一季度GDP同比增長(zhǎng)5% 消費(fèi)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化

4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.0%，比上年四季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。

從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”來(lái)看，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.4%，增速比上年四季度加快0.7個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回落2.2個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)1.7%，上年全年為下降3.8%，上年同期為增長(zhǎng)4.2%；貨物出口同比增長(zhǎng)11.9%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)19.6%。

在數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)毛盛勇表示，根據(jù)一些相關(guān)指標(biāo)預(yù)估，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體中應(yīng)該繼續(xù)名列前茅。而且這是在外部環(huán)境更加復(fù)雜、上年基數(shù)比較高的情況下實(shí)現(xiàn)的，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度更多還是依靠新質(zhì)生產(chǎn)力培育、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展及新動(dòng)能加快成長(zhǎng)支撐起來(lái)的。同時(shí)，其他指標(biāo)表現(xiàn)比較平穩(wěn)，價(jià)格領(lǐng)域出現(xiàn)一些積極變化，企業(yè)利潤(rùn)逐步改善。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，一季度5%的GDP增速超出市場(chǎng)預(yù)期，表明今年初的政策安排有效提振了市場(chǎng)信心，政府投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要影響因素。但也要看到，部分消費(fèi)、投資等數(shù)據(jù)仍呈下行態(tài)勢(shì)，供需失衡的壓力依舊不容忽視。下一步，還是要加大宏觀政策逆周期、跨周期的調(diào)節(jié)力度，通過(guò)政府有效的宏觀經(jīng)濟(jì)治理，盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)主導(dǎo)的供需失衡局面。

東北證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師廖博表示，綜合來(lái)看，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)基本面如期實(shí)現(xiàn)“開門紅”。2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為4.5%—5%，一方面符合經(jīng)濟(jì)自然波動(dòng)的周期性與趨勢(shì)性規(guī)律，另一方面也拓寬了經(jīng)濟(jì)增速上下波動(dòng)的可接受區(qū)間，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展預(yù)留了空間。預(yù)計(jì)2026年GDP增速可能呈現(xiàn)“前高、中低、后穩(wěn)”的U型走勢(shì)。

上海、杭州房?jī)r(jià)回暖

自2022年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速由正轉(zhuǎn)負(fù)后，近年來(lái)全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。

2026年一季度，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資17720億元，同比下降11.2%，降幅較去年同期擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)，投資規(guī)模僅為2021年同期的64.3%。分地區(qū)看，一季度東北地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅最為明顯，同比下降31.6%，投資額為2021年同期的33.4%。相比之下，東、中、西部地區(qū)的跌幅均接近全國(guó)平均水平。

房地產(chǎn)開發(fā)投資負(fù)增長(zhǎng)明顯影響整體投資數(shù)據(jù)走勢(shì)。例如，今年一季度民間投資同比下降2.2%，如果扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資則同比增長(zhǎng)1.3%；全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)1.7%，如果扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.8%。

遠(yuǎn)東資信研究院副院長(zhǎng)張林表示，一季度全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅繼續(xù)擴(kuò)大，行業(yè)整體處于深度調(diào)整及筑底階段。短期內(nèi)，銷售邊際改善釋放的積極信號(hào)有限，供給端顯著收縮、資金鏈緊張、企業(yè)信心低迷的格局未發(fā)生根本改變。

與房地產(chǎn)投資依舊低迷形成對(duì)比，多個(gè)城市尤其是一線城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)了回暖跡象。

3月，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.2%。70個(gè)大中城市中，新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市有14個(gè)，比上月增加4個(gè)。當(dāng)然從同比來(lái)看，70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)絕大多數(shù)仍為負(fù)增長(zhǎng)。

分城市看，如表一所示，上海、杭州房?jī)r(jià)回暖尤為明顯。2026年一季度，上海新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲4%，杭州同比上漲2.5%。此外，合肥、烏魯木齊、宜昌一季度的新建商品住宅銷售價(jià)格也出現(xiàn)小幅度正增長(zhǎng)。

