的味知香，同樣業(yè)績表現(xiàn)乏力。2025年前三季度，千味央廚營業(yè)收入13.78億元，同比僅增長1.00%；歸母凈利潤0.54億元，大幅下降34.06%。即便在速凍食品板塊整體反彈的背景下，公司Q3歸母凈利潤依舊下降19.08%，業(yè)績修復(fù)能力不足。

同期，味知香實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約5.31億元，同比增長3.95%；歸母凈利潤0.53億元，同比下降21.90%，增長與盈利雙雙不及預(yù)期。

2025年，是預(yù)制菜行業(yè)的重要分水嶺——結(jié)束野蠻生長，正式邁入高質(zhì)量發(fā)展階段。全年行業(yè)市場規(guī)模達(dá)6173億元，同比增長27.3%，增速較上年下降6.5個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)結(jié)構(gòu)上，B端與C端明顯分化。受益于餐飲連鎖化率持續(xù)提升，2025年預(yù)制菜B端市場規(guī)模達(dá)4200億元，同比增長21.5%；C端在懶人經(jīng)濟(jì)、一人食場景普及、即時(shí)零售深度滲透的帶動(dòng)下增長更為強(qiáng)勁，市場規(guī)模達(dá)到1973億元，同比增長41.2%，年輕群體成為核心消費(fèi)人群。

值得注意的是，長期專注C端的味知香并未享受到C端高速增長的紅利。2025年上半年，貢獻(xiàn)超九成營收的華東大本營收入僅同比微增 0.54%，區(qū)域增長動(dòng)力明顯不足。

癥結(jié)究竟何在？

預(yù)制菜上市企業(yè)普遍經(jīng)營承壓，是市場競爭加劇、渠道結(jié)構(gòu)變化、成本壓力上漲、行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)等多重因素疊加的結(jié)果。

過去幾年，預(yù)制菜行業(yè)迎來爆發(fā)式增長，但因行業(yè)定義模糊、標(biāo)準(zhǔn)體系缺失，引發(fā)消費(fèi)者信任危機(jī)。去年的西貝事件，進(jìn)一步放大了這種危機(jī)，直接沖擊終端消費(fèi)信心，拖累行業(yè)整體發(fā)展節(jié)奏。

隨著監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)與行業(yè)規(guī)范化推進(jìn)，預(yù)制菜發(fā)展方向得以校正，正式進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展初級(jí)階段，產(chǎn)品朝著便捷、健康、營養(yǎng)的方向加速升級(jí)。

行業(yè)回歸理性后，全渠道布局能力成為企業(yè)生存的核心關(guān)鍵，兼顧B、C兩端的玩家，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

以安井食品為例，2025年公司凈利潤下滑，主要受小龍蝦等原料成本上漲，疊加固定資產(chǎn)折舊、匯率折算損失及商譽(yù)減值等因素影響。

即便如此，公司仍堅(jiān)持BC兼顧、全渠道發(fā)力的戰(zhàn)略，旗下速凍調(diào)制食品、速凍菜肴制品收入同比分別增長7.79%和10.84%；經(jīng)銷商、特通直營、新零售及電商、商超四大渠道收入，同比分別增長4.45%、18.55%、31.76%和6.35%。

作為行業(yè)龍頭，安井食品已在產(chǎn)品矩陣、渠道網(wǎng)絡(luò)與規(guī)模效應(yīng)上建立核心優(yōu)勢，對千味央廚、味知香等專注單一渠道的同行形成明顯競爭壓制。

千味央廚（001215.SZ）長期依賴B端市場，主營主食、烘焙及冷凍預(yù)制菜肴，核心客戶為百勝、盒馬、沃爾瑪?shù)冗B鎖品牌。但這類大客戶憑借強(qiáng)勢渠道話語權(quán)與集中采購優(yōu)勢，持續(xù)壓縮上游企業(yè)盈利空間；加之C端布局薄弱，公司錯(cuò)失本輪個(gè)人消費(fèi)市場的增長紅利。

聚焦C端的味知香（605089.SH）同樣未能享受增長紅利。其盈利能力持續(xù)疲軟，主要受制于上游原材料價(jià)格波動(dòng)。2025年上半年公司高管公開表示，因牛肉類產(chǎn)品占比高、貨值大，即便上調(diào)了部分產(chǎn)品價(jià)格，但仍無法完全覆蓋成本上漲壓力。此外，市場區(qū)域集中、產(chǎn)品創(chuàng)新不足、品牌聲量偏弱，也進(jìn)一步制約其增長空間。

惠發(fā)食品2025年?duì)I收與凈利潤雙降，一方面源于凍品市場同質(zhì)化競爭日趨激烈，另一方面受學(xué)校團(tuán)餐市場政策變化影響，業(yè)務(wù)穩(wěn)定性被明顯削弱。

賽道加速重構(gòu)

預(yù)制菜市場經(jīng)過多年擴(kuò)張，產(chǎn)品品類持續(xù)豐富，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，機(jī)構(gòu)預(yù)測2026年行業(yè)市場規(guī)模將突破7490億元。

當(dāng)前，行業(yè)已形成全國性品牌引領(lǐng)、區(qū)域龍頭深耕、中小企業(yè)差異化參與的競爭格局。隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化落地、監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，市場加速洗牌，預(yù)制菜行業(yè)正重塑消費(fèi)形象，向貼合終端需求、擁抱市場變革的方向升級(jí)，渠道、品類、品牌三個(gè)維度的競爭成為行業(yè)主旋律。

行業(yè)龍頭依托資本與規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)拓寬護(hù)城河。安井食品依托A+H股資本平臺(tái)，在推進(jìn)國際化戰(zhàn)略、加速海外布局的同時(shí)，募資投向烘焙業(yè)務(wù)，持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣、培育大單品。

2025 年，公司營收超1億元的單品達(dá)40種，其中5種產(chǎn)品營收超5億元；渠道端，安井食品經(jīng)銷商數(shù)量已達(dá)2290家，大幅領(lǐng)先千味央廚、味知香等同行。

在行業(yè)巨頭的擠壓下，行業(yè)從內(nèi)卷轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)，中小企業(yè)紛紛聚焦細(xì)分品類、區(qū)域渠道、特色風(fēng)味等方向，尋找差異化突圍機(jī)會(huì)。

2025年，預(yù)制菜市場結(jié)構(gòu)持續(xù)分化，肉類、水產(chǎn)類、米面類三大品類領(lǐng)跑市場。肉類預(yù)制菜仍是行業(yè)第一大品類；水產(chǎn)類預(yù)制菜增速最快，受益于冷鏈技術(shù)與冷鏈物流效率提升，即食類、調(diào)理類產(chǎn)品成為增長主力，繼小龍蝦之后，即食魚頭、海參、蝦類等新品快速起量。米面預(yù)制產(chǎn)品市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，腸粉、饅頭等產(chǎn)品適配家庭、戶外等多元場景，已率先實(shí)現(xiàn)放量增長。

從消費(fèi)趨勢來看，消費(fèi)者對即熱、即烹類預(yù)制菜需求旺盛，年輕群體既看重產(chǎn)品便捷性，也追求一定烹飪參與感，同時(shí)對產(chǎn)品營養(yǎng)、健康、新鮮的需求持續(xù)提升。

展望2026年，預(yù)制菜行業(yè)B端仍將受益于餐飲連鎖化率提升保持穩(wěn)健增長，C端則隨著下沉市場需求釋放、即時(shí)零售滲透加深，有望延續(xù)高增速，行業(yè)整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)化增長新階段。