市場樂觀時，更要留幾分余地！川普的反復無常，你準備好應對了嗎

懂王在最新采訪中宣布戰爭結束了。

受此影響亞太市場都有高開，然而并不意外的高開低走了。

這幾天反彈挺快的，標普能源跌回了開戰前，美股則基本收復了失地，考慮到懂王反復無常的表態，緩一緩應該也沒壞處。

畢竟和談的要求是伊朗放棄濃縮鈾，消除伊朗核威脅，可伊朗現在放棄了嗎？我不知道。

而美國往中東地區部署的航母戰斗群，有撤回美國的新聞嗎，我也沒看到，如果真是緩兵之計，資本市場有這個預期嗎？倘若后面沖突還有反復，全球市場的波動會不會繼續放大？

對這個問題我沒有答案，但需要留有余地，尤其目前市場情緒比較樂觀的時候。

預期打太滿的結果只能是不及預期，留幾分給川普發揮，挺好的。

應該說，這輪油價大漲，東亞地區普遍受到了影響。

但從亞洲主要經濟體能源結構來看，咱們這邊對油氣的依賴度最低，得益于煤炭以及新能源的快速增長。

所以，不管沖突是否真的已經結束了，和咱們的鄰居們相比，優勢在我。

而這次回撤后的回升，對很多朋友也是一場壓力測試，如果這么一輪還不算太狠的回調就把今年乃至2025年的利潤都虧沒了，那假如后邊牛市結束，市場回調力度加大，又該怎么辦？

因此在這個位置，控制倉位，控制潛在的回撤，盡可能做到在牛市結束后把利潤收進兜里，是最重要的。

就像前面一直聊的恒科，我們就算想加倉，也要控制好時間和空間，因為我們不知道市場的情緒鐘擺會擺到哪一邊，而對咱們普通人來說，也沒有什么無限的現金流，就是每月工資扣完開支后的這點錢。

當你想急迫地加倉補倉把錢換成資產的時候，往往不一定是好機會。

而只有你對這個資產看都不看，甚至想把資產換回錢的時候，才是好機會。

今年年初的原油就是這樣的，后邊也還會有這樣的機會。

至于別人賺了多少錢，都不重要，只有自己對自己的賬戶負責，才是最重要的。

對目前的大類資產我有個觀察——

這輪反彈，黃金以及有色金屬最近其實比較弱。

我比較了2月28日中東升溫至今幾類資產的走勢，黃金的反彈是最弱的。

黃金可能是之前漲太多了，現在還在消化。

所以受黃金的弱勢反彈影響，整個有色板塊都不是特別強勢，尤其沒有年初時候強勢，挺好的，逼空是最難受的，不管在沒在車上的人都很難受，慢一點才有上車的空間。

在有色細分指數里，鋰礦這段時間和創業板、儲能一起大漲，算是最強勢的有色細分方向之一。

從需求側來看，這輪鋰礦景氣周期和2022年相比不同的是，上一輪靠新能車推動，這一輪靠電網、數據中心的儲能需求爆發驅動。

和上一輪碳酸鋰暴漲到60萬/噸不同，儲能是重資產需求，對成本會更明顯，不大好通過漲價把碳酸鋰的需求傳導出去，所以碳酸鋰價格的上漲，會導致電芯成本上升，電站收益率下降，最終擠出需求。

所以這輪碳酸鋰價格在15萬左右震蕩，沒有像2022年沖這么高。

至于固態電池會不會是下一輪驅動碳酸鋰價格上漲的變量，我們可以看做一個看漲期權，有這個可能，但現在還不確定。

再看供給側，我們說這波有色礦產的行情最大的邏輯在于供需不平衡。

資源民族主義敘事下，海外資源礦產國把本國的資源作為武器限制對外出口，用來討價還價，2月津巴布韋暫停鋰精礦出口是一個例子，而國內江西的鋰云母礦復產進度慢于年初預期。

4月初，江西省自然資源廳公示了4家鋰礦的采礦權出讓收益評估報告相關礦山，礦山需先補繳歷史開采鋰資源對應的出讓收益，再依次完成電子證照申領、停產、環評、安評等全流程審批，完成換證。

這也可能導致今年5-6月出現1-3個月的主動停產，帶來二季度潛在減量，所以鋰礦供需不平衡的邏輯還在。

當然，目前有色金屬的細分指數還比較多。

除了綜合類的有色金屬指數之外，工業有色跟側重銅、鋁，而鋰礦概念含量最高的指數是中證稀有金屬指數。

稀有金屬的優勢是有鋰+稀土+小金屬，相對也比較綜合。

跟蹤這個指數的ETF有4只，規模最大的是稀有金屬ETF嘉實（562800）。

當然，鋰礦屬于大周期品種，價格的波動會大一些，像今天這種股價回調或者等新的供給擾動敘事出現時，再逢低增加倉位是更合理的選項。

另一個方向是稀土，稀土是咱們用來參與國際博弈的籌碼，已連續7季度提價。

我在“超級嘉貝”上搜索稀土含量比較高的指數，稀土產業指數排在第一。

市場上跟蹤稀土產業指數的ETF也有4只，規模最大的是稀土ETF嘉實（516150）。

今年開年，川普一度想強占格陵蘭，當時稀土大漲，后來被伊朗問題絆住，沒顧上格陵蘭，所以稀土又回撤了不少。

前兩天，北方稀土剛剛給出一季度歸母凈利潤同比100%的預增公告，業績非常好。

一邊是制造業第一大國，一邊要讓制造業再次偉大，未來圍繞稀土衍生出的供應鏈自主可控，應該也會是長邏輯。

以上。