展望后續(xù)房地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)，張林表示，市場(chǎng)走勢(shì)取決于政策落實(shí)效果及核心城市修復(fù)能否帶動(dòng)預(yù)期改善。政策落實(shí)效果或?qū)⒅饕w現(xiàn)在房?jī)r(jià)是否盡快由負(fù)轉(zhuǎn)正。一季度，北京、上海等一線城市部分樓盤和二手房市場(chǎng)交易量階段性回升，帶動(dòng)價(jià)格環(huán)比跌幅收窄、局部市場(chǎng)活躍度提升，但房?jī)r(jià)全局性擺脫負(fù)增長(zhǎng)仍有一定距離。

不同商品消費(fèi)走勢(shì)分化

2026年，消費(fèi)在穩(wěn)增長(zhǎng)中被寄予更大期待。2026年的《政府工作報(bào)告》提出，深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)。激發(fā)居民消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)力和促消費(fèi)政策并舉，推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，2026年一季度消費(fèi)總體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額接近13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.4%，增速比上年四季度加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。

毛盛勇在新聞發(fā)布會(huì)上表示，一季度，在“兩重”“兩新”等政策的作用下，內(nèi)需總體在改善。從一季度數(shù)據(jù)看，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率更高，達(dá)到了84.7%，同比提高近30個(gè)百分點(diǎn)。一季度消費(fèi)品進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.4%，說(shuō)明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)創(chuàng)造條件。服務(wù)消費(fèi)潛力也在逐步釋放。

廖博表示，綜合考慮居民部門杠桿率、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)速度、收入和就業(yè)預(yù)期等因素判斷，年初以來(lái)消費(fèi)呈現(xiàn)穩(wěn)步恢復(fù)特征，但距離潛在增速仍有一定差距。“以舊換新”政策對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)形成托底作用，但在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，其對(duì)需求的影響仍需進(jìn)一步觀察。

分商品看，2026年一季度，多項(xiàng)改善型消費(fèi)、基礎(chǔ)類消費(fèi)表現(xiàn)較好。其中糧油、食品類同比增長(zhǎng)10%，金銀珠寶類消費(fèi)同比增長(zhǎng)12.6%，通訊器材類消費(fèi)同比增長(zhǎng)20.8%，文體休閑服務(wù)類、旅游咨詢租賃服務(wù)類等零售額均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

另一方面，作為消費(fèi)“四大金剛”之一的汽車消費(fèi)（其余為家電、家居、餐飲），一季度同比下降9.1%，成為拖累消費(fèi)增長(zhǎng)的主要因素之一。

野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速較1—2月有所回落，主要受汽車和家電等品類消費(fèi)拖累。按價(jià)值計(jì)算，3月汽車類銷售總額同比增速?gòu)?—2月份的-7.3%降至-11.8%。這一變化與中國(guó)乘用車協(xié)會(huì)（CPCA）公布的銷量數(shù)據(jù)存在反差，或源于國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)壓力加大，汽車制造商和經(jīng)銷商再度降價(jià)促銷所致。

張林表示，在改善型消費(fèi)與基礎(chǔ)消費(fèi)兩端向好的情況下，中間品類消費(fèi)相對(duì)偏弱，導(dǎo)致社零總額同比增速較為溫和。消費(fèi)是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的慢變量，改善消費(fèi)需要提升居民部門的長(zhǎng)期收入水平與增長(zhǎng)預(yù)期，這一過(guò)程難以一蹴而就。

對(duì)于短期內(nèi)穩(wěn)定消費(fèi)增長(zhǎng)，張林建議從三方面發(fā)力：一是盡快遏制房?jī)r(jià)持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)，避免財(cái)富效應(yīng)持續(xù)弱化居民存量財(cái)富預(yù)期；二是加快落地“投資于人”相關(guān)措施，加大醫(yī)療、養(yǎng)老、托育保障力度，提高醫(yī)保補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，加快實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，增加低收入群體收入，完善薪酬與社保制度；三是用好1000億元促內(nèi)需專項(xiàng)資金和2500億元“以舊換新”特別國(guó)債資金，切實(shí)提升消費(fèi)者獲得感。

（作者 田進(jìn)）

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田進(jìn)

大國(guó)資新聞部記者 關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及人社部相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。擅長(zhǎng)細(xì)節(jié)深度寫作